证金持股概念成热点，国家队投资图谱及逻辑大揭秘！

 

在银行股护盘的带动下，今天大盘保持了上涨的态势，创业板尾盘也保留了胜利的果实，未来的方向会怎么走呢？市场短期会有调整吗？散户现在想调仓换股，到底向什么方向靠拢呢？

国家队进驻创业板，我们该不该跟随？今晚钱坤君给大家聊聊国家队新进创业板的投资逻辑。

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国家队资金一举一动时刻牵引着市场神经，因为这是机构资金在A股上“态度”的最直接佐证。

”

随着2017年上市公司中报的相继披露，国家队新进创业板的投资图谱及逻辑也逐渐浮出水面。截至上周，已有455家上市公司披露了中报。其中，证金、汇金、证金“定制”公募基金等国家队持股路径也渐渐显露出来。

更重要的是，一些市场数据显示A股投资格局正在发生变化：

1、截至8月14日，证金公司在二季度新进了12只个股，其中8只为创业板公司，占比66.67%；

2、当前基金对创业板的相对配置已经回归到接近2013年的水平，处于异常低配的状态；

3、截至8月14日，共有108家创业板公司公布了半年报业绩，其中超8成创业板公司实现了净利润同比正增长；

4、近3个月北上资金加速涌向深市，今年前7个月北上资金累计净流入规模为1189亿元，超过过去两年之和，通过深股通流入量几乎是沪股通渠道的3倍。

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正向指标——创业板估值获国家队认可

具体来看：

证金公司在华策影视、昆仑万维两只个股身上耗资均超过5亿元，分别为5.41亿元和5.24亿元；

耗资超过2个亿的有3只个股，分别为汤臣倍健、恒顺众昇、迈克生物。

对于证金公司来说，当前不是股灾特殊时期，在选股方面有更多的选择余地，为何选择这8只个股，我们先来看看这8家创业板公司有何特征：

在营收方面，5家公司超过10个亿，同比增幅均实现上涨，其中6家同比增幅超过20%；

在净利润方面，8家公司均超过1个亿，同比增幅超过20%的有5家。

从增持的行业情况来看，证金、汇金的增持所涉及的行业范围较广，既增持了券商、银行等金融板块，也增持了房地产、城建、能源板块。

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反向指标——基金对创业板的配置处超低配状态

今年以来，漂亮50行情成了A股市场一大亮点，而以中小创个股为主的创业板却跌跌不休，基金的“抱团取暖”行为也加剧了这种行情的分化。

基金半年报数据显示，有653只基金扎堆中国平安，592只基金扎堆格力电器，456只基金抱团贵州茅台，402只基金抱团五粮液。总体来看，持有基金数超过200只的个股共有16只，却无创业板股票身影。

根据最新出炉的基金中报显示，2017年二季度，基金对主板配置比重达到66.3%，较一季度提高了1.6%，而创业板恰恰相反，配置比重比一季度降低了1.6%，回落到12%，与2013年的配置比重类似。

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业绩指标——超8成创业板公司实现净利同比增长

从半年报业绩来看，创业板公司在营收及净利润方面有了较大改善。

截至8月14日，共有108家创业板公司公布了半年报业绩，其中营收实现同比增长的共有92家，占比85.19%；净利润实现同比增长的也有92家，占比85.19%。

具体来看：

营收同比增长超过100%的共有8家，分别是恒通科技、力源信息、通源石油、德尔股份、创业软件、智飞生物、四方达、康泰生物；

净利润同比正在超10倍的共有2家，分别是智飞生物、创业软件，此外，净利润同比超100%的共有24家，占比22.22%。

目前创业板指与代表白马龙头公司的沪深300的相对估值已经达到了历史底部区间。当前沪深300指数在14倍左右，而创业板指估值在37倍左右，两者比值为2.6，为历史最低值。而从国际比较来看，创业板的估值也已经向纳斯达克靠拢。纳斯达克目前的估值在36倍左右，与创业板估值水平基本持平。

美国纳斯达克以及国内的创业板上市公司均以科技兴国公司为代表，因此过去几年，通常情况下国内的创业板指数的估值可以直接对标纳斯达克指数，而过去创业板上市公司估值过高的现象一直存在。这是近两年来两者估值最接近的状况。

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资金指标——近3个月北上资金加速涌向深市

广发证券发布研报称，今年前7个月北上资金累计净流入规模为1189亿元，超过过去两年之和，北上资金明显提速。流入节奏方面，2月份冲高后回落，5月份、6月份和7月份再度提速。

今年北上资金主要流入的是深市股票，典型代表是海康威视、美的集团、格力电器、五粮液、云南白药、洋河股份。可以明显看出今年北上资金主要流入的是深交所股票。实际上，今年前七个月北上资金深股通渠道占据主导，通过深股通流入量几乎是沪股通渠道的3倍。

创业板投资逻辑

在对截止8月10已公布上半年财报的406家上市公司新进股东进行统计分析发现，二季度国家队资金新进入28家上市公司十大流通股东中，其中11家为创业板个股。

根据财报信息，上述11只创业板个股是迈克生物(基因测试)、先导智能(新能源)、清水源(环保)、昆仑万维(TMT)、扬杰科技(电子)、云意电气(电子)、苏交科(PPP概念)、捷成股份(TMT)、新研股份(农业)、华策影视(TMT)、亿纬锂能(新能源)，11只个股平均动态市盈率为49.15%，其中8只动态市盈率在50倍以下，最低的为捷成股份，动态PE为24.4，另外迈克生物、昆仑万维、扬杰科技的动态PE均在30倍左右。

从市值来看，百亿市值以上的创业板个股比较受国家队青睐，新进的11只创业板个股中，总市值为100亿元以上的有8只，其中华策影视、亿纬锂能、捷成股份、昆仑万维、先导智能的总市值分别为201.16亿元、226.54亿元、254.73亿元、291.4亿元、246.96亿元。

从行业板块来看，国家队比较看好TMT、电子、新能源等，上述11只创业板个股中，3只为电子板块，3只为TMT板块，新能源板块占2席。

二季度国家队大幅度增持了创业板公司。 这显示创业板在当前位置已经具有战略投资价值，某些个股二季度的股价获得了权威机构的认可，也显示了其股价在这一位置具有较高的安全边际。