红头“文”荐丨当代东方“白菜价”股权激励被弃购，是“真白菜”，还是“假白菜”？

作者：三青时间：2023-05-02 阅读数：人阅读

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当代东方股权激励的真假白菜？ 音频：进度条 00:00 05:34 后退15秒倍速快进15秒

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老板给你股权激励，你要吗？

开篇想问大家一个问题，如果你所在公司老板告诉你，由于你业绩突出，为公司做出了很大贡献，所以董事会特批，对你进行股权激励，你开心吗？

一般情况下，员工对此是欣然接受的。因为通常来讲，这是上市公司对员工的一种福利，由于认购往往低于二级市场价格，所以很少有员工会拒绝，但是最近有一家公司——当代东方，却是一个例外。

“白菜价”股权激励，高管、员工要弃购？

5月3日晚间，当代东方发布公告称，股权激励议案获董事会通过，激励价格为6.435元/股，与公司在二级市场上14.61元/股的价格相比，堪称“白菜价”。但让人费解的是，面对如此福利，仍有包括董事长在内的16位高管放弃认购，而“无人认领“的股票数量占总激励计划的40%。

这是怎么回事呢？且听我慢慢道来。

当代东方，是一家什么公司？

首先我们来认识下这家上市公司。

当代东方，1997年在深圳证券交易所上市，当时的募集资金1.07亿元，属于信息服务、传媒行业，目前的主营业务就是影视业。包括最近刚刚上映的《北京遇上西雅图之不二情书》就是当代东方投资的。

根据他们的最新公告，当代东方投资股份有限公司全资子公司东阳盟将威影视文化有限公司参与投资及制作的电影《北京遇上西雅图之不二情书》截至2016年5月2日24时，该影片在中国大陆地区上映4天，票房成绩超过人民币4.3亿元超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。

根据公告显示，旗下全资子公司盟将威2015年营收1.41亿，全年实现电视剧收入35046万元。他在电视、电影、综艺节目以及衍生品行业都有投资。电视剧方面有登陆央视一套播出的革命题材电视剧《王大花的革命生涯》，闫妮主演；电影业务上，还有《碟中谍5：神秘国度》、《匆匆那年》等。综艺节目，如东方卫视《欢乐喜剧人》与河北卫视《中华好诗词》，都取得了收视率与观众口碑的双丰收。

而这些投资都在财务数据上得到显现。根据财报，2015年，公司实现营业收入4.93亿元，同比增长2100.74%，实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比增长20013.02%。2016年第一季度，公司实现营收4230.37万元；实现净利润1155.81万元，同比增长326.9％。

照此推理，这应该是一家成长性不错的公司。既然如此，那为何高管和被激烈员工对此次的股权激励并不领情呢？唯一解释，就是他们都不看好公司未来的发展。而这样的不看好也反映在了今天当代东方的股价上，收于14.19元，下跌2.87%。

股价下跌，发布澄清公告！

为此，公司在晚间紧急发布澄清公告，说：公司董高管之所以放弃认购，是因为怕摊薄大家的股价，因为某位高管担任旗下子公司总经理，也有股权激励，如果再认购会涉嫌重复激励……言下之意，就是说：不是高管对公司没有信心，是怕影响公平。

揭秘！事实真相……

那事实的真相是什么呢？其实，这件事的关键，在于大家对于公告的细节是否看仔细了？根据公告，此次股权激励的限制性股票授予价格实际为每股12.87元。但是后来为什么变成了每股6.435 元？注意，在公告的激励计划调整说明中提到：以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股。那么这样算下来就相当于12.87元每股的价格，买了乘以2的股份，那每股价格就可以在12.87元的基础上除以2，就变成了现在的6.435元。

单纯看，这个价格对比目前的股价的14.19元，感觉上像是享受了五折以下的优惠，真是“白菜价”！但实际上员工需要付出的仍然是12.87元，10送10，相当于摊薄了自己的股价，而最终自己拿到的股权激励，只是目前市值的九折而已。九折也就罢了，关键是两次解锁期还有关于公司业绩和个人业绩的限定。这样一来，这个股权激烈的吸引力就大大减弱了。那么高管和员工的弃购也就在情理之中了。