晨报重点推荐：仙坛股份等

 

重点推荐：农业王乾/钱浩推荐仙坛股份，三季度业绩大幅上调，行业景气将逐步传导，公司有望充分受益，目标价56.4元。一般推荐：1电力设备王浩/张舒认为发改委与能源局发布配售电管理办法，有望推进全国范围内售电交易市场形成，电改即将从“试点”走向全国，推荐北京科锐、双杰电气、智光电气、积成电子、新联电子等。2公用事业王威/王锐认为财政部发布《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》强化了PPP推荐逻辑，推荐水处理龙头碧水源和津膜科技。

一、今日重点推荐

1、公司更新：仙坛股份（002746）《3季度业绩大幅上调，估算单羽盈利4元》

维持“增持”评级。公司出栏量保持稳定增长，成本控制极具优势，积极向下延伸产业链，有望充分受益景气反转，预计2016-18年EPS分别为1.5/2.47/2.5元（均维持不变），目标价56.4元，“增持”评级。

受益成本维持低位，3季度业绩超预期。公司发布前三季度业绩修正公告，上调前3季度业绩区间至1.76~1.8亿元，原预计区间为1.27-1.34亿元，业绩上调主要源于玉米价格维持低位、夏季保温防疫费用下降等；Q3单季度，公司实现归母净利润约1-1.04亿，环比增长约79%~86%。

估算羽均盈利近4元，出栏量将稳步增长。3季度，烟台地区毛鸡均价约4元/斤，环比基本维持不变；原材料方面，玉米、豆粕价格环比分别上涨约2.3%、10%；估算公司单羽盈利近4元/羽，盈利水平高于行业平均。未来成长方面，公司通过立体养殖改造等手段，实现降本增效，出栏量将维持稳定增长，预计2016-18年公司毛鸡出栏量分别为1/1.1/1.2亿羽。

父母代鸡苗供给锐减，行业景气逐步传导。据草根调研了解到，10月份起部分祖代鸡企业的父母代鸡苗产量将大幅下降，环比降幅超过20%。伴随产能收缩效应传导，白羽鸡肉供需缺口将逐步体现，公司有望充分受益。

风险提示：鸡价波动风险、疫病风险、食品安全等

二、今日一般推荐

1、行业事件快评：电气设备《管理办法如期而至，电改从“试点”走向全国》

管理办法如期落地，电力体制改革更进一步。2016年10月11日发改委官方网站发布通知（http://www.sdpc.gov.cn/zcfb/zcfbtz/201610/t20161011_822225.html），为贯彻落实新一轮电力体制改革“1+N”文件精神，有序向社会资本放开配售电业务，国家发展改革委、国家能源局制定了《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》。我们认为两大管理办法如期落地，有利于推进全国范围内售电交易市场形成，加速增量配网建设/运营项目落地。

售电公司准入程序简化，全国范围异地复制有望加速。与此前发布的《关于推进售电侧改革的实施意见》配套文件相比，新增并细化准入程序为“一注册、一承诺、一公示”，售电公司自主选择电力交易机构办理注册，各电力交易机构对注册信息共享、无须重复注册；要求电力交易机构对售电公司信息进行公示，公示期满无异议售电公司自动纳入可交易主体目录。我们认为《售电公司准入与退出管理办法》是配套文件的进一步落实，售电公司注入程序简化有利于售电公司开展跨区域、全国范围内的售电业务，售电改革有望从试点城市（已批复电改综合/售电试点21个省市）向全国范围内加速推广。

增量配网业务范围超预期，增量配电PPP项目有望拉动新一轮投资。《有序放开配电网业务管理办法》适用于除电网企业存量资产外，其他企业投资、建设和运营的存量配电网，包括高新产业园区、经济技术开发区、地方电网、趸售县等。我们认为《有序放开配电网业务管理办法》划定了增量配网业务范围，明确了项目规划编制、论证、核准及建设等全过程，有利于加速100个增量配网试点项目落地；同时，管理办法将后续增量配网核准权下放至地方政府能源管理部门，我们预计随着100个国家级试点项目批复（投资总额有望达到千亿量级），地方增量配网项目有望提速，拉动新一轮配网投资热潮。

配售电板块仍需增量信息催化，售用电服务商与配网设备供应商有望优先受益。我们认为配售电板块仍需交易电量扩容（可交易电量增加）、竞价电源多元化（核电/水电让利空间更大）、增量配网试点批复（网外新增投资）等增量信息催化，售用电服务商与配网PPP项目核心仍是用户，交易电量与电源放开利好售用电服务商，增量配网试点批复短期利好配网设备供应商，长期利好拥有优质客户的配售运营商。推荐标的：北京科锐（002350）、双杰电气（300444）、智光电气（002169）、积成电子（002339）、新联电子（002546）等。

风险提示：增量配网试点批复规模、售电改革进度不及预期

2、行业事件快评：其他公用事业《PPP新规再现，强化推荐逻辑》

事件：财政部发布《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》

通知的亮点可归纳为3点。①首次提出两个“强制”试点，即在垃圾处理、污水处理等公共服务领域新建项目中“强制”应用PPP模式。②再次强调项目前期论证工作、示范项目的引领作用、发挥信息平台的作用、避免政府兜底等问题和鼓励多种所有制（国有、民营、混合和外资等）企业参与PPP项目。③明确提出PPP和供给侧改革的协同性，强化了PPP的战略高度。

通知强化了我们推荐PPP的逻辑。①中观层次上，基于盈利模式清晰和政策支持力度的逻辑，我们之前在PPP主题中重点推荐了水务和垃圾发电两大板块。在水务领域，目前水务项目在环保PPP项目中占比最大72%，落地率超过30%。水十条开辟的万亿市场+后续的水价提升＋国企改革将不断吸引社会资本，水务行业有望在PPP大潮中持续受益。在垃圾处理领域，垃圾处理的回报机制主要是使用者付费+政府补贴。随着近年来垃圾焚烧、餐厨垃圾处理中带来以电、油补贴的多元化回报机制，社会资本蜂拥而入。其中垃圾焚烧PPP发展尤为迅猛，项目落地率高达45%，远超其他行业。而本次通知提出的两个“强制”有望进一步提高PPP在水务和垃圾发电行业中的渗透率和落地率；②宏观层次上，我们重申PPP是三方合作，各取所需。本次通知中并提了PPP和供给侧改革，再次印证了在经济疲软和政府财力有限的大背景下PPP模式顺应了政府稳增长和补短板的需要。③重申我们对于第三批示范项目落地率提高的预测。本次通知再次强调的前期论证工作、信息公开等措施有望持续改善PPP项目的落地率。

推荐标的。推荐水处理龙头碧水源和津膜科技。①碧水源：立足于MBR膜技术优势，收购久安集团，补齐工程短板；背靠国开行，具备优势融资能力。②津膜科技（停牌）：背靠天津工业大学，深耕膜法处理技术；拟收购两大水处理标的，有望发挥协同效应，增强盈利能力；PPP拿单能力亮眼，在手订单金额8亿，达2015年营收的1.3倍，业绩弹性大；涉足环境产业基金，有望助力公司的业务扩张。

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