我今天入手了道氏技术，有没有知友帮忙分析下？

题主运气很好，昨天我看到了这篇提问，便留意了一下，读完财报以后发现这是一支好股，待我整理片刻，给题主细细道来，题主只要记住，这是一支有价值投资的股，可以稳稳的拿好，不要太在意近期的涨跌，后期一定会给你带来想不到的回报，稍后奉上一大篇研究报告。

好了，说好的分析报告来了。

首先，陶瓷这个产品正在面临一种技术的重大变革，即从传统的丝印建筑陶瓷向喷墨陶瓷技术的转换，从而使陶瓷产品更容易个性化，更易为客户所接受。在这个市场的变化过程中，道氏技术稳居产业的上游，拥有陶瓷墨水的技术优势，无疑是站在了产业技术转换的风口上。

业绩表现与估值

道氏技术是一家从事陶瓷墨水、全抛印刷釉、基础釉刷生产和销售的高新技术企业。截止昨日收市, 道氏技术的收市价格为66.56元, 以公司6500万股的股本计,公司市值达43.26亿元。

2014年，道氏技术全年完成营业收入4.47亿, 全年实现归属于股东的净利润7228万元, 扣除非经常性损益后,实现归属于股东的净利润7155万元。对应市盈率估值59.85倍，市净率7.67倍。如此估值水平，不可谓不高。不过， 道氏技术的经营业务还是相当有看点。

年报看点

1、陶瓷墨水营业收入大幅增长

从下面公司在年报中披露的营业数据来看，公司陶瓷墨水在2014年增长幅度达到155.15%，成为道氏技术产品中最有看点的产品。

公司陶瓷墨水的爆发式增长得益于陶瓷喷墨打印技术相对于传统丝网印刷技术的显著优势。喷墨打印改变了建筑陶瓷行业传统落后的丝网印刷方式，随着建筑陶瓷印刷进入喷墨时代，建筑陶瓷的生产方式更为灵活、高效，图案设计更为丰富，生产过程更为环保。喷墨打印技术的广泛应用是建筑陶瓷行业近年和未来一段时期内重大的技术革新，正改变着传统建陶行业的面貌。

2014年，陶瓷墨水市场需求强劲，公司陶瓷墨水产品产量达到2,732吨，销售量达2,120吨，装机台数达到494台，较2013年装机台数同比增长126.61%，预计市场占有率达到18％，公司成为国产陶瓷墨水领先生产厂商。

展望2015年，公司在陶瓷墨水上仍然有望遥遥领先于业内同行。

2、 公司对陶瓷墨水销售网络的布局渐趋完善

2014年收入地域来源依旧以华南地区为主，占比达到64.26%，并在华东地区业务取得突破，华东地区收入同比增长54.26%，收入占比同比提升2.56%，2015年，公司将借助陶瓷墨水的市场网络，扩大釉料产品的销售区域，加大非传统优势市场的拓展力度，提高公司全国市场优势地位。随着公司市场地域的扩张，预计公司的收入地域性将趋于淡化。

3、高毛利产品的营业收入快速增长带来毛利的持续提升

从公司分产品的营业收入及毛利率数据来看，2014年公司陶瓷墨水毛利率达到49.57%,全抛印刷釉毛利率达到47.66%，虽然毛利率较去年分别下降了5.99%和4.1%，但毛利率上的让步换来了公司营业收入的大幅增长，具有很明显的让利换市场的特色。

4、现金流充沛，有较强的竞争实力

2014年，公司通过经营获得了4803万的经营现金流，并且，公司的成功上市为公司募得资金净2.54亿，期末，公司手头共有资金3.29亿， 为公司新增产能做了充足的储备。

5、2015年经营计划

公司对2015年经营充满信心。虽然整体经营仍处于下行空间中，但预计全国陶瓷喷墨机的新增量将达到1200台，累计到2015年末将达到4000台。公司有信心随着产品的不断研发提升，装机达到25%即1000台的市场份额。

当然，我们也应该看到公司面临的问题，虽然通过上市，公司实力得到空前的提升。但与此同时，公司各费费用也相应提升，特别是人工成本上的支出。

根据公司披露，在各项费用中，人工成本的开支增长速度相当之大。好的一个方面是，对于公司保留人才有很大的帮助，当然，不利的地方是会蚕食掉公司的利润。由于人工成本具有刚性，因此，2015年公司是否能有效地控制人工成本的增长，对道氏技术这种新上市的企业来说，是一种考验。

结论

道氏技术与任何企业一样，都不可避免地存在各种经营的风险。但就当前的道氏企业而言，即有经营资金的保障，又拥有技术与市场，并且享有上市公司声誉这种无形资产。2015年无疑可以打一场相当漂亮的仗，尤其是在陶瓷墨水的市场。可以抓住技术革新的契机，一举做大，那么，公司将远远不止43亿的市值，也不止七、八千万的净利润。

我在这里大胆的预测，道氏技术明年股价翻倍。