普莱柯

 

公司情况：得益于下游养殖业后周期生猪存栏量高位运行，猪用疫苗保持高增长状态。公司高度重视“大单品”和“大客户”销售策略。猪苗业务上，猪圆支二联灭活疫苗、猪圆环基因工程亚单位疫苗、猪伪狂犬gE基因缺失灭活疫苗（流行株）等产品保持显著增长态势。

公司六五计划，从2020-2024年。目标是公司整体市场销售规模、利润规模要和公司研发规模在行业的地位相媲美，争行业第一。理顺销售，这些年公司研发一直排在行业第一，但市场和销售方面公司没有做到，最近这2-3年公司持续做销售变革，我们有信心达成目标。具体数字是25831：其中收入要达到25个

亿，利润达到8个亿，3个1分别是：

第一、宠物业务成立了一个惠中动保，宠物板块要开始站出来。公司惠中兽药的宠物疫苗已经准备10余年。

第二，建立一个新的上市公司，中科基因。

第三，建立一个完整的宠物生态。宠物生态这块，公司去年成立上海萌邦，主要做宠物生态。包括线上和线下两大业务，线上业务最主要是获客，搭建一个萌邦科技的平台，已经有了app，商家可以下载。未来获客目标是争取用3年左右拿到1000万的获客。惠中动保为了帮助直销建立比较好的生态。宠物业务和之前做经济动物不同，大部分是直销，所以建立生态非常重要。线下方面，萌邦投资了喜宠和乐宠。喜宠做智能装备，乐宠做非药的保健品，和整个惠中动保进行衔接。惠中动保是疫苗+药品，乐宠则是宠物保健品、食品和智能装备，从而组建完整的生态。将对公司整个六五计划形成比较好的协同作用。

1、非洲猪瘟疫苗销售方式是什么的？

不管是招采还是市场采购，是由研发单位主体进行销售，招采的可能性很小， 2025年之前招采都会退出市场。从客观条件来说，从财政来说，这块支出压力大，招采的可能性不大。

2、价格销量怎么预期？

目前生产难度非常大，用到多个表达系，因此预计出厂价不会低于25块，终端会更高一些。

3、未来占到多少市场份额？

这个不好说，份额的因素太多，有需求端的因素，有供给端的因素。我们是有先发优势，但是未来有多少家，各自占到多少不好说。

4、宠物疫苗目前的进展？

目前占我们体量不大，我们拿到了生产许可证，但是生产线产能建设还需要时间。化药这块生产线都在老的厂区，要搬迁到新的厂区，正好GMP改造，要新建一个新的厂区，等建好后会有一个比较好的状态。

宠物板块3年内不会有大的利润贡献，但是未来会有一个比较大的空间。

5、非瘟疫苗进展如何？

这块有政策扶持进展会大大提速，按照计划政策的编纂，我们要做相应的临床试验，猪3个月的防护期要覆盖。整个节奏，申报前几个月，临床试验几个月，还要看专家的审批意见。

6、各个业务的贡献占比？

猪的板块增长更快一些，因为这几年大单品市场很好，养殖集团我们以前占比 小，现在发展快一些。化药没有新产品上市，明年会有大的产品释放。未来结构上猪的比例会更大一些，具体拆分不好说。

7、非瘟疫苗临床的时间，长度是什么？

具体的政策方案还没定下来，但是可以判断是这样，猪疫苗保护期有三个月就够了，生猪生长周期是6个月，基本上3个月覆盖了就行了。

8、下游企业对非瘟疫苗的接受意愿？

走访了很多大型养殖场，大家对非瘟亚单位疫苗是欢迎态度。包括专家层面，形成一致意见，如果能达到60%+的保护率，只要不向外排毒就能接受，愿意给批通过。所以预计国家批准是大概率事件，用户接受度会比较高。

9、市场空间有多大？

非瘟疫苗大概250-300亿的理论市场，按照80%渗透率大概对应200亿元市场规模，大约5倍于口蹄疫疫苗的市场规模。

10、定增目的和进度？

陆续投资南京普莱柯、中普等，这几年赚的钱也花了很多。也会做一部分银行贷款，组合方案。现在大的资本开支主要是储备非瘟产疫苗产能，需要投几个亿。高致病性禽流感疫苗需要扩产，之前的厂产能小，而且在南京市区，没办法扩 建，借这个机会，拿到一块140多亩的地，远期规划投10个亿，但不是公司全 投，也包括其他关联公司投的，先期公司投资4个亿。此外，新建P3实验室，开始的预算是2个亿，现在可能要做到中国最大的带大动物房的P3实验室，总体面积可能要10000多平米，可能需要3-4个亿。科技部在年前，专家认证过了一批实验室，后续还要上部务会。公司后续还要做环评等，筹备工作也在开展，省里和市里都很重视，作为一个重点项目推进，尽量把行政审批时间点压缩。后续需要专家验收。5月份可能上发审会，6月左右拿批文。

11、非洲猪瘟的研发难度有多大？具体工艺的复杂度是怎样的？

非瘟疫苗研发之所以上百年没有解决，主要是缺少基础研究，非瘟病毒太大，接近200个蛋白，又分成3-4类，不同蛋白具有不同功能，如果要系统地做疫苗研发必须要有基础研发的突破。要把非瘟病毒的特点搞明白，非瘟病毒囊膜蛋白结构有30-40%和猪是同源的，所以会形成免疫逃逸。第二，抗体抵抗现象。好不容易产生抗体后，动物机体对抗体又产生抵抗。普莱柯亚单位疫苗在全球领跑，口蹄疫、禽流感都是全球第一个上位专利，包括国内已经批准的亚单位疫苗，普莱柯技术原创占到50%以上。所以公司在亚单位疫苗技术平台具有国际领先优势。2019年4月2号公司开始和兰研所联合研发后，兰研所抽调出70-80人，普莱柯也拿出70-80人，加起来约160人，对每一个非瘟病毒蛋白进行表达，每一个蛋白都相当于研发一个圆环疫苗、猪瘟E2疫苗。基因采取后构建工程菌，然后进行表达，再进行浓缩纯化，还需要设计试剂盒，建立一个高效液相方法，将蛋白纯度搞清楚。研究量非常大，所以只有兰研所和普莱柯合作，也是基于兰研所看好普莱柯基因工程亚单位疫苗技术平台。

12、跟下游客户是否已经提前洽谈非瘟疫苗？咨询、在谈的很多，目前都还是非正式的沟通。