浔兴股份10亿踩坑价之链：商誉减值致首亏，“母子”反目成仇

 

斑马消费 范建

控股子公司的巨额亏损，让浔兴股份提前编织的梦化为泡影。

2006年，晋江施能坑家族将做拉链的浔兴股份送上了资本市场，并将旗下的SBS拉链打造成了能与国际品牌抗衡的民族品牌。

10年之后，施家人一次性套现25亿元，将公司控制权易手。

新实控人入主，旋即花10亿现金收购价之链65%股权，试图摆脱传统拉链行业，追逐跨境电商的风口。

然而，精心的谋划、导演，却最终上演了一场“踩雷”的戏码。

商誉减值致巨亏

最近，浔兴股份发布计公告，2018年度拟计提资产减值准备7.97亿元（未经审计），其中仅商誉减值准备一项就高达7.48亿元。

公司表示，计提资产减值准备预计减少2018年归属净利润7.78亿元。

商誉减值正是来自公司2017年并购的深圳价之链跨境电商有限公司。

2017年，公司以10.14亿元现金，收购价之链65%股权，形成合并商誉7.48亿元。当年，公司实现扣非净利润9685.96万元，未完成业绩承诺。

2018年，价之链的经营状态再度急转直下，已发生亏损，无法实现业绩承诺。

浔兴股份（002098.SZ）2018年半年报显示，价之链营业收入3.81亿元，同比增长超过70%，但受外部经济以及市场环境影响，成本激增，整体毛利率降至47.39%，而上年同期为60.26%。推广以及仓储等费用的增长，导致公司销售费用同比增长超过80%。

备货量大、存货周转率下降、筹资成本上升等因素，导致财务费用同比增长592.39%。

对价之链的并购，让浔兴股份的存货暴增。

2018年上半年末，公司存货6.95亿元，占公司总资产的比例为22.19%，而上年同期这组数据分别为2.66亿元和16.29%。

2018年，公司将去库存作为全年工作的首要任务，从三季报情况来看，该项工作取得了一定成效，存货余额从期初的7.25亿元，降至期末的5.7亿元。存货周转天数也从年初的207.46天，降至三季度末的162.41天。

最新数据显示，2018年1-9月，价之链实现净利润-4037.73万元（未经审计）。

公司表示，结合价之链的经营状况，预计无法完成约定的业绩承诺。所以，按照相关准则将并购价之链产生的商誉一次性全额计提减值。

浔兴股份业绩快报显示，2018年实现营业收入22.75亿元，同比增长22.29%；归属净利润-3.96亿元，同比下降433.05%。

这也将是浔兴股份自2006年上市以来，首次录得亏损。

“母子”反目

在资本市场中，因资产重组业绩对赌导致反目的案例屡见不鲜。

在浔兴股份对价之链的并购中，交易对方也作出了高额的业绩承诺。2017年-2019年扣非净利润分别不低于1亿元、1.6亿元和2.5亿元。若3年累计净利润低于5.1亿元，业绩承诺方需向上市公司支付现金补偿。

按照价之链目前的发展趋势，要想完成业绩对赌已几乎是天方夜谭。

2018年10月，浔兴股份向中国国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，要求甘情操、朱玲、深圳市共同梦想科技企业（有限合伙）支付业绩补偿款10.14亿元。

此后，并购交易双方的历次交锋逐步公开。

浔兴股份表示，在2018年5、6月间，甘情操、朱玲向浔兴股份董事长提出将业绩承诺从5.1亿元降至2.6亿元被拒后，二人便无心经营，并制造价之链资金紧张局面影响正常经营。

9月，甘情操擅自要求挂失存放1.6亿资金的共管账户，意图转移逃避业绩补偿，并通过恶意挂失将共管账户的5327万共管专享资金转入其个人账户。

浔兴股份还称，由于甘情操、朱玲等价之链主要经营管理团队的操控，导致上市公司不能正常享受价之链的权益分红、资金管理制度无法实施、委派的财务人员无法正常履职。

而在价之链的官网上，甘情操等人发声明否认浔兴股份的所有指控，且指明双方之所以反目，是因为浔兴股份和其实控人违约在先。

目前，双方的交锋进展到何种程度？将如何收场？外界不得而知。

惟愿，可别最终都让无辜的中小投资者买单。