保千里市值蒸发800亿：十万股民被坑哭？

 

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撰文@张化倩

编辑@李福来

8月1日，江苏保千里视像科技集团股份有限公司（下称“保千里”）发布公告称，“由于公司部分案件败诉后，公司因流动性不足的原因，未能在期限内履行生效法律文书确定的给付义务，故被列入失信被执行人名单。”

3个月前，保千里因连续两年被出具无法表示意见审计报告，公司正式停牌。

谁曾想到，2015年，保千里的市值一度飙升到896亿元，创新工场李开复两度前往保千里“朝圣”。

截止到目前，公司市值已经接连亏损至25.35亿，直接蒸发超800亿，亏损率超90%。原实控人庄敏也套现失联，公司搬至仓库办公，高管也从百万富翁变成“百万负翁”。

借“生态”之名，贾跃亭的乐视让人窒息，冯鑫的暴风让人逗乐。保千里更是刷新了A股市场连续最长跌停纪录——连续28个一字跌停。

如今，“生态新物种”在潮水退去，保千里却已濒临深渊。

01

2006年成立的保千里的主营业务是安防摄像头、汽车夜视仪。公司曾是“中国高端视像系统解决方案供应商 ”之一，上市前估值约有5.3亿。2015年，借壳中达股份上市后，曾出现7个涨停，估值一下蹿升至253亿，翻了47倍。

圈内称“贾跃亭第二”的保千里创始人庄敏也喜欢冒险，“隔行如隔山”的箴言在庄敏这里并不是适用。“走自己认准的路”是他认定的人生准则。

当时，乐视正掀起“生态风暴”，为追随风口，保千里开始布局“智能硬件生态圈”。庄敏启动20亿定增布局“生态圈”，一度深受投资圈热捧。

从2015年到2017年9月底，庄敏大量投资收购包括VR、机器人、人工智能等行业。民生证券发布11篇保千里研报，清一色地给予“强烈推荐”，中小投资者也狂热地追求“梦想”，保千里的融资达到105亿元左右。

然而50岁不到的庄敏，在2015年登上人生巅峰，身家180亿元，位列胡润百富榜排名120位。

高光时刻也只是一瞬间。

2017年保千里年报显示，盈利较去年虽同期增加9.53%，但到期的7200万元债券利息，却无法偿还。

现金流就是公司的生命流，在庄敏的疯狂投资过程中，保千里的现金却流只出不进。2017年一季度“经营活动产生的现金流量净额”同比减少791.26%，到了年中，这一数值进一步扩大，同比减少1247.16%。公司的经营活动现金净流为-5.2亿。

公司上市两年来，保千里的投资并购活动达到29项；光2016年以来的20项投资总金额就合计38亿元。

这还不是保千里对外投资的全部。据该公司公告，2017年以来，在实控人庄敏主导下，该公司分别对楼通宝、安威科两家公司投资4.3亿元、3.85亿元，加上其他对外投资，总额约达20亿元。

身陷现金流深渊的保千里也让它此后麻烦不断。

2017年7月，证监会下发行政处罚书，上市初，保千里电子向资产评估公司提供了4份虚假协议和5份包含虚假附件的协议，并且，这9份协议均是由保千里电子自行制作。

P图可以让男人变女人，奶奶变萝莉。而这种化腐朽为神奇的手法，在企业上叫财务调节。庄敏作为收购事项的主要负责人员，虚增保千里评估值2.74亿元，盗窃上市公司1.29亿股。为此，证监会责令庄敏改正，并处以60万的罚款。

一纸处罚公告让保千里的股价开始走低，从平民子弟，到资本巨骗，勇于“创新”，敢于违背一切规则与准绳，庄敏成功克隆贾跃亭的道路。

2018年2月8日，乐视网、保千里双双打开跌停，双雄并蒂，乐视网最终以11个跌停的战绩“惨败” 28个跌停的保千里。庄敏最终以这种方式站在了贾跃亭的前头。

02

“上市公司创始人就是要带着粮食，帮大家找到走出山洞的路。可惜的是，不少人带着大家的粮食，胡吃海喝一顿后，就跑了。”

乐视网和保千里从“楼起”到“楼塌”，两家公司虽“殊途”却“同归”。先把盘子摊开，再利用定增、担保等融资手段，吸引股民、金融机构填补资金缺口。在危机爆发前，立刻套现留下一屁股巨债一走了之。

股吧里有网民将保千里和乐视连起来比较，调侃称“乐视网一网打尽，保千里一套千里”。但是，这样的调侃显然难以让身处第28个跌停板中的股民笑起来。

连续跌停完全让股民陷入了绝望。上海一位持保千里股超过2万的股民表示，他已经无心再看股票账户了。“没什么好看的，这么大的封单量，根本跑不出去。”

10万股民被坑哭，实控人却“吃饱喝足”。

如今，贾跃亭跑路美国安心造车，时不时地在微博上露个脸给FF打个广告。而庄敏在2017年8月份辞职后，疑似出差而走，至今失联。

贾跃亭为“梦想”席卷了乐视百亿，庄敏呢？公司报案称，庄敏在职期间利用投资的方式转移公司的大量现金，合计侵吞了公司约67亿元的资金，占公司总资产的63%。

2019年第一季度，保千里实现营业收入约2635.47万元，归属于上市公司股东的净利润约为-6176.06万元。截至2019年第一季度末，保千里的总资产为6.9亿元，归属于上市公司股东的净资产为-51.09亿元。

负债累累，保千里面临严重的流动性风险和经营性风险，债权方上演求生之路。

2017年9月3日晚，保千里遭到汇丰银行深圳分行冻结资金17316万元，其中非公开增发募集资金16984万元；

不久之后，因保千里电子未提前偿还贷款，公司未履行担保责任，兴业银行深圳华侨城支行向深圳仲裁委员会申请财产保全，请求对保千里电子及公司名下总共相当于人民币 3亿元的财产予以查封、扣押、冻结，财产冻结期限为三年；

2018年1月8日，据南京中院《民事裁定书》显示，江苏国信向南京中院申请诉前财产保全，要求对公司及保千里电子价值1.6亿元的财产进行保全，冻结公司持有的深圳市打令智能科技有限公司100%股权。

最令人称奇的是，不仅是中小投资者受伤，员工也深陷债务泥潭，高管变成“百万负翁”。

2015年12月24日，银行与保千里签署了《个人信用消费贷款授信合同》。而该合同内明确约定贷款资金用途仅用于消费，但最终该笔贷款资金却购买了保千里的员工激励性股票。

2016年12月28日，限制性股票第一次解锁期届满。在辛苦等待了一年后，员工们等到的不是可以抛售股票的喜悦，而是公司禁止抛售股票的“命令”。据内部员工提供的材料显示，在第一次解锁后，所有激励人员都收到了来自公司内部的一通电话，大致内容是：对于本次解锁的股票抛售需要等公司统一安排，请等待通知，不可自行抛售。

“但一直等到公司停牌，都没有接到股票抛售的通知。”员工表示，她一个月还要还一万五左右的贷款，压力非常大，“现在这个月的贷款，已经不还了，因为没有钱还……”

03

小豆科技有限公司成立于2013年11月，注册资本500万元，是一家教育领域的移动互联网公司，曾号称打入1000所中小学，为120万中小学生服务。

然而2014年小豆科技出现严重的资金危机，一度发不出工资。截至2015年底，小豆科技总资产不过1500万元，净利润不过300万元。

小豆科技不能腾飞，有人为梦想买单。2016年9月，在教育信息化这一价值3000亿的细分领域，保千里斥资3.9亿元，收购小豆科技100%的股权，切入教育信息化的领地。在庄敏的“生态”生态构想中，小豆提供了一个通往教育王国的入口和平台，保千里的打令小宝机器人、合众宝、视讯会议系统，都可以成功进入公校体系，通过“智能硬件+”，展开O2O互动教育，构建小豆教育生态。

为此，双方还曾签订业绩对赌：小豆科技承诺2016年净利润不少于3000万元。

然而热水泡黄豆，一夜膨胀的故事，资本市场多次上演。保千里的大生态，套着小豆的小生态，一路破碎。小豆科技100%的股权已抵押给江苏国信，如今不再推广教育，主营业务变成计算机维护和修理。

早在2003 年，为迎接北京奥运会，环保部门密切关注餐饮业的油烟排放问题。庄敏本想抓住政策管制的东风捞一笔，同时还能给自己戴个 " 履行社会责任 " 的高帽。

“可谁知，他命带劫财，又或者生活了近 20 年的广州与自身五行不搭，最终亏得只剩裤衩。”

转行视像行业，庄敏辛苦耕耘，终在2015年借壳成功上势。财报显示，2016年，保千里营业收入41亿元，净利润将近8亿元，净利率20%，毛利率高达40%。

看上去如此赚钱的视像行业，发展已经陷入瓶颈。

资料显示，保千里电子主要竞争对手包括GQY视讯和大立科技等。2016年，GQY视讯营业收入和扣非后净利润增幅分别-16%和%-1267%，大立科技的这两组数据则分别为5%和-155%。传统视讯产品在经历高速发展后早已从红利期走向“负利期”。

不仅如此，庄敏疯狂对外投资，同时还多次修改公司章程，不需要股东大会通过，他有权决定成交金额不超过公司净资产的50%对外投资。除此之外，庄敏在任期间，对外担保贷款余额达到20.33亿，直逼保千里公司对外担保总额度27.6亿元。

彼时，庄敏还在北京联合大学讲他的“生态布局”，保千里的风光......

证监会一纸处罚公告成了压倒骆驼的最后一根稻草，保千里股价持续走低，先后经历股权冻结、高管集体辞职换血、实控人神秘“失踪”、上市公司起诉实控人、债权人起诉公司等一系列“闹剧”，危机连环爆发，并以极快的速度恶化。

保千里财务总监何年丰曾表示：“根据现有资料初步判断，涉嫌违规担保公司是原董事长庄敏违背公司内部控制规定，绕开审议决策程序，是其个人主导所为。”

对此，有投资者表示疑惑：“庄敏一个人有那么大能力做这么多事情吗？到底是内控失衡还是盖出去的根本就是萝卜章？”

不得而知，有一点可以肯定。

贾跃亭跑了，冯鑫被抓了，庄敏失联了，股民哭了。（完）