中日德等多国或将要为持有美债而向美国付款，罗杰斯：将付出代价

 

美联储资深经济学家梅斯特在5月6日表示，预计未来几个月通胀将“显著上升”，虽然，包括主席鲍威尔在内的美联储多位联储行长重申通货膨胀不足为虑，但市场仍无视美联储安抚，美国5年期盈亏平衡通胀率涨至13年高位，突破2.7％，创下2008年7月以来的最高水平。

另一项数据显示，10年期通膨保值债券(TIPS)损益平衡收益率也突破2.47%，为2013年4月以来的最高水平，表明市场预计未来10年的年均通胀率将接近2.5%。五年期TIPS损益平衡通胀率触及2.695%，为2011年4月以来最高，指标10年期公债收益率尾盘下跌1个基点，报1.5819%。

在稍早前伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会上，首席执行官沃伦·巴菲特也表示，他的公司正面临着各种业务和投资价格上涨的压力。巴菲特强调，美国市场将看到非常严重的通货膨胀。

此前一天，市场因为美财长谈及加息而遭遇惊魂时刻。美联储官员一再强调通胀压力升温只是暂时的，但市场不以为然。5月5日，在通胀疑虑下，彭博大宗商品现货指数创十年高位。

过去几周，随着市场对美国提前至2022年底加息预期的升温，10年期美债收益率又大幅度上升，一度暴涨至1.75%，创下一年来最高水平，震惊全球市场，这也意味着美债再次被大规模的抛售。

同样，出乎市场意外的是，自2008年以来，全球央行也正以50多年来未曾见过的速度在抛美债，据美国财政部4月16日最新国际资本流动报告显示，美债官方数据会有两个月的延迟惯例，截止2月，全球央行已经在过去的35个月有27个月大幅度净抛售了达万亿美债，而按现在的数据来看，这种趋势仍在继续。

据美联储在4月27日最新发布的数据显示，截止4月26日的一周，一级交易商的美债持有量创纪录的锐减了369亿美元至1748亿美元，引发新一轮抛售，而美债暴跌正迫使越来越多的基金经理缩减风险敞口，比如，债王格罗斯表示，随着美国通胀将加速到3%-4%，我在投资者近期抛售期间已经在做空美债，另外，包括贝莱德、摩根大通等机构也在撤回对美债的看涨立场，而就在5月4日，一支规模为350亿的10年期美债拍卖需求也非常低迷，投标倍数为过去十年来倒数第二低。

这些最新的市场行情可能会促使包括全球央行在内的美债基石级的投资者继续抛售美债，并导致收益率进一步攀升，提升通胀预期，增加融资成本，紧接着，法巴银行表示，一旦这种动能开始，没人知道它在哪里以及如何停止。十年期美债收益率料将在年底前触及2%。

美联储前主席伯南克认为，这种现象只有一个解释那就是实际利率走高从而带动美债价格下跌，换句话说，当通胀走高趋势环境下，就会提升市场加息预期，美联储发布的最新调查显示，预计4月份通胀预期中值从3.0%上升至3.5%，目前，几个美国债券通胀保值债券盈亏平衡率触及数年以来的新高就是先前指标。

而在过去的40多周内，BWC中文网据美财政部和美联储发布的最新数据统计到，自新冠病毒蔓延以来，加上日前推出的1.9万亿刺激方案和新提出总额约4万亿美元的一揽子财政支出方案，美国已经在过去的48周内放水印钞了达24万亿美元基础货币流动性、资产负债表的购买和各类经济刺激方案。

换句话说，美国正将这些庞大的数万亿美元的债务赤字进行货币化，我们一直在强调，美国未来肯定是高通胀时代，根源在于不断膨胀的债务率只能通过高通胀来化解，本质上就是进行债务货币化，或者说是货币重置，在过去的40多周中，M1货币供应量一直在直线上升。美国M1在2020年增长了68％以上，而自2009年以来至今，美联储已经将其资产负债表扩大了631％。

路透社一周前对85位分析师的最新调查显示，美国主权债券实质收益率远低于零，并暗示2021年实质报酬将呈现负值，BWC中文网研究团队计算发现，根据通胀率调整之后，10年期美国国债的实际利率为负0.352%，这在美国历史中是从未有过的，彭博社数据显示，美国真实收益率一直在下降中，同时，不断膨胀的债务成本更为实行负利率提供动力，而这也是日前有美媒报道的有关美国可能会赖账美债的部分原因之一，因为随着债务利息支出正在快速增加，而这可能也意味着包括中国、日本、德国等全球美债投资者或将要为持有美债转而向美国倒贴费用。

目前事情的新进展是，美国财经Quartz网站和美国金融网站ZeroHedge几乎同时援引数位经济学家和华尔街人士的最新跟踪报道中分析称，作为美国国债基石级别买家的全球央行们可能将会毫无预警地出售大规模的美债，俄卫星通讯社援引彼得希夫的观点认为，规模可能高达2万亿美元，因为，随着美国双赤字激增，带来违约风险因素增加后，全球央行存在清零美债的可能。

值得一提的是，预计美国将会公布新一轮4万亿美元的刺激计划，这也意味着天量刺激和债务货币化进程一个接一个，但这些钱从哪儿来？所以，从这个角度来看，美国还会继续向世界兜售更多的债券，这也意味着，美国它不能违背自己还债和支付利息的义务，美国不敢赖掉美债。

另一位被称誉为富有远见的投资者，华尔街金融大鳄罗杰斯也在稍早前接受新加坡媒体采访时称，“美国是全球最大债务国，美国债务无处不在，印钞也无处不在，最终美国的债务经济要付出代价，而主动权掌握在全球央行买家手中”，比如，美联储主席鲍威尔在上周的讲话中进一步警告称美国联邦债务正在走在不可持续的道路上就是最好的印证。（完）