重磅信号！时隔四年，A股两融账户数再度突破500万！年内已有2000亿杠杆资金入市，两融"组合拳"见效明显

 

作为判断市场景气程度的重要指标，两融余额一直备受关注。今年来，监管对两融业务的支持力度有目共睹，杠杆资金加大力度涌入股市，信用账户开户数也创下四年新高。

自2015年7月，两市信用账户开户数回落至300多万后，一直缓慢爬坡，至今年8月底再度突破500万。值得注意的是，9月末数据显示，个人信用账户数量为501.66万户，4年来首次突破500万这一关口。

从资金流入来看，至10月23日，今年沪深两市融资余额较年初增加2002.53亿，这也就意味着年内已有2000亿杠杆资金进入股市。两融扩标已满两月，新增标的的融资余额超900亿元，其中302只个股吸引超亿杠杆资金。

两融账户开户数再突破500万

据中登公司数据，至8月末，两市信用账户开户数为501.11万，自2015年7月份以来，首次突破五百万大关。至9月30日，两市信用账户开户数再增至503.8万。

记者梳理发现，自2011年以来，两融开户数最多时曾达到754万，这个数字产生于2014年至2015年那场大牛市中，具体为2015年6月。不过就在2015年7月份，两融开户数一个月骤降近半，缩减至385万。

自2015年7月份至今4年多时间内，两融开户数缓慢爬坡，至今年8月底再次突破500万大关，平均每月净增开户数2.37万。就新增开户数来看，今年3月份和4月份达到峰值，分别新增信用账户开户6.98万和8.14万。5月份以来，每月的新增两融开户都超3万个。

就开户类型来看，个人账户仍然占绝对主流。至9月末，两市个人信用账户开户数为501.66万，机构信用账户开户数为2.14万户。这也是个人信用账户4年来首次突破500万这一关口。

有大型券商北京地区一营业部负责人对记者表示，最近开户数量增多，只是表示投资者有开通两融账户的意愿，但并非是有增加杠杆的意愿。他认为，目前的市场点位还不具备让投资者普遍增杠杆的吸引力，开户数增多不排除是年末将至，一些券商冲量完成考核指标的刺激。

另外一家北方大型券商两融业务负责人观点与之一致，他表示，最近两融业务的市场表现比较平稳，新增的两融开户数并非跨越式增加，只是慢慢量变的过程，目前还不具备质变的条件。

今年来逾2000亿杠杆资金进入A股

券商人士普遍认为，相对于信用账户开户数，两融余额变化才是判断市场景气程度的重要指标。两融余额增加意味着投资者愿意借钱炒股，证明他们认为在覆盖利率成本的情况下还能赚钱，这是实打实的数据。

至10月23日，沪深两市两融余额为9630.89亿元，较年初两融余额增加2073.85亿元。其中融资余额增加2002.53亿，这也就意味着今年来已有2000亿杠杆资金进入股市。

不过，这并非是最高值，记者梳理发现，近年来两市两融余额的峰值出现在4月份，两融余额接近万亿，达到9915亿元，较年初两融余额增加逾2700亿。

具体来看，截止10月23日的两融余额是近20天以来的峰值，但是把时间拉长到今年的范围内，则排名在30名以内，并不算突出。A股在3、4月份经历了一轮上涨，此后经过调整，在8、9月又出现一轮上涨，不过力度较3、4月份差点火候，10月以来上证指数和深证成指均微涨。

两融扩标满两月，逾300只标的吸引超亿元杠杆资金

如上文所述，8月份两融开户数突破500万。也就是在那个月，监管层对两融业务释放了一揽子利好政策，先是证金公司下调转融资费率80个基点，随后就取消了最低维持担保比例，并且将两融标的从950只扩大至1600只。这些利好政策令市场沸腾。

8月8日，中证金整体下调转融资费率80BP，其中，182天期费率由4.3%下调至3.5%，91天期费率由4.6%下调至3.8%，28天期费率由4.7%下调至3.9%，14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。当时，券商人士就表示，中证金这个行为向市场传递出“弹药充足”的信号，是做强两融业务的有力支撑。

8月9日，上交所修改两融交易实施细则，取消130%最低维持担保比例限制，同时在维保比例的计算中引入“其他担保物”的因素，来避免客户因维保比例过低的平仓风险，也降低券商的经营风险。证监会新闻发言人常德鹏表示，本次调整的目的是改变“一刀切”的做法，交由证券公司与客户自主约定。对于资信较强的客户、流动性较好的担保品，证券公司可以经过评估后适当调低最低维持担保比例，反之也可以提高。

同日沪深两个交易所对两融标的大扩容，将于8月19日正式实施。有北方中型券商信用业务部负责人对记者表示，交易所扩大两融标的股票范围，对两融投资者而言，可选择的投资品种会更多，扩大两融范围；对券商来说，对公司做大两融规模有提升作用。当时就有研究预计，此举将增加两融余额2000亿至3000亿，行业净利润提升幅度4.7%。

至今，两融扩标已满两月，记者梳理发现，至10月23日，两融新增标的的融资余额超900亿元，其中302只个股吸引超亿杠杆资金。其中，中国长城、正邦科技、沃森生物、中科曙光、宁德时代5只个股期间净买入额超过10亿元，分别为19.00亿元、14.30亿元、13.01亿元、10.97亿元、10.48亿元；闻泰科技、中信建投、兆易创新、硕贝德、迈瑞医疗、第一创业、千方科技、协鑫集成、和而泰、华大基因等10只股票吸引杠杆资金超5亿元。

数据截至10月23日

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