ST吉药(300108)要点解析20221227

 

概要：

一、近3日跌约5.68%，股价短期涨幅较大，走势较强，近一月涨约16.13%，大幅跑赢其行业指数。二、当前估值：相对历史平均值大幅低估，相对当前行业值低估。重要股东交易：减持方前高位减持，操作很好。三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力较差，营运能力较差，成长性一般，现金流状况一般。四、主营业务：公司当前以医药和化工双主营发展。五、近三年收到监管发出的监管处罚约3起，问询函约2份，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。

分析详情如下：一、近期行情如何？1. 截止至2022-12-26涨跌幅回顾分析

近3日跌约5.68%，股价短期涨幅较大，走势较强，近一月涨约16.13%，大幅跑赢其行业指数。2. 当前60均线趋势向上，股价(2.16)在布林带中轨和上轨(2倍标准差)之间，相对位置并不高。

二、当前价格如何？

1. 当前估值状况：

当前PE为负，PS(TTM)为其近10年PS中位数的39.19%，为中药Ⅱ(行业)当前PS估值的83.65%，处于平均PS上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【减】持均价约为：3.78,共减持约0.0535亿股(约占当前流通股本的0.008%)，减持金额累计约0.202亿元。

三、财务状况如何？

*ST吉药(300108)2021年年报简要财务分析(10分制)：审计意见：“无法表示意见”，公司财报或许可信度不足，以下分析或因财报本身可信度不足而有误，仅供参考，不建议作为投资依据。1. 盈利能力与收益质量(得分1)：销售毛利率为24.92%，销售净利率为-68.83%，公司业务处于亏损中，或存在一定的可持续经营压力，近三年的销售净利率持续为负，公司业务持续恶化，或难以持续。 净资产收益率(ROE)为0.0%，回报率为负，净资产处于贬值状态，经营状况堪忧。扣非后净利为负，净利质量很差。2. 资本结构与偿债能力(得分1)：资产负债率为118.67%，公司负债已超过公司资产，或已资不抵债，其中，流动资产占比为26.77%，偏向于轻资产运作；流动负债占比为73.9%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。 流动比率为0.31，经营活动现金流净额/流动负债为0.02，或存在较大的短期偿债压力；3. 营运能力(得分1)：总资产周转率为0.27，固定资产周转率为0.99，初略看，公司营运能力似乎比较差，着重看一下，流动资产周转率为0.88，应收账款周转率为2.35，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。4. 成长能力(得分6)：营业收入增长率为5.58%，营业利润增长率为-5.52%，营收增速与去年基本持平，营利增速也同步持平，成长动力不足，去年营收增速为-39.15%,前年为13.11%，成长增速不稳定。5. 现金流(得分3)：经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约0.13，现金购销比率为53.2%，经营性现金流不足以覆盖费用、成本等现金支出，存在一定的现金流压力。6. 财务风险：公司商誉约3.7528亿元，占比（总资产）约15.54%，偏高，或存在一定的商誉减值风险。 应收账款约2.2681亿元，占比（总资产）约9.39%，不高，应收账款坏账影响有限。 存货价值约2.1701亿元，占比（总资产）约8.99%，不高，存货跌价影响有限。Z值财务风险预警模型：Z值-1.5296，财务状况：堪忧。

四、业务状况如何？

主营业务：公司当前以医药和化工双主营发展。公司是深圳证券交易所创业版上市公司，主营业务以医药工业(中西成药生产)、医药商业(批发、代理)、医药零售、医疗医养(以医疗结合的养老服务)等医药大健康产业为核心的集团化企业。金宝药业是集团全资子公司，是以中西成药研发、生产、销售为一体的医药工业企业，核心产品类别涵盖中药妇科系列、抗病毒系列、心脑血管系列等，主要产品为全国独家产品妇科不孕不育“参茸鹿胎丸”、妇科肿瘤产品“止痛化癥胶囊”、抗病毒产品“乐达非系列”、儿科核心产品“羚贝止咳糖浆”、心脑血管产品“脑塞通丸”等。公司始终坚持技术创新研发与产学研性结合，长期与国内知名的药物研发节后进行合作，与吉林大学药学院、吉林省中医中药研究院、沈阳药科大学、北京中药研发中心、天津药物研究院等进行研发合作。

五、潜在风险有哪些？监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约3起，问询函约2份(清单如下)，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。*【索赔】吉药控股涉嫌信批违规再遭立案调查 投资者可登记索赔，参与条件：在2022-07-27之前买入股票，且在2022-07-27收盘时仍持有的股东(弓皓召唤“股~动-行”即可参与)。* *ST吉药：吉药控股集团股份有限公司关于收到行政处罚决定书的公告( 2022-12-26)* *ST吉药：吉药控股集团股份有限公司关于收到行政处罚事先告知书的公告( 2022-12-08)* *ST吉药：吉药控股集团股份有限公司关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告( 2022-07-27)* *ST吉药：2022-07-22 年报问询函(年报问询函 2022-07-22)* 吉药控股：2020-01-15 问询函(问询函 2020-01-15)

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