惠州德赛电池怎么样？

德赛电池简介：

德赛电池主营业务是研究、开发和销售无汞碱锰电池、一次锂电池、锌空气电池、镍氢电池、锂聚合物电池、燃料电池及其他种类电池、电池材料、配件和设备。

因此从公司主营业务上看，其主要生产和制造锂电池产品。从产品构成来看，智能手机占了大头（主要为苹果手机），其次为智能穿戴类设备例如手环，VR设备，电动工具例如电动车、电动牙刷、扫地机器人等提供电源。

锂电池是否年年需要消费？

几乎是的。牙刷需要，手环需要，手机需要，电脑需要，未来的可穿戴设备也需要。虽然每一款单独看不需要每年进行更换，但从整体上看，几乎每年都会有1~2款消费类电动设备产生消费。

因此我们可以看到下面：

从扣非净利润上看，德赛电池净利润年年增长，处于一个稳定增长的态势

从ROE上看，最近10年常年保持20+%的位置

从毛利率上看，德赛电池是个辛苦活，毛利率常年不足10%

那么维持高ROE的原因是什么呢？

高周转和财务杠杆。

德赛电池的大股东是谁？

国资控股！

德赛电池的未来前景如何？

德赛电池从历史上看，扣非净利润年年增长，呈现出盈利三角形的状态。明年德赛电池储能业务即将投产放量，而储能板块近两年处于高速增长的状态。同时德赛电池的手机电池业务受到苹果手机大卖得到稳健的增长，为避免单一业务带来的不确定性，德赛电池也在不断丰富其产品线。

德赛电池的风险在哪？

德赛电池的风险在于：

1、大客户集中较高，其中苹果占比接近50%。

2、手机业务增长缓慢

3、储能业务存在开展不顺利的风险。

德赛电池的估值如何？

毛估一下，假设德赛电池能够维持24%的roe不变，那么按照6%roe/pb

进行计算，24%的ROE能够维持4pb的业绩，于是我们看到：

德赛电池最近几年维持在3~6pb之间波动，跌破4pb很快反弹回来，最近3年有4次买入机会。

因此我在这里，45块（相对65块跌30%-对应4pb，其实应当考虑一些安全边际），39块（相对65块跌40%，0.618），33块（相对65块跌50%）分3次进行买入建仓

直到达到计划的持仓数量。后面虽然跌破28块，但已经没有资金去操作了，仓位也达到了计划中的仓位，因此就不再进行补仓。接下来就是漫长的等待，从2月份到现在8月份将近半年时间，最终实现了价值回归，当前为4pb，股价56块。