除了用“衰退打败通胀”，鲍威尔别无他法

 

在美国经济步入衰退之前，美联储不会停止加息。

周三，TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz在接受媒体采访时表示，除非鲍威尔制造一场衰退，失业率开始上升，美联储才会停止加息。

Blitz强调，在经济没有衰退的情况下，美联储无法估计其利率上限。Blitz指出：

他们不知道最高利率在哪里，因为他们不知道在没有衰退的情况下通胀会在哪里稳定下来。

在我看来，美联储要想用衰退打败通胀，至少得使失业率升至4.5%，最高可能达到5.5%。

鲍威尔在周二的国会听证会中指出，最近的经济数据强于预期，这表明最终的利率水平可能会高于之前的预期。

这一鹰派论调令市场加息预期快速升温，从经济“不着陆”的论调跳到“硬着陆”。债市加倍下注美国经济衰退，2年期和10年期美债收益率之间的倒挂幅度，自1981年以来首次超过了100基点。

高盛则在最新报告中上调了利率峰值预期，高盛经济学家Jan Hatzius指出：

无论美联储会是选择加息25个基点还是50个基点，预计3月份经济预测摘要中对利率峰值的预测中值将达到5.5%-5.75%。

高盛还预计，3月会议前的数据喜忧参半，1月份美国职位空缺数虽有所下降，但预计2月核心CPI环比涨幅为0.45%，较前值0.4%有所反弹。因此高盛指出：

我们对于3月加息25个基点的预测很悬，存在美联储FOMC加息50个基点的风险。

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