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经济衰退难以避免?美国金融巨头预言:各国央行将在2024年降息叶罗丽:只有旧版王默长得很辣眼睛?其实旧版的思思也很丑!

作者:三青 时间:2023-04-30 阅读数:人阅读

 

目前,相对于现金和债券,桥水更青睐通胀对冲资产。

近日,桥水基金创始人RayDalio表示,各国央行将不得不在两年内再次开始降息,以在滞胀之后恢复经济增长。

在接受《澳大利亚金融评论》采访时,这位亿万富翁表示,滞涨——即低增长和高价格,最终将严重损害经济,以至于各央行将不得不在2024年,也就是下一届美国总统大选的那一年再次降息。他说:

我们相信,我们正处于一种紧缩模式,这可能导致许多金融资产价格出现调整或下跌。这将带来巨大的痛苦,并迫使各国央行再次放松货币政策,而这一时间点可能会在2024年美国下届总统选举之前。”

在他发表上述言论之际,全球通胀压力不断上升,这是由疫情后供应链中断、俄乌冲突推动的能源危机以及消费全面复苏造成的。

美联储今年已加息两次,市场预计美联储还将进一步收紧货币政策以抑制需求,进而抑制处于40年高点的通胀。

周二,澳洲联储超预期加息50个基点,至0.85%,这是其今年以来的第二次加息,市场预计澳洲联储7月份将进一步上调现金利率至1.35%。

结构性通货膨胀

在美国,目前市场预计美联储将在本月和下个月再加息两次,每次加息50个基点。摩根士丹利等银行预计,美联储将继续收紧货币政策,直到其利率从目前的0.75%-1%的区间升至3.125%。

但对于美国和世界其他国家来说,当前要面对的一个风险是,经济增长最终放缓、就业岗位减少,而价格仍处于高位。这是滞胀的典型案例。

摩根士丹利的模型显示,目前有35%的可能性出现衰退,而今年早些时候这一比例仅为15%

Dalio去年曾提出持续通胀的前景,那时他对英国《金融评论》表示:

目前的结构性通胀可能将导致滞胀。”

Dalio将居高不下的通胀归咎于政府和企业的持续支出,而这两种情况下的回报都在递减。他说:

支出远远超过收入,这将导致赤字。且这种情况将持续很长一段时间,因此,我们不想持有现金或债券。有些资产适合在紧缩阶段持有,有的则适合在宽松阶段持有。而在当前的情况下,我们不想持有负债资产,我们更青睐通胀对冲资产。”

他表示,通胀正迅速令许多固定收益资产无利可图,而这最终将导致通胀螺旋式上升。

债券持有人和货币市场基金持有人将持有的债务当作资产,在经过通胀调整后,他们只能获得显著的负回报。这会让持有人想要卖掉这些债务,把资金转移到回报更高的其他资产上。这就造成了严重的供需失衡,要么导致实际利率大幅上升,从而导致经济和市场低迷,要么央行不得不印更多的钱来弥补这种供应需求。”

桥水今年4月曾表示,自2020年3月底以来,按总回报占比计算,回报最高的是大宗商品,收益率为17%

Dalio做出上述预测之际,世界银行周二在其全球展望报告中也提到了滞胀的“幽灵”。

世界银行行长DavidMalpass表示,“滞胀的风险”已经“打击了经济增长”,对许多国家来说,“衰退将难以避免”。

世界银行还将其对2021年全球经济增长的预测从5.7%下调至2022年的2.9%,远低于1月份预测的4.1%

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