天星资本蔡志明与创投大咖共论“行业投资的下一个机会”

 

中新网12月8日电 暌违2017年，股权投资市场现状几何？哪些经验需要碰撞、分享？2018风往何处？新一年，VC、PE有哪些策略变化？行业里，又将缔造怎样的商业传奇……

在2017年12月7日的“第十七届中国股权投资年度论坛”上，清科集团、投资界邀请天星资本执行总裁/创始合伙人蔡志明主持圆桌论坛，与云启资本创始合伙人毛丞宇、华领集团董事长/总裁孙祺、策源创投合伙人文心、常春藤资本创始合伙人翁吉义、华映资本创始管理合伙人熊向东、晨晖资本创始管理合伙人晏小平、松禾资本合伙人袁宏伟共聚一堂，共同探讨“行业投资的下一个机会”。

首先七家知名机构的创始人和合伙人各自介绍了自己机构布局主要的行业，随后蔡志明指出新时代下有新的趋势，那么新趋势之下有新的策略。“我们刚才讲投资策略首先是行业的策略，回顾中国的股权投资行业，差不多到现在有将近20年的时间。那么在这20年的历程当中，行业的这种机会潮涨潮落，风云变幻，变化很大。从早期以固定资产投资为主导，带来的一些行业的投资机会，再到后来的一些新兴产业诞生和孕育的一些机会，这里不用具体的说，大家都是非常的清楚。”

“那么现在新时代，我们讲新时代，经济是进入了一种新常态，过去我们讲七大新兴产业，目前从细分的角度，从资本变化的角度，还有新的创投新的角度，中间有很多的话题。”圆桌论坛从创投的角度介入文化传媒、互联网、人工智能、工业制造、新能源以及医药医疗领域，深入挖局行业投资机遇。

蔡志明指出“文化传媒是一个非常大的行业，前几年这个行业是非常火的，当然现在生产是非常火，目前资本市场也有一些政策提出来了，各家机构可能在这个方面都有一些策略上的调整，我想文化产业的投资，它的空间之所以大，它之所以有巨大的价值，无非是政策的支持，需求的拉动，要面向年轻人，还有技术的支持，比如说互联网的诞生，尤其是移动互联网终端手机的介入，可能给我们文化产品，文化消费的模式，产品的供给，带来了很多新的东西。当然还有内容上的迭代。”同时，蔡志明邀请华映资本创始管理合伙人熊向东分享了大文娱行业新的趋向，以及华映资本在文化传媒领域的心得。

在人工智能领域，蔡志明总结这个行业的时代意义，“这个领域智能制造，企业级服务和人工智能，特别是人工智能，现在大家谈得特别多，如果让大家做一个选择题，下一个风口在哪里？下一个最吸引眼球的行业在哪里？我想绝大部分人都会选择人工智能，就像翁总刚刚讲的这一次乌镇互联网大会，各个创业者，知名的企业家，包括BAT，还有国际资本，现在都把眼光放到了人工智能领域。”

蔡志明阐明“工智能对于整个行业的社会经济来说，都是一个革命性的变化，那么它的应用领域非常广泛”，但是也指出了投资人工智能领域的两大问题“那么在我们团队，以及我本人观察到大量的人工智能项目当中，我就发现两个问题，我估计大家也有这种感受，还是有很多东西它的概念很好，但是这种产业化的前景可能面临着很多不确定性的因素，可能产业化的周期比较长。因为我们搞创投，我们资本介入，最终还是投的是产业，当然最终产业做起来了，我们也才能谋求退出，这是第一。第二，几乎所有的人工智能的项目，稍微有一点知名度，稍微成熟一点的项目，我们都发现BAT这些巨头早就布局了，他早就介入了。那么我们在实践当中就发现这些项目它的估值就很高，这就是两个问题，一个是估值的问题，一个是产业化前景的问题。”并邀请云启资本云启资本毛丞宇、晨晖资本晏小平结合在人工智能领域的实践做了进一步探讨。

随后，蔡志明提到“人工智能其实既有消费领域的应用，更多的还是在产业领域、工业领域”，在工业制造这个领域，他说“似乎有一种观点认为我们的工业化是否完成了，但是我们一直不持这个观点，我们认为过去重化工业是一个时代特征，那么现在的工业化可能是更多的往智能化方向发展，高端的装备制造，以及智能化的这种制造。”

在工业制造进一步的细分领域：新材料行业，蔡志明指出“新材料行业是非常重要的，它的应用面很广，一旦投准了，那么独角兽就太正常不过了，我们也非常重视这个新材料的投资”。但是同时也指出，“我们在实践当中，我们是相当谨慎的，为什么谨慎呢？就是从一项新的技术到应用，这里还是有一个时间周期，我们往往讲一个新材料，往往是应用面很广泛，它的下游可能是一个容量很大的行业，这样才有意义。”

他述说了个人在新材料领域的投资心得，“很多创业企业有技术，也有团队，看能不能挺到那一刻，可能有一些创业团队挺不过去，资金和团队很多方面不支持。这是一个风险要谨慎的。 还有这个团队融资能力强，团队也有凝聚力，终于产品在下游通过了测试，产业化的条件也具备了，回头一看，境外跨国公司的产品出来了，人家领先了一步，因为人家这一块可能积累比较多，投入比较多。我们觉得我们了不起，但是人家跨国公司进来了，好不容易搞出一个东西出来的，人家也升级换代，这是我个人的一点心得。”

论投资风口，现今还有一个不能忽视的行业，这就是新能源。蔡志明指出，“其实新能源这个行业早几年就很火爆，从太阳能、风能，到生物质能，到后来的锂电池，还有新能源行业，目前的新能源车仍然被很多人认为是一个大的风口，大量的资本不仅仅是创投基金，大量的并购基金，PE机构都在介入这个领域。”