血亏之后，总结了几条教训

 

最近的股市太残暴了，比A股更惨的是港股，比港股更惨的是美股中概。这些代表中国新兴经济的公司，指数一周多掉了36%，个股跌幅超过60%的比比皆是。算上从去年开始的，跌90%的也都可以找一大把。

今天不聊保险，从一个亲历者角度聊聊股票。我是2011年就开了美股账户开始投资，中间经历过2013年中概因个别做假账被做空机构狙击，2015年A股股灾，2018年中美贸易战几次暴跌，但和这次相比，都是小儿科。

说史诗级暴跌一定为过，个人股票基金账户缩水的速度也是投资10多年之未有。

血亏的时候，抱怨、吐槽，无视，都没太多意义，还不如直面惨淡，我来总结几条教训和想法。

1、总有认知之外的风险

如果说去年教培股几乎一夜归0，其政策风险还通过各种文件细挖可以提前预判，那么这次的很多风险因素几乎都在教科书之外。

俄国打乌克兰，看起来和我们关系并不大，但结果可能导致很多新兴市场的指数基金抛售，而中概的流动性不错先抛；西方制裁俄罗斯之无下限，随意封锁践踏私人资产，要让这种担心蔓延到中国身上；全球政治角力，事态升级之后难免被拉站队，金融市场导致制裁，各种这类可能导致暴跌的因素，很多都是我们传统教科书和经验认知以外的。

自我认知局限，也是一种风险。

2、狭义的分散不叫分散

鸡蛋不放在一个笼子可以规避风险，所以持有不同的股票。但这次的情况你会看到，狭义的分散毫无意义。不仅是互联网公司跌，其他行业也一样。手里的石油、黄金的港股，极大利好之下也跌的稀里哗啦，物业股按理说现金流比较稳定，抗宏观风险能力强，结果跌的比互联网还惨。A股稍微好点，但只是少亏而已。

即便你把历史业绩比较好的那几个基金经理的产品分散配置，也会发现，那头部的几位，今年几乎也都是20%的跌幅。

无论怎么组合，结果都是亏，差别只是亏多亏少。因为这只是狭义的分散。

从股票账户来看，都已经不能叫血亏了，因为血都快掉完了。但从整个资产配置角度来说，虽然伤筋，但没动骨。因为还配置了年金、增额寿、活期理财，算一大帐，亏损数额没变，但比例立马减小。

保险这东西就是，牛市的时候觉得太慢浪费资金效率，熊市一亏立马觉得香。

血亏之下，广义分散配置下的保险给了我一丝仅有安慰。

3、自信有时候是坏事

抛开客观不论，有时候亏损来源就是自信。自信会导致听不到很多其他的声音，固步自封容易关注和自己观点契合的消息，导致对很多信息失去判断。拿我举例，过去投资业绩还行，也在专业机构干过很多年，不容易听劝，回头来看，这些都导致了一些投资决策上出现了大偏差。

4、成功路径依赖的危害

过去互联网行业造就了一波时代红利，中概也诞生了很多五倍十倍股，所以过去很多年持仓和关注都是以互联网企业为主，也抓到过很多不错的机会。2021年开始，政策环境、竞争格局发生了一些变化，但还是以原有的分析框架在看待这个行业。世界变化太快，成功路径依赖的思路让我吃了大亏。

相似的，还有一位在17年在地产股大行情下赚过数倍收益的朋友，这几年还是在以原有的分析框架计算拿地成本，可能的利润来分析地产股，但大环境变化之下，泥沙俱下，凭眼光赚到财务自由的钱，又凭实力又亏了回去。

有时候，赚钱了，分辨是时代给的红利，还是个人水平，蛮重要。

再结合现在的市场聊一些想法

1、工资收入无比重要

2020年市场很好，很容易就赚大钱，很多人就容易把投资当作主业，一年投资收益比工作多好多，还来得轻松。辞职炒股的也大有人在。

在上一轮牛市，其实我也有同样的想法，2015年一年赚了几年工资的钱，当时觉得很膨胀，有了一种看老板不爽立马就辞职的底气。如果牛市再长一点，估计也就辞职全职炒股了，还好好景不长，7月就发生了股灾，绝大部分浮盈都亏了回去，从此再也没有全职炒股的想法。

全职炒股，所有生活支持都要从股市里拿，非常影响投资心态，断绝社交也少了很多信息来源，职业散户很多难以善终。

要说比散户惨的，还有那些等着手里期权变现，实现财富自由的互联网人。2020年毛估算了下上市自己大概有多少钱，于是买了套房，结果今年看，估值打1折，还要月供。996福报在一场暴跌之后变成了中年危机。

待上市的股权、项目的参股、投资浮盈，都是虚的，最实在的还是手里每个月发的工资，它才是构建生活的底气。

2、不必亏了就对世界充满悲观

昨天看到一个大佬的观点，大概就是说一波下来太残忍，政策还在打压，企业家很惨，希望跌没了，一片悲观。这位大佬我挺不喜欢，18年股市不好就一副各种“家国情怀”，感觉社会马上完蛋一样。其实毫无意义。楼下的火锅店依然人声鼎沸，广场舞的阿姨依然乐在其中。

天地不仁，以万物为刍狗。

因为投资亏了，一会儿觉得经济危机要来了，一会儿觉得要第三次世界大战，因而对生活失去乐观，那么也就失去了投资本身的意义。

3、揭伤疤很痛，但学费更值

雪球论坛里，很多评论要不是就是嘲讽别人惨，各种幸灾乐祸；要不就是疯狂抱怨吐槽散播负面情绪，其实这些都不会带来什么价值。

有朋友说不敢开账户了，但不看也不能代表它没亏，自我安慰也没啥意义。泥沙俱下之下，所有股票跌，其实反而可能可以去调仓换股，优化持仓。

以及审视自己的家庭配置合理与否，尤其重新对待保险的价值。

揭伤疤总是很痛的，但跌到很惨很悲催的时候总结的经验，远比风轻云淡时要强，记忆深刻。投资路还长，课本教的风险，自己永远体会不到。

这一次体验后积极总结，说不定值回学费。

4、割肉吗

这种地域级别的跌幅之下，传统分析早已经失效。有些公司，业务稳定，账上现金都超过市值的，还是哗啦啦的跌，这个时候，拿传统的财务模型或基本面去分析已经毫无意义了。

而这个时候，只有两个选择：信，or 不信。

面对惨淡的账户，也只能垂死病中惊坐起，鼓起勇气来复个盘，记录一下见证历史的一刻。

END

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