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三环集团、法拉电子、顺络电子,谁能成长为巨人

作者:三青 时间:2023-04-25 阅读数:人阅读

 

在电子产品中,包含了大量的电阻电容电感,这些被称为被动元件,它们是最基础的电子元件。

在全球被动元件市场,日本村田、太阳诱电、日本京瓷、日本TDK四家日本公司的市占率高达60%,其次是韩国三星机电的21%。

可以说,在半导体被动元件领域,日韩具备绝对的实力。

我国的芯片产业链想要健康发展,本土被动元件企业必须快速追赶:

今天,我们一起看一下被动元件行业的3家公司:三环集团、法拉电子、顺络电子

这三家公司,截至去年3季度,盈利占行业的比例分别为:31.2%、17.4%和10.2%:

今年以来,被动元件行业开局非常理想:

本文主要包括5个方面:盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值,看完,希望能加深你对这些公司的理解。

说明:以下所有财务数据,均来自于各上市公司的财报。

1、盈利能力

1)主营业务及占比

三家公司,主营业务包括电子元件、电子材料和通信部件等,毛利率较高。

2)营收及归母净利润

营收,三环集团最高,其次是顺络电子,法拉电子第三。

归母净利润,三环集团最高,其次是法拉电子,顺络电子第三。

扣非净利润,三环集团最高,其次是法拉电子,顺络电子第三。

3)毛利率

毛利率,三环集团最高,其次是法拉电子,顺络电子第三。

4)净利率

净利率,三环集团最高,其次是法拉电子,顺络电子第三。

5)经营活动现金流净额

经营活动现金流,三家公司不相上下。

6)归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力,顺络电子最高,其次是法拉电子,三环集团第三。

2、运营能力

1)总资产周转率

总资产周转率,法拉电子最高,其次是顺络电子,三环集团第三。

2)存货及存货周转率

存货,三环集团最高,其次是顺络电子,法拉电子第三。

存货占营收的比例,三环集团最高,其次是顺络电子,法拉电子第三。

存货周转率,法拉电子最高,其次是顺络电子,三环集团第三。

3)应收账款及应收账款周转率

应收账款,三环集团最高,其次是顺络电子,法拉电子第三。

应收账款占营收的比例,顺络电子最高,长期维持在120%左右;其次是三环集团,法拉电子第三。

应收账款周转率,法拉电子最高,其次是三环集团,顺络电子第三。

4)合同负债及占比

合同负债,三环集团最高,其次是顺络电子,法拉电子第三。

合同负债占营收的比例,三环集团最高,其次是顺络电子,法拉电子第三。

5)固定资产占比

固定资产占总资产的比例,顺络电子最高,其次是三环集团,法拉电子第三。

3、偿债能力

1)资产负债率

资产负债率,顺络电子最高,其次是法拉电子,三环集团第三。

2)有息负债

有息负债,顺络电子最高,其次是三环集团,法拉电子第三。

3)现金余额

现金余额,三环集团最高,其次是法拉电子,顺络电子第三。

4)有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例,顺络电子最高,长期维持在300%左右,太恐怖了。

5)资本支出及占比

资本支出,顺络电子最高,其次是三环集团,法拉电子第三。

资本支出占归母净利润的比例,顺络电子最高,长期维持在180%左右;其次是三环集团,法拉电子第三。

4、成长能力

1)营收增长率

营收增速,法拉电子最快,其次是三环集团,顺络电子第三。

2)净利润增速

净利润增速,法拉电子最快。

3)销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例,顺络电子最高,其次是法拉电子,三环集团第三。

4)研发投入及占比

研发投入,三环集团最高,其次是顺络电子,法拉电子第三。

研发投入占营收的比例,三环集团最高,其次是顺络电子,法拉电子第三。

5)净资产收益率

净资产收益率,法拉电子最高,其次是顺络电子,三环集团第三。

6)机构盈利预测

这几家公司,未来3年的盈利情况,机构预测如下:

按机构的预测,法拉电子增速最快,年化增速28%;三环集团增速最慢,年化增速12%。

5、目前估值

1)滚动市盈率

目前三环集团的滚动市盈率为42.75,处于9年来80.17的分位值:

目前法拉电子的滚动市盈率为40.08,处于10年来81.46的分位值:

目前顺络电子的滚动市盈率为39.61,处于10年来50.91的分位值:

2)市净率

目前三环集团的市净率为3.94,处于9年来10.95的分位值:

目前法拉电子的市净率为10.33,处于10年来86.89的分位值:

目前顺络电子的市净率为4.22,处于10年来49.42的分位值:

6、总结

通过以上对比分析,这几家公司整体能力如下图所示:

可以看出:

1)盈利能力,整体而言,三环集团>法拉电子>顺络电子

2)运营能力,整体而言,法拉电子>顺络电子>三环集团

3)偿债能力,整体而言,三环集团>法拉电子>顺络电子

4)成长能力,整体而言,法拉电子>顺络电子>三环集团

5)目前估值,所处分位,法拉电子>顺络电子>三环集团

这几家公司目前的净利润和市值对比如下:

看完以上对比分析,你最看好谁呢?

以上所有分析,都是基于历史财务数据,仅作参考,不作为任何投资建议。

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