诺德基金董事长潘福祥：构建长期生态，真正解决基民不挣钱的问题

 

随着中国资本市场的不断发展和完善，公募基金作为重要的机构投资者，其规模和影响力不断扩大，成为了居民财富管理的重要工具之一。

在发展壮大的过程中，公募基金行业正逐步迈向高质量发展的道路。要如何迈向高质量发展，成为了公募业发展的重要课题。同样这也是诺德基金需要面对的重要课题。

诺德基金董事长潘福祥表示，公募基金高质量发展首先要直面的核心问题，是要真正为投资者创造长期投资价值，破解之道在于需要回归“受人之托，代人理财”的行业初心。

除了担任诺德基金董事长之外，潘福祥还是清华大学经管学院的教授，主讲《证券投资学》已有30余年。也正是因为此，潘福祥被称为“进入证券业最早的投资学老师、教授投资学时间最长的证券从业者”。

两种职业让潘福祥集理论与实践于一身，面对公募行业的痛点：“如何才能让基民真正赚到钱”，潘福祥有着深刻而独到的见解。

迈向高质量发展之路

在潘福祥看来，公募基金要始终以投资者利益为核心，真正帮助投资者分享企业成长、经济发展带来的红利，同时为实体经济发展赋能。而这也正是当下公募行业高质量发展的所要面对的课题之一。

潘福祥认为，“加快推进公募基金行业高质量发展”这一议题在现阶段的提出是非常及时且必要的。

如何走高质量发展之路，是值得整个公募行业深思的。对于公募基金而言，当下需要改变的是，在投资过程中，不去做极端的选择和极端的配置，坚守风格不漂移，淡化短期业绩和排名。

以“股神”巴菲特为例，回顾其五十年的投资生涯，他的年化回报在20%左右，正是几何基数的增长叠加时间的复利为投资者带来了不菲的回报。

但是，当前国内公募市场很少有人会关注短期平庸但长期年化回报突出的基金经理。

值得深思的是，想要获取长期可重复的持续业绩表现，就需要管理人去较好地平衡投资风险收益，甚至有时需要基金经理放弃追逐市场热点而带来的短期收益诱惑，更多聚焦在对企业长期价值的挖掘上。

这也会使得这部分基金经理失去短期收益暴涨而“曝光”的机会，目前市场上评选年度冠军、甚至季度冠军也正是在给部分基金经理增加“曝光机会”。

一方面会使得市场注重短期收益或回报的风格更甚，另一方面也会对投资者造成一种“短期高收益的情况是可复制”的误导。

尽管某只基金产品在一年内能做到业绩翻倍是一件非常不容易的事情。但这并不是常态，“剑走偏锋”是一种模式，但这不应该成为所有人都争相模仿的“香饽饽”。

例如，近几年火爆的白酒、医药、还是芯片、新能源，风口往往是来得快去得也快，尤其在“退潮”时，回撤非常剧烈。在这样的状态下，短期耀眼收益仅会是昙花一现，更不足以谈长期收益。

潘福祥坦言，赛道虽然是市场的一种选择，但我们更希望投资者更能着眼长期回报。这需要整个公募行业的共同努力，改变整体认知，客观看待行业生态，并竭尽全力为不同风险收益偏好的投资者，提供符合其特征的产品，目前来看，这个挑战还任重道远。

这就需要公募基金从产品设计到投资组合的建立，再到市场品牌的宣传、整体销售的规划和服务，每一个环节都要回归行业本源、投资初心，即让投资者真正能够分享中国经济和行业长期高质量发展的红利，并把这份红利转换成投资者最真实的投资回报。

如果不立足于投资者的切身利益，不去反思当前对赛道的过分依赖，即使当前行业看起来很热闹，基金经理能火速蹿红，规模能得以持续扩张，但终究较难具备持续性，行业容易陷入发展瓶颈。

构建长期价值体系

古语有云：“皮之不存，毛将焉附”。

潘福祥表示，资产管理是需要依附在实体经济的“毛”上，实体经济的发展，也是投资研究最重要的支柱和基础，若抛开或脱离了这一支柱，再认真、再精细地去进行行业研究，都可能“只见树木不见森林”。

目前也是如此，中国经济正在从高速发展转变为高质量发展，同样公募行业也需要聚焦到高质量发展上来。

现阶段，双循环的发展格局加速了中国自主科技创新能力的发展，公募基金研究力量也应聚焦到主导国家经济发展的重要方向、产业成长中最具有潜力的领域。否则未来想要获得超越市场的表现也是非常困难的。

“作为专业投资人，我们有幸置身中华民族伟大复兴的时代潮流中，只有把握住这样一个大趋势和大方向，方能选择出真正具备成长潜力且能够给我们提供超额回报的投资标的”潘福祥感慨道。

以万科为例，90年代的万科市值才有50亿，但多年后随着企业发展，万科利润已超过百亿，市值更是超过千亿。如果投资者二十多年来始终持有万科的股票，那么通过分享企业成长与发展所带来的收益实际上才是投资者回报中的最大部分。

再回到公募基金本上上来，随着公募的不断扩容，目前基金已成为投资者进行资产管理的重要工具。但从现状来看，基金持有人还并没有真正企业发展、经济进步带来的成果。

所以如何解决当前公募行业“基金赚钱，基民不赚钱”的问题，还是需要公募不断强化长期理念，进行长期投资，构建“长期”的行业发展生态。

潘福祥坦言，公募基金发展的意义也正在于此，这就需要我们每一位资管同仁去做更精细化的打磨，切实提升持有人的安全感和获得感，努力为投资者创造长期价值。

同时，作为资本市场的稳定器和压舱石，公募基金也要积极承担服务实体经济的责任，充分发挥价值发现和资源配置作用，与更多优秀的上市公司共同成长，力争通过产品创新来助力实体经济的发展。

本文源自证券之星