张坤离任易方达新丝路 新兵杨宗昌偏爱化工投资视野较窄

 

2月11日，易方达新丝路混合发布公告，知名基金经理张坤离任，增聘杨宗昌为新任基金经理，与祁禾共同管理产品。

　　（来源：易方达新丝路公告）

据公告称，张坤离任原因为工作需要，作为基金经理管理的其他基金不变，并同时继续担任公司副总经理级高 级管理人员、权益投资决策委员会委员。

　　易方达新丝路作为发于2015年5月市场高位基金，成立之初也曾是规模近300亿的“巨无霸”，但“生不逢时”份额持续萎缩。

张坤自2015年11月赴任基金经理以来，该基金累计回报156.18%，年化收益19.53%，收益不及易方达蓝筹精选与易方达中小盘。

不过从产品配置来看，张坤2018年之前或并非产品的主要管理人，而2018年真正接管之后虽然业绩依然有小幅差距，但产品业绩提升已经非常明显。

根据易方达新丝路2020年四季度重仓股来看，该基金的前十大重仓与张坤所管理的其他两只明星基金——易方达中小盘和易方达蓝筹精选极为相似，白酒股成为其重点持仓股，而这成为在易方达中小盘和蓝筹精选此前屡次“限购”的情况下，不少“爱坤”退而求其次的选择该基金的原因。

资料显示，新任基金经理杨宗昌为化学博士。2014年5月加入易方达基金管理有限公司,曾任基金经理助理,现任基金经理、行业研究员。对于马上要接管的易方达新丝路杨宗昌并不陌生，自去年六月起，他便以该基金的基金经理助理的身份对其进行了管理。

据choice数据显示，杨宗昌累计任职时间1年又303天，目前主要管理易方达供给改革混合，任期实现回报155.22%，大幅跑赢沪深300指数和同类产品。

与酷爱重仓白酒股的张坤不同的是，杨宗昌偏爱化工板块。今年以来，易方达供给改革混合由于踩中“化工”风口，实现收益32%，同类排名3/4169。

值得注意的是，从历史持仓来看，易方达供给改革混合自杨宗昌加入以后，产品长期重仓化工板块。一方面体现出杨宗昌对于化工板块的研究确实非常深刻，但另一方面也反应出其投资视野需要进一步开阔。

行业集中有两个风险，第一个自然是风险集中，化工属于周期行业，尽管龙头股会有超额收益，但是依然无法与周期抗衡。第二个是无法驾驭太大规模的产品，一个行业规模这这么大，上市企业就这么多，好的公司就更稀缺，航母能够在航洋所向披靡，但是在江河调头都成问题。

目前大家都在讨论张坤重仓白酒股，但是从《巴菲特的信徒，张坤》的文章中我们深入分析过，他只是从企业价值的角度出发，持仓自然而然的形成，而非有意押宝某一板块。另外我们看到，张坤在医药、消费和制造行业都有不错斩获，这也体现出较为宽广的投资边界。

　　对于武林高手，重要的不是招式，而是内力，内力浑厚普普通通的招式也可以发挥的淋漓尽致。

投资同样如此，重要的不是投向哪个领域，布局哪些风口，而是对价值有深入理解，对价值有深刻理解者即便是最传统的板块也可以挖掘出牛股。公募武林中，张坤、傅鹏博、董承非、朱少醒等就属于这类高手。

因此，杨宗昌出道就赶上了自己的风口，近两年业绩有不俗表现，这是运气的眷顾，但是要想成为下一个“张坤”，还需要继续努力，进一步扩展自己的投资边界。