原国信证券总裁胡继之谋划设立瑞金证券 一句话道出券业现状

来源：金融界上市公司研究院

作者：李沐之

原国信证券总裁胡继之近期正在谋划在江西设立瑞金证券，让市场再次兴奋起来。他提到：“瑞金证券初始注册资本要达到100亿元。”仅从注册资本来说，体量与现在银河证券（注册资本101亿元）相当。

目前全国共有133家券商公司，包括中资、外资控股企业在内。其中总部设在上海、深圳、北京的券商数量最多，分别为27家、22家和18家。而总部在江西省的券商仅有两家分别是国盛证券和中航证券。

胡继之如此强调瑞金证券发展节奏：“现代投行只有拥有巨大的资本才能参与未来的竞争，现在市场变革速度太快了，如果按公司资本金一步步滚动发展，人才来不了，资源来不了。”

现下瑞金证券还未拿到券商牌照，对外信息披露不够充分，暂且不对其未来经营模式做分析和猜测。不过，胡继之这一句话中道出如今券业发展现状。

第一，“巨大的资本才能参与到未来的竞争”。

2月14日（再融资新规落地）至今，已有8家上市券商修订定增预案或新推出配股、定增计划，合计募资规模达807.5亿元。从公告来看，补充资本金是券商再融资的最大动力。

海通证券、国信证券、中信建投证券在对原定增预案发行对象、发行定价、锁定期等方面进行调整后，抛出了百亿级定增方案，分别计划募集资金不超过200亿元、150亿元和130亿元。

面对日益加剧的业内竞争态势，无论是头部券商还是中小券商对于资金的需求都越发迫切，及时利用新政策红利提升发行效率顺理成章。对于券商而言，再融资新规不仅利于其补充资本实力，也将给其股权承销业务带来增量收入。

第二，“市场变革的速度太快”。

4月1日起，我国正式取消对证券公司、公募基金管理公司的外资持股比例限制。摩根士丹利和高盛分别随即提升股权比例，控股华鑫证券和高华证券。

近日，市场又传出将出现航母级券商，大+大券商的合并打造“中国的高盛、中国的摩根士丹利”。证券业的竞争格局将发生结构变化。

第三，“人才来不了，资源来不了”。

胡继之对于瑞金证券引进人才战略安排是，“成立三年后A轮融资，五年上市。预留一定比例的股权作为期权池，按照股东与创始团队约定的条件，逐步释放给创始团队。瑞金证券将通过投资参股、相互持股等方式与重要的合作伙伴进行绑定，分享红利。”

虽然受新冠疫情的影响，但是金融行业的抢人“大战”从来没有停止。

高盛集团在年初宣布计划在未来五年内，将中国员工人数增加一倍至600人。

除高盛之外，已经获批在华开业的外资控股券商也纷纷开始招兵买马：摩根大通证券近期扩大位于上海中心大厦的办公空间，并在近几个月招聘人手。野村东方证券预计2020年底，野村东方国际员工将达到200人，在现有基础上翻番。

对于券业发展的现状，金融界对话广发证券非银证券分析师陈福，他表示：“随着国内资本市场对外开放提速，证券行业竞争程度不断加剧。为提升本土券商的综合实力，打造航母级龙头券商，龙头券商可能基于补短板目的寻找一些并购标的。但是，简单的强并弱、大并小已经缺乏现实基础。目前龙头券商各项业务发展均衡，市场竞争力远超中小券商，并购意愿和价值呈下降态势。不过，在国际化指引下，国内券商的出海意愿提升，并购主战场有望向海外倾斜，以迅速提高国际市场份额。至于弥补本土券商和国际大行在业务上的差距的并购方向，如金融科技和衍生品投资公司等，则尚且需要政策破局。”