养鸡大户仙坛股份，未来3年产能翻倍，下一波鸡肉行情还能再翻3倍吗？（二）

 

下面接着上一篇文章的内容讲！

看好仙坛的理由

（一）鸡肉进入低价期

养鸡产能是赚钱的放大器，但是在鸡肉进入低价保本的时候，产能的作用就不是很大了，这个大家都能理解，而现在鸡肉已经进入低价期。

仙坛股份2020年12月鸡肉销售吨数增加1.5%，销售收入则减少15.8%，2021年1月销售吨数增加62%，销售收入仅增加26%，这还是过年备年货期间，2021年3月销售吨数减少21%，收入减少30%。

此外，根据公司2021年一季报，公司净利润在2020年下降65%的基础上，再次下降62%，仅为6200万。

在各大猪企纷纷扩大养猪产能的同时，未来一段时间猪肉产能只增不减，且猪肉价格会呈现缓慢降价的阶段，这将严重冲击作为猪肉替代品的鸡肉的价格。可以预见，未来鸡肉价格将会继续下探，逼迫广大散户放弃养鸡，而上市公司由于规模效益和管理能力，养鸡成本要远低于散户。

对我们投资者而言，鸡肉低价期是我们买入的好时候，不然等待鸡企大涨追高吗？

（二）扩充产能

公司董事长表示，公司预计于2024年全面建成1.2亿羽肉鸡项目，建设的同时陆续投产，2025年达产。目前仙坛股份产能1.28亿羽，差不多产能翻倍吧。

根据我之前的测算，2022年下半年到2023年上半年可能是下一轮鸡肉价格的高峰期，不过在当前猪肉市场供应不断增加的情况下，这个过程可能会往后推移，预计可能出现在2023年。届时仙坛股份产能可能增加不少，市盈率可能会到3-4，这还是比较诱人的。

（三）打通产业链降低成本

根据公司的规划，上述项目建设的同时，公司将增加饲料产能60万吨，屠宰产能1.2亿羽，冷冻鲜品21万吨、调理熟食6万吨。如果能够实现，公司打通产业链的程度将会大大增强，净利润也会有很大提高。

而且从公司对规划改动的描述来看，公司属于很老实巴交的类型，相对比较放心。

此外，公司还与益生股份建立合资公司，持股30%。其实这个事吧，要说多大利好那也不至于，毕竟一个资产2亿的养鸡公司能翻起多大水花？但是合资对仙坛有深层意义。

要知道益生股份是国内唯一拥有曾祖代白羽雏鸡的企业，首先合资企业的父母代鸡苗是没问题的了，当然我不是说平时，我们瞄准的还是鸡肉高价期，那个时候鸡苗是很贵而且不好买的，但是合资企业是没问题的，毕竟益生爸爸不得照顾下亲儿子？

此外，仙坛的鸡苗需求大概率缓解，对于这种一两亿产能的公司，鸡肉高价期想要开足马力还是难的，毕竟这么大的鸡苗需求，但是通过与益生捆绑，至少对方要给点面子吧？

（四）工资高不容易引起人员流失

1、土建工程师 1人 4.5-6千/月任职要求： 大专及以上学历，土建等相关专业优先考虑；2、副总裁/总经理/负责诸城板块工作 1-1.5万/月任职要求：大专及以上学历，企业管理、食品、畜牧兽医等相关专业；3、有机肥研发技术人员 2人 6-8千/月任职资格： 大专及以上学历，微生物发酵、土壤肥料、植保、农业等涉农相关专业。

这是仙坛发布的最新招聘计划，要求大专学历的情况下，这个工资在山东还是很有认可度的。

而且看看公司人员构成，生产人员和技术人员占绝大多数，是个做事公司的样子。

仙坛的两个“瑕疵”

（一）产业链较短

民和股份是“鸡-肥-沼气-发电-生物质”的产业链，是在仙坛的基础上向下延伸了一层，将养殖废弃物综合利用，进行发电和有机肥生产。益生股份是“曾祖代-父母代-商品代”，是在仙坛的基础上向上游延伸了一层种蛋和雏鸡。

相对比之下，很多人就说仙坛这样不行啊。可是，我觉得这个不是啥“瑕疵”。

一是产业链非得那么完整才好吗？

首先，产业链完整也得看哪种完整，比如民和股份这种，其实是投入高、后续缓慢获利的产业链，毕竟你想想鸡粪利用能有多大含量？

其次，益生股份这种产业链有好处，比如雏鸡一苗难求的时候，但是在鸡价便宜的时候，鸡苗这一项也会加大公司的亏损，成也萧何败萧何吧。

养鸡公司的产业链归根结底是在鸡本身上，其他都是附带品，有当然好，没有也无所谓啊，专注主业不更好吗？非要上下游建厂把自己的财务弄得那么难看吗？

而且，如果全产业链那么好，要不劝下肯德基也养鸡？

当然，公司也进行了一些类似民和的尝试，不过目前还在初级阶段，还不好说成效，暂不评价。

（二）进行证券投资

公司3月30日公告，拟使用不超5亿资金进行证券投资。

很多人认为，在主营业务不佳的情况下，应将精力放在稳定业务经营上，资金使用也应更为稳妥。

首先，公司账上现金很多，使用5亿倒也不用担心影响项目投资或者现金流。

其次，现在鸡肉价格就是低，这个是大势所趋，公司能做的并不多。

最后，我不为公司这个行为洗白，我认为现在这个阶段进行证券投资可能不是什么好时候，当然如果是对其他鸡企的投资我觉得还不错，若是进行其他投资，我认为未来1-2年证券市场可能是缓慢下走的，在这个时候进行投资并不看好。

这个算是公司的一个瑕疵吧，归根结底就是公司太有钱，当然具体如何还需拭目以待。

总结

这里再重申一次，如果纯粹从长期价值来看，我对公司的前景不确定，但是作为周期类行业，我觉得公司属于这个行业中财务较完美、未来发展有潜力的标的，所以才会在此时选择公司，当然公司证券投资这块我是不好评价的，希望就算有不好的影响，也要发生在2022年年底之前。

不过公司市值60亿出头，在手现金35亿，借款仅2.3亿，相当于花25亿不到就能买下公司，这已经是很赚的了。

由于公司是周期类标的，一个周期内股价波动很大，上一个周期波动上涨350%，这个周期恐怕相差不大，所以评级：A。

如果有心参与养鸡周期，现在可以关注和少量买入了，毕竟时间还长，而且在猪肉供应增加，养鸡饲料价格上涨的情况下，仙坛今明两年的业绩会很不好看，届时也会有足够的低价给大家吸筹，所以不要着急梭哈，慢慢来。

如果不是很有耐心，最好还是不要参与，要不然中间等待的过程你会不断怀疑自己，甚至在黎明前割肉！

所以，务必想好，然后制定好计划！

免责声明：

本文仅为投资参考，不构成投资建议，具体决定还需由您来做。

股市有风险，入市需谨慎！