宝通科技其实财务表现并不错，大家还笑称其有个良心老板

 

宝通科技董事长倡议员工在公开市场上买公司的股票，亏了由老板个人报销一事，引起了大家的热议，我们今天就来分析一下这家公司。

一般发生这种情况的原因就是公司的股票被大股东拿去质押融资了，而且融资额度还比较大，如果股价下跌，金融机构就会要求补充质押物或者收回部分贷款，那么宝通科技是不是这种情况呢？

我们查询了相关工商信息的网站，其实并不是。宝通科技第一股东、董事长包志方持股8295万股，质押的部分只有2460万股，也就是说可能并不存在股价下跌会给其融资带来灾难性的后果。这一操作的动机我们还一时理不出来，就当其是为了公司的“荣誉”，保住较高的股价吧。

我们还是来分析一下其财务状况吧，先来看其气泡图：

从气泡大小代表的营收来看，宝通科技2020年的营收创下了10年来的最高记录，达到了26.4亿元，9年几何平均增长率达到了21.9%，还是相当不错的。

从气泡上下位置代表的各年营收增长率来看，2016年爆发式增长了211.7%，个别年份有回调的情况，但总体增长还是比较稳定，只是2020年开始了6.6%的低增长，按理说2020年，在疫情影响下，手机游戏应该能爆发式地增长，但是宝通科技没有，这多少让人有些失望。

从气泡左右位置代表的净利润来看，宝通科技还是挺牛的，10年从未出现过亏损，前5年盈利在1亿元以内，2016年以后开始较快地增长，而且每年都能上一个台阶，2020年已经达到了4.4亿的水平，9年的几何平均增长率为31.9%，高于营收的平均增长率。

加入净利润增长率后，我们再来看宝通科技这十年的表现，净利润增长率与营收增长率的关系一直比较混乱，但2020年表现出较强的杠杆效应，公司成了一头“金牛"，盈利能力提升明显。

从宝通科技的净资产收益率来看，从2016年起也是逐年提升的，2020年达到了15.7%的水平，已经算不错的表现了。要知道近几年很多制造业为主的公司，可是低于一年期的存款利率。

从其毛利率表现来看，前5年较低，2016年起毛利率明显提升，并且还一路走高，但在2020年却明显下降，2021年1季度有所回升。除了会计核算要求把运费计入成本的影响以外，还得分行业看一下其毛利率情况。

其实就是其第一大行业“移动游戏”的毛利率下降明显，从71.01%下降至了46.09%，当然其另一行业“输送带制造及服务”的毛利率也是有所下降的，只是下降的比率略低一些。

分行业的营收来看，其主业已经是移动游戏（2019年其年报称作“手机游戏”），2019年营收占比65%，2020年第二大行业“输送带制造及服务”的营收增长较快，移动游戏的占比下降至了58%，但仍然是其绝对的主要行业。

既然叫科技，就得看一下其研发投入的情况：

从研发投入来看，手机游戏好像没有多少科技含量一样，宝通科技近几年的研发投入都没有超过3%；但是其销售费用可不低，平均是研发支出的10倍左右。手机游戏主要还是靠宣传和推广，研发可能真的花不了什么钱。

宝通科技董事长的操作有点让人看不懂，但是投资者还是比较清醒的，虽然出了这样的事件，今天其股价表现还不错，在大盘处于弱势下跌时还上涨了5.1%。这应该和其预计上半年的业绩表现，比2020年持平或者上升10%左右有关。

我左想右想，可能是营收和净利润都增长乏力，导致宝通科技的经营团队开始着急了吧。这确实是很多上市公司都会遇到的问题，一旦没有较快的增长，公司的股价就会面临重新被估价的问题。估价时算起来专业和复杂，但想起来这个道理还是很简单的。