再谈「储能」

 

以前文章（链接如下）提了一下户用储能。总的来讲，对于中国而言，目前由于居民电价低，光伏+储能的自发自用模式经济性不高，因此发展没有海外快：

本文整体来看一下储能到底走的什么逻辑

一、什么是「储能」？

储能指的是电能的储存，简单来说就是充电和放电。分为物理储能（如抽水蓄能、飞轮储能等）、电化学储能（如铅酸电池、锂离子电池、液流电池等）、电磁储能（如超级电容器、超导储能等）等储能方式。

目前全球和国内来看，电化学储能/电池储能占比均较低（5%左右）。

不过，由于电池成本的下降（储能系统成本大头）、电池储能能够帮助平衡任何发电源的电网并提高电能质量以及消费者自给自足的需求等因素，电池储能近年需求增速较快（40%-50%）。

二、电池储能主要需求来源

储能应用分为电源侧、辅助服务、可再生能源并网、电网侧和用户侧。

其中，用户侧是目前主要应用方向（全球和国内都占比40%+），可再生能源并网（光伏、风电）也是未来需求来源大头之一。

1）可再生能源发电侧：看全球

2020年前三季度（1-9月），全球新增投运电化学储能项目装机规模为1381.9MW，同比增长42%，其中，中国新增投运533.3MW，同比增长157%（1GW=1,000MW=1,000,000KW）。

仅看光伏侧，根据券商测算，中国光伏储能2025年有望新增装机18.23GWh，是2020年的20倍；全球光伏储能2025年有望新增装机56.48GWh，是2020年的25倍。

2）用户侧：目前主要看海外

用户侧包括工商业、家用市场。按照全球1年27万亿度电，如果把5%的电从谷电搬到峰电，对应的需求在1.35万亿度电，对应1350GWh，如果把10%的电从谷电搬到峰电，对应需求在2700Gwh。

如果仅考虑户用侧的市场空间，假设按照居民用电占用电量比20%测算，全球1年居民用电估计在5万亿度左右，如果有10%的家庭选择储能，对应储能电池的需求量在500GWh。

其中，在高居民电价与FIT退坡、积极的财税政策扶持、商业模式优化下，欧洲户用储能发展向好，2019年装机745MWh，自2015年以来复合增速达61%，其中德国是欧洲领导者，2019年装机496MWh。(中国由于电价低，光伏+储能经济性不高，目前户用不太合适)

对于欧洲户用储能的空间：

从光伏装机出发，2019年欧洲户用光伏装机3.6GW，对应当前年新增空间在3-4GWh；2025-2030年有望超过10GWh；此外欧洲仍有广阔的存量市场空间可以拓展；从屋顶数量出发，欧洲有效屋顶数约为0.6亿个，对应户用储能的潜在装机空间在350-400GWh，年均在20GWh左右。

三、电池储能产业所处时间点

海外户用储能加速主要还是因为国家电价高，自发自用经济性高；而光伏行业的核心就是“平价”，因此储能发展的核心是“平价/经济性”。综上，价格是能否大规模发展的关键。

储能系统主要可以分为电池系统(pack，包括电池组和BMS)，逆变器（PCS）和EMS（能量管理系统）。

目前1whpack的价格在1-1.5元，PCS的价格在0.15-0.3元左右，EMS和其他在0.4-0.5元左右，总的投资金额在1.5-2.3元/wh之间。

根据券商测算，预计未来2年，如果储能电池系统成本降到0.8元以下，总的系统成本降到1元以下，系统的价格降到1.2元以下，无论是在光伏的发电侧还是在电网峰谷电的用户侧都能实现较好盈利，从而带来市场的爆发。

因此，现在储能市场处于0→1的阶段，是业绩兑现的初期，1→N的爆发核心关注成本和价格。

四、电池储能受益标的

储能系统市场主要有两类参与者：电池制造厂商和 PCS（储能变流器）厂商。

PCS 厂商：阳光电源、盛弘股份、固德威、锦浪科技；

电池（主磷酸铁锂电池）制造厂商： LG 化学、宁德时代、派能科技、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科等。

从整个产业链来看，参与者还包括永福股份、科士达、科华恒盛等。

从储能收入占比来看，A股纯正的储能股只有派能科技。

不过需要注意的是，派能科技从基本面来看，虽然明年其产量能翻倍，但是价格大概率会下行（与成本下降的幅度哪个大有不确定性），所以业绩并非一定翻倍。因此，派能科技的上涨有一定的稀缺性因素催化，如要买入需要考虑到这一点。

附【招商电新】储能商业化应用加速

本文不构成任何投资建议