招商银行（600036）趋势分析

 

今天我们来讲讲招商银行，先从基本面来看：

基本面

      招商银行是全国性股份制商业银行之一，股份制银行就那几家，并不是所有银行都可以做成股份制，这是要审批的。同类型的有兴业银行、民生银行、华夏银行等。

      网点看，主要集中于经济发达地区，客户基础良好；银行的业绩与区域经济发展关系很大，发生银行风险事件的都是经济欠发达地区。经济不发达，基础薄弱，最容易受周期影响。

      市场定位上看，招商银行在零售业务领做得好，非常有特色，服务尚可。我见过很大佬，用的都是招商银行。

      收入方面，非利息收入占比较高，较高的零售业务占比使得盈利稳定性较好，资本较为充足；

      但是需要关注宏观经济形势的变化，以及其他竞争对手发展迅速，加剧导致市场地位下降等。

业绩方面，如下图：

2020年净利润是达到了929亿元，可以预测的是2021年净利润将超过千亿元。

大家看银行类的市盈率很低，认为投资价值很大，其实这里面有一个容易忽视的问题，其实炒股炒的是预期，银行类的盈利预期是稳步增长，基本不会出现大幅增长，那种几年十几倍的事情不会发生在银行股上。

相反的，银行股还容易成为反向指标，如果大盘不好，容易拉银行来贡献指数，而且在熊市行情里，基金为了保证持仓率（制度规定股票类基金不得空仓）会大量持有银行。所有当你看到很多知名的基金经理，比如张坤、刘彦春、朱少醒等人大幅调仓银行股时，就要注意今年的行情了。

资金面

招商银行是抱团股，截止2021年6月30日的数据：

持有基金的数量是1049家，机构汇总的流通盘是5.82%，但是注意一个问题，据我了解，原来招商银行是10%以上的流通盘的筹码是在机构手上的，实际上在2021年二季度的时候，机构是大幅度减仓的。而且连最稳定的机构资金---保险资金也在最近离场。

技术面

近4-5年，招商银行走出还算是波澜壮阔的大行情（原因就是因为招商是抱团股），股价翻了2倍，走法上采用的大半年狂拉，大半年平整的方法，实际上这种拉升方法对散户是极大的考验，这种手法适合长期投资，而不是做波段或者是趋势（趋势投资需要一个相对可预测的坡度，而不是箱体震荡，招商银行2017-2020年这么长时间的震荡对趋势投资者是很大的考验）。

从MACD上看，是一个很明显的下叉，结合当前社保和机构离场，无论如何短期应该有所回避或者有所减仓。

但整体而言，招商银行是有一支较为优秀管理层的企业，定位成功而且业绩良好，价格是有底线的，未来在下降通道内，达到合理位置，还是可以关注的。