易鑫上市，李斌的11月故事还在继续……｜中国汽车报

 

11月16日，汽车新零售第一股、中国汽车零售交易大生态倡导者——易鑫集团（股票代码：2858.HK）在香港联合交易所主板正式挂牌。

当日上午9点30分开始交易，开盘10.00港元/股，每手500股，开市暴涨29.9%，市值飙升至628亿港元。

从今天开始，背靠巨头的易鑫，开始成长为巨头。

易鑫集团港交所上市现场

李斌11月16日的日历上写着四个字：香 港 敲 钟。

作为易车和蔚来汽车董事长、易鑫投资人的李斌，易鑫赴港上市，当然少不了他。

李斌今天的朋友圈

时间的指针拨回3年前，2014年11月，由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等联合发起创立的蔚来汽车诞生，获得了数十家知名机构投资。今年12月16日，蔚来汽车ES8将正式上市。

再往回走，时间定格在7年前，2010年11月17日，李斌带领易车成为“中国第一家在海外上市的汽车互联网公司”。李斌的左侧站着当时的易车总裁邵京宁（现为行圆汽车创始人），右侧是现易车公司总裁、易鑫创始人兼CEO张序安。

易鑫集团港交所上市

李斌在易车敲钟前几秒竖起了大拇哥。今天，李斌和张序安在香港每人竖起了两个大拇哥。恐怕李斌7年前并不会想到，他投资的易鑫将在今天再创“第一”的记录——汽车新零售第一股、汽车金融第一股。

易车、摩拜单车、蔚来汽车董事长李斌

11月，李斌似乎格外青睐这一月，易车上市、蔚来创立、易鑫上市都阴差阳错地选择了11月。今日过后，“出行教父”李斌将再写出怎样的11月故事？

从亏损76亿到628亿市值

易鑫霸主地位初成

据了解，易鑫在11月6日~9日公开招募时，招股价以上限7.7元定价，募资额达67.66亿港元。

截至11月9日中午，公开发售结束后，易鑫初步录得约559倍超额认购，认购人数达30万，冻结资金超过3820亿港元，成为港交所史上第十大冻资新股。

11月16日上午9点30分开始交易，开盘10.00港元/股，每手500股，开市暴涨29.9%，易鑫市值飙升至628亿港元。

对此，张序安表示：

今日易鑫的成功上市是易鑫发展史上重要的一步，为易鑫的长期发展提供了新的动力。未来，易鑫将会继续专注发展公司业务，稳固领先的行业地位，提高我们的整体盈利能力，为我们的股东创造更大的价值。

易鑫招股书数据

但易鑫招股书显示，截止2017年6月30日，易鑫累计亏损76亿元。这又是何故？

易鑫方面解释，亏损是由几轮风投可转换可赎回优先股融资的财务处理方式所造成。公司引入的风投越多，估值越高，造成的亏损也越大。在国际会计准则下，可转换可赎回优先股被认为是债权，当易鑫上市一个季度后，债权将变成股权，也就没有所谓亏损。

刨除该因素，易鑫实际上已实现盈利。

最新数据显示，2016 年的经调整经营溢利及经调整纯利分别为人民币 1.51 亿元及人民币 1.00 亿元，2017 年上半年则分别为人民币 3.50 亿元及人民币 2.61 亿元。

有业内人士分析认为，实际上，易鑫在汽车零售行业已占据霸主地位。

在汽车零售交易领域，截止 2016 年末，易鑫年交易量达到 26 万辆，2017 年前 9 个月易鑫的交易总量更达到了 30 万辆。

根据招股书引用的第三方咨询公司Frost&Sullivan数据，2016年，以交易总额计算的市场份额中，易鑫占18.4%。2016年互联网汽车零售交易辆次计算的市场份额中，易鑫占18.7%。

按交易辆次算，易鑫是2016年互联网汽车零售交易市场第一名，被称“汽车新零售第一股”亦不为过。

回想2014年底，张序安打算将易鑫的流量变现时，银行尚不屑与易鑫这样的小公司合作。挑战之下，张序安狠了狠心，找到了腾讯和京东的投资，很快，易鑫打开了更广阔的市场。

张序安与李斌在港交所合影

汽车新零售第一股

唯快不破

半个月前的11月1日，当记者向易鑫内部员工发问：“易鑫要上市了？”该员工立刻严肃地回答：“谁传的，没有！”

实际上，易鑫申请上市的招股书在10月29日就已经挂在港交所网站上，但在正式上市前，员工统一被要求保持缄默。

11月16日，易鑫将正式登陆港股上市。为此马不停蹄准备的易鑫公关团队们感叹：一切太快了。

从赴港IPO到正式上市，易鑫仅仅用了半个多月。从2014年8月成立到上市，易鑫只用了3年零三个月，开创汽车电商上市最短时间记录。

而今年6月29日，易鑫上线的“淘车”平台，在今年“双十一”大战中，交易提报达119139辆车，交易提报总金额达117.66亿元，能在这么快的时间内达此成绩，确是不俗。

实际上，易鑫上市的消息早在今年5月就已初现端倪。彼时，易鑫宣布获得包括腾讯、易车、东方资产（国际）和顺丰创始人王卫在内多个战略投资者高达40亿人民币的注资，正式更名为易鑫集团，战略全面升级。随后有知情人士爆料，易鑫最快将于今年底赴港上市。

有时候，“快”意味着一切。

易鑫内部员工透露，要通过汽车金融切入汽车交易，就需要易鑫有大量的资金来源，且易鑫依然在做买断车业务，多少存在资金压力。上市无疑可以帮助易鑫募集资金，迅速扩大生态领先的优势。

尽管在港股上市，易鑫的市盈率和估值可能不如国内上市高，但相比国内上市的制度，港股的备案制可以更快地让易鑫上市，成功率也大大提高。

在张序安看来，港股兼有海外和国内投资人，而国内投资人对易鑫的业务形态和时时变化都非常清楚，他们对易鑫有比较精准的认知，易鑫有信心获得他们的青睐。

况且，机会转瞬即逝，只有实力雄厚才能抢占先机，迅速把市场做大，而规模效应所形成的竞争壁垒，将拉开易鑫与竞争对手的差距，帮助易鑫在产业链中确立绝对领先的地位。

从背靠巨头到成为巨头，速度一定要快。

说到底，这是一个抢时间、抢钱、抢份额的游戏。后来的玩儿家只会更难。

背靠巨头

还是熟悉的配方

我希望未来易鑫上市的时候，背后站的全是巨人，大家都挺我。

张序安曾经的豪言壮语似乎实现得毫不费力。

张序安敲钟后

易鑫的股东可谓有“全明星”阵容，除了最大股东易车网，还包括腾讯、京东、百度、IDG基金、东方资产（中国四大国有资产公司之一）和顺丰创始人王卫。其中，腾讯直接及间接控股比例达33%。

易鑫方面认为，巨头股东的加入，一方面，是对易鑫商业模式的极大认可与信任；另一方面，是对易鑫创始人张序安及其带领的高管团队的肯定。

其实，这些站在易鑫背后的巨头股东，与3年前站在蔚来汽车后面的多有重合，还是熟悉的配方与味道，李斌和张序安的“朋友圈”依然强大而稳固。

2015年初 易车与京东、腾讯完成战略合作交易

除阿里以外，BAT中剩下两家均参股易鑫，再加上势头正旺的京东，易鑫可谓“背靠大树好乘凉”。今年“双十一”期间，易车售车活动页面就在易车、京东双平台呈现，亲密程度可见一斑。

张序安今天还透露，易鑫作为腾讯系的一家公司，双方在用户、账号、数据、风险控制、内容等领域都有合作和对接。

汽车互联网行业资深分析师、中欧国际工商学院研究员钱文颖分析称，腾讯、京东、百度、易车等巨头不仅可以为易鑫带来财务支持，更可以在平台流量、金融风险控制上帮助易鑫，降低风控成本，提高风控精度。

在流量方面，易鑫目前已经可以自聚流量做平台业务。

风控方面，由于易鑫不仅对接了易车的独家营运数据库，还与各股东方腾讯、京东、百度及合作银行建立了 40 余套智能风控模型，全面有效地降低了营运风险。

招股书显示，易鑫旗下平台 180 天逾期率(截止2017年6月30日)仅为 0.23%，低于行业平均水平，风控良好。

李斌：

“生态”是一个好词

易车时期的李斌犯过错，但在尝试中，易鑫的成功是可喜可贺的。

2014年，是李斌最能折腾的一年。

为了涉足交易，易车曾在2014这一年做了三个不同的尝试。同年4月底，惠买车正式运营，需求不少，但不控制货源和渠道。同年7月，易车开始做易车商城，向厂家直接购买车源，自己线上集客，通过经销商线下配合售车。

事实证明，这两种方式对交易场景中各环节都难以控制，但却需要大规模、大成本投入，均难以开展。同年8月，易鑫成立，试图通过金融切入交易，并逐渐找到正确方向。

易鑫成功了，但惠买车和易车商城的尝试失败，确实对易车当年的利润造成了较大影响，但这也是必须承担的代价。

2014年底，李斌投身蔚来汽车，而事实上，据曾经的易车高层透露，李斌在汽车交易方面的尝试，一定程度上是为蔚来汽车做探索，看是否可以找到一种新的销售、交易方式。

如今，身兼易车、摩拜单车、蔚来汽车三家公司董事长的李斌，得以真正逐渐建立他的出行大生态。

他曾说，“生态”是一个好词。

而在今年记者多次与易车内部员工接触的过程中，“生态”一词也被多次重复和强调。易鑫更是将自己定位为“中国汽车零售交易大生态倡导者”。

今天，易鑫集团CFO刘晓钲在接受港媒采访时表示，易鑫集团的两大业务为交易平台业务和自营融资业务，目前，易鑫大部分收入来自于后者。但未来，交易平台业务占收入的比例会逐渐提高，其也将是易鑫发展的重点。

张序安补充道：“过去三年，我们通过自营融资业务搭建起了‘生态’，交易平台业务就像是这个‘生态’的附加值，它会依附‘生态’呈几何倍数增长。

除了易鑫，李斌的汽车“生态”，可能比我们想象的更加广阔。看看他这几年投资的出行领域创业企业便可知一二。根据智东西整理可发现，“出行教父”李斌正试图建立一个庞大的出行版图。

未来出行要带给人们更多的可能性，共享还是购车没有好坏之分，只是满足不同的需求。

李斌在最近的采访中如此谈出行。而不管是造车、售车还是共享车，都包含在李斌得出行“生态”里。

下一个上市的是谁？蔚来汽车还是摩拜单车？

文：涂好运 编辑：刘群

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