军工主题巨无霸基金解读——易方达国防军工混合

 

每天深度解读一只基金。

今天来聊聊最近热度很高的军工主题基金。

我选了主动型军工主题基金里规模最大的易方达国防军工混合。

2019年年底，现任基金经理何崇凯从陈皓手里接过了这只基金，

并且在20年6月开始独立掌管，规模一跃成为军工主题中的老大哥。

都说新官上任三把火，但何崇凯上任之后就只做了两件事，就让基金的收益超过其他大部分的同类型基金。

第一件事，就是所有经理想获得高收益的都会做的，提高股票的仓位以及提高前十大个股的占比。

简而言之，就是使劲买，重仓梭哈。

20年之前前十大重仓股集中度保持在60%左右，20年之后提高到了70%;

股票的仓位也在20年一季度之后始终保持在90%以上。

但是重仓买也得买得对，不然不仅赚不到钱还容易赔得更多。

所以这就是他干的第二件事，加大了对军工行业上游的配置；

比如原材料端的西部超导、芯片的紫光国微、电子元器件的振华科技等等。

对上游行业的加大配置外加基金一直以来都是重仓配置的大飞机，如中航沈飞等，让基金在21年3月到8月踏上风口，不仅超过军工行业整体的收益，还打败了99%的同类基金。

但其实我在看其他军工基金的时候，发现富国军工主题混合这只基金在21年的3月到8月，也是高仓位、高集中度运作；

而且基金经理同样看好上游产业，但收益率没能跟上何经理的易方达国防军工。

差别在哪里呢？在个股的选择之上！

其他条件都一样，但收益率不及何总，那就是何总选出来的股票的涨幅要更高。

在这一点上反映了何总在这波的择股能力方面要更强。

做个总结，

何总的易方达国防军工混合靠的是重仓猛干加上对细分行业的正确选择让基金在21年度战胜其他基金。

但其实在此之外的时间段，基金的收益与整个行业差异不大。

所以在买入的大部分时间段，可能获得的收益与军工行业的整体收益差别不大；

或者说和同类型的军工主题基金差别不大。

而且何总任职仅两年，且不说一次两次的正确选择参考意义不大，都说规模是收益的天敌，能否掌管好这只规模最大的军工主题主动型基金也是值得考量。

所以易方达国防军工主题混合，对于我来说，还需要时间去考量，暂时不是我的首选。

那易方达行业混合适合什么人买呢？

想跟上军工的行情，又想收益比整体行业多。

你可以把他想象成军工行业指数增强型基金。

但是需要注意，高仓位运作加上对大飞机板块的重仓押注依然存在大回撤大波动、踏空行情的可能。

年轻的基金经理对细分行业判断的前瞻性、他的眼光好坏也依然需要时间去验证！

让我们一起去等待、见证！