中国去年抛1591亿美债，买60吨黄金，外汇储备三连涨，释放啥信号

 

1月7日，国家外汇管理局发布官方储备数据，截至2022年12月末，中国外汇储备规模为31277亿美元，较11月末上升102亿美元，环比微增0.33%，四季度已经连升三个月，只不过相较年初的32502亿美元，外汇储备减少了1225亿美元，降幅为3.77%。

与此同时，官方储备资产中的黄金储备规模连续两个月增加，从2022年11月份的6367万盎司（约1805吨）升至2022年12月份的6464万盎司（约1832.5吨），增持97万盎司（约27.5吨）。

自2019年10月份至2022年10月份，中国持有的黄金储备规模没有变化，直到去年11月份才首次增加了32吨。

中国持有的外汇储备主要来自三个方面:第一，出口大于进口，常年对外贸易顺差带来大量的贸易盈余。中国是世界第一大货物贸易国，是全球100多个国家和地区的主要贸易伙伴，同时还是世界第一个工业国，制造业占全球市场三成份额，中国商品出口创汇积累了巨大的贸易盈余。

第二，外商直接投资。经济稳定健康发展和持续的高水平开放让中国成为全球最佳投资目的地之一，庞大的消费市场也吸引外资到中国投资建厂，2022年1至11月份，全国实际使用外资1780.8亿美元，同比增长12.2%。

第三，外国投资热钱流入。去年12月份中国沪深股市“北向通”净流入资金超过350亿美元，说明海外资金继续看好中国经济发展和资本市场前景。

2022年中国外汇储备规模虽然减少了1200多亿美元，但规模始终稳定在3万亿美元上方，四季度还连续三个月上涨，从外汇储备三大来源来分析，充分说明我们贸易顺差大、直接投资净流入，国际收支有明显改善。

已经过去的2022年并不平静，地缘冲突，能源危机，美联储加息，欧美国家史无前例的高通胀，引发全球金融市场动荡，上演股、债、汇“三杀”的行情，美元指数全年升值8.2%，一度刷新二十年新高，带动其他非美货币下跌。

全球股票和债券的市值减少了45万亿美元，降幅高达17%，相当于全球GDP总量的近一半。全球股票指数全年下跌18%，创1990年以来最差表现，全球债券指数全年下跌16.2%，上一次出现这种情况还是08年金融危机时期。

美联储在2022年激进加息，美元前三季度强势升值，美元资产吸引力大增，全球美元回流美国，各国出现资本外流情况，受汇率和资产估值变化影响，多个国家外汇储备规模下降。

据国际货币基金组织（IMF）最新统计数据显示，2022年前三季度全球外汇储备规模下降1.3万亿美元至11.6万亿美元，降幅为10.22%，同期中国外汇储备规模为30290亿美元，降幅仅为3.15%。

随着美联储加息的落地，高利率对经济的影响开始显现，全球经济数据普遍下滑，多个经济研究机构预期美国经济将在2023年陷入衰退。

四季度美元指数高位回落，12月单月跌幅为2.3%，美债收益率也冲高回落，相对应的美债价格回升，全球风险资产价格反弹，中国外汇储备规模连升三个月，累计增加987亿美元。

2022年中国外汇储备规模保持在3万亿美元以上，外贸韧性仍在，庞大的外汇储备让我们能够更加从容应对资本外流，尤其是短期资本流动带来的冲击，筑起一道金融“防火墙”，保证外汇充足流动性，充分发挥了“稳定器”和“压舱石”作用。

由于历史原因和现实因素，中国的外汇储备以美元和欧元资产为主，主要存放在欧美发达国家，其中相当大一部分购买了欧美金融市场的证券类资产，截止到去年10月份，中国持有美国国债9096亿美元，是美债的第二大海外买家。

长期以来，美国大肆利用美元的“世界货币”地位，搞金融霸权，利用美元加息和降息带来的潮汐作用，收割别国财富，拉美地区和东南亚各国都曾深受其害。

去年美联储加息导致美债收益率大涨，由于债券收益率与价格成反比，所以美债价格大跌。

为了减少资产估值损失，便于后期置换新发行的高利率美债，同时应对资本外流，满足外汇兑换需要，中国在去年前10个月大幅减持美债1591亿美元，持仓量创自2010年6月以来的最低水平。

在大幅减持美债的同时，中国在去年11-12月份增加了黄金储备，两个月累计增持黄金59.5吨，按照以往中国配置黄金资产的惯例（曾在2018年底至2019年9月连续10个月增加黄金储备），这一轮黄金储备有望持续增加。正所谓“大炮一响，黄金万两”，个别地区局势不稳定也增加了黄金储备的吸引力。

在全球经济不确定性增加的大背景下，中国外汇储备在去年末迎来三连升，这是对2022年外贸最好的总结，也为2023年开端打下良好的基础。

中国减持美债、增持黄金是优化官方储备资产结构，多元化合理配置资产，分散风险的合理操作，不能把鸡蛋放在一个篮子里，害人之心不可有，防人之心不可无，未雨绸缪才能行稳致远。