兴蓉环境：华福证券投资者于5月25日调研我司

2023年5月26日兴蓉环境（000598）发布公告称华福证券汪磊 陈若西于2023年5月25日调研我司。

具体内容如下：

问：请公司各业务板块产能情况。

答：根据公司 2022 年年度报告，公司运营和在建的供水项目规模逾 410 万吨/日、污水处理项目规模逾 450 万吨/日、中水利用项目规模为 102 万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模 6,900 吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模 5,630 吨/日、污泥处置项目规模 1,516吨/日。此外，公司还有多个拟建的污水处理、垃圾焚烧发电、污泥处置、餐厨垃圾处置等项目，上述项目将为公司未来带来增量业绩，项目情况可参见公司相关公告。

问：请公司未来业务发展重点。

答：今年以来，公司紧紧围绕“市场拓展年”主题，积极把握发展机遇，加速水务环保市场开拓、资源整合及优化配置，不断扩大业务版图，提高产业规模。区域拓展方面，公司立足成都，持续开拓市域及省内的水务环保业务，并依托异地公司“桥头堡”作用，深挖省外机遇。产业发展方面，公司持续聚焦水务环保主业，并向产业链细分领域不断延伸。公司多方位寻求优质标的，依托自身运营、技术及资金等优势，以合资合作、项目投标、并购整合等方式积极推进业务拓展。

问：请公司供排水业务的调价机制。

答：

（一）自来水调价机制

根据国家政策规定和相关特许权协议约定，在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整。

（二）污水调价机制

公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展，一般每 2 年或 3 年进行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化，可以对污水处理价格申请临时性调整。2021 年，因执行《四川省岷江、沱江流域水污染物排放标准》以及新建项目等因素导致污水处理运行成本增加，经申请，成都市中心城区污水处理服务第四期结算价格暂定为 2.15 元/吨。公司目前有多个污水处理在建项目，后续可根据项目投资增加情况及特许经营协议约定启动污水处理调价程序。

问：请公司直饮水业务情况。

答：以“分质供水、优水优用”为目标，为精准满足不同类型的用水需求，公司正在开展直饮水试点项目前期工作，对直饮水业务进行谋划布局。

问：请东营项目收购进展情况。

答：东营津膜和东营膜天膜已纳入公司合并报表范围。公司将以30 余年污水处理运营经验和行业领先运营管理能力，进一步推动该项目运营质量与效率的提升。

问：请公司智慧水务的实施情况。

答：公司积极开展智慧水务建设，先后开发运用的信息系统运行 成熟可靠，实现了生产高度自动化，确保了供水安全。同时，公 司通过对生产工艺控制流程大数据的开发和信息统一管理平台 的建设，实现了水厂生产、运行和管理的智能化。

问：请公司在分红方面的考虑。

答：公司重视股东合理报，并兼顾项目投资和经营发展资金需求。近年来，公司积极争取项目投资与市场拓展机会，面临阶段性的资本性支出压力，未来在兼顾公司经营发展资金需求基础上，公司将适当提升分红比例。

兴蓉环境（000598）主营业务：自来水生产与供应、污水处理、中水利用、污泥处置、垃圾渗滤液处理和垃圾焚烧发电等业务。

兴蓉环境2023一季报显示，公司主营收入15.82亿元，同比上升9.72%；归母净利润3.79亿元，同比上升7.37%；扣非净利润3.67亿元，同比上升6.29%；负债率58.45%，财务费用6115.3万元，毛利率42.18%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为6.53。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4179.04万，融资余额减少；融券净流出340.79万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兴蓉环境（000598）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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