“壳王”辛宇

 

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文：火山财富（huoshan5188）

去年6月15日大跌前，他空仓逃顶，名噪江湖；之后空仓大半年，今年四五月份又满仓抄底。前不久，辛宇直言：“已使用杠杆，仓位高达120%，同时买了60只壳股。”那么，辛宇是如何挑选壳股的？接下来，火山财富将为您带来独家分析。

若论目前市场被讨论较多的私募风云人物，神州牧基金掌门人辛宇应是其中一位。去年6月15日大跌前，他成功逃顶，名噪江湖；之后空仓大半年，不为市场反弹所动；今年四、五月份又毅然满仓抄底A股。

前不久，辛宇直言：“已使用杠杆，仓位高达120%，同时买了60只壳股。”这是什么节奏？

毫无疑问，对国企改革题材的专注和倾心研究，让辛宇贴上了“壳王”名号。用辛宇的话来说，今年要想获得超额收益，投资思路要和历史经验不一样。

那么，辛宇是如何挑选壳股的？他看上的壳股都有哪些共同特点？接下来，火山财富将为您带来独家分析。

已潜伏14只股票

要想梳理辛宇买入的壳股，首先要了解辛宇有哪些投资平台。

辛宇最早的资管平台是广东泽泉投资，成立于2011年；2014年，又注册了神州牧基金，慢慢将广东泽泉投资的业务转移到神州牧基金上。

火山财富了解到，辛宇还有另外两个资管平台，分别是宁夏神州牧和西藏神州牧。

据中国证券投资基金业协会显示，辛宇的宁夏神州牧成立于2014年10月30日，旗下管理红炎盛辉FOF基金；西藏神州牧基金成立于2016年3月15日，旗下管理天路一号证券投资私募基金。

今年5月，辛宇满仓买入壳股票，前几天称仓位已有120%，买了五六十只。那么他押的标的有哪些呢？

目前上市公司半年报已披露过半，火山财富不完全统计发现，辛宇旗下的产品已进入14家上市公司的十大流通股东，包括赛象科技、摩恩电气、酒钢宏兴和贵绳股份等。

火山财富发现，辛宇旗下的泽泉神州牧8号、上善神州牧3号、泽泉财富管家2号和泽泉投资神州牧9号，这四只产品新进金健米业的十大流通股东，合计占流通股比例为1.6%。其管理的泽泉涨乐8号基金、泽泉神州牧六号，新进福建水泥的十大流通股东，持股数量分别为238.9万股和274万股，合计占流通股比例为1.35%。

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不难发现，辛宇买入的股票很多，且存在旗下大部分产品共同建仓持有的现象。不过，每只产品买入数量都不多，合计占上市公司流通股本的比例也相对较低。这样一来，有利于降低风险，保持产品流动性。

看好壳资源机会

那么，满仓加杠杆买入壳股的辛宇，其战绩如何？

火山财富注意到，事实上，善于“押宝”的辛宇在前几个月已押对了两只重组股，分别是钱江生化和*ST珠江。

7月21日，*ST珠江公告称，公司控股股东万发房地产拟通过协议转让所持有的1.12亿股股权，占上市公司总股本26.36%。万发房地产于2016年7月18日收到北京市国资委批复，同意其将所持本公司全部股份协议转让给京粮集团。

而在6月7日，*ST珠江发布《关于重大资产重组停牌进展公告》，披露了截至4月29日的十大流通股东情况。其中，红炎神州牧和上善神州牧5号新进入该公司十大流通股东，分别持234.38万股和179.53万股。此前*ST珠江公布的一季报中，前十大流通股东还没有这两只基金。

钱江生化透露，拟收购江苏宝众宝达药业有限公司控制权，后者是综合性药企，属省级高新技术企业，主要从事医药、兽药和农药等精细化学品的研发、生产和销售。

辛宇曾表示，壳股的核心价值在于重组预期，核心要素就看政策，如果注册制、战略新兴板不推出，整个IPO堰塞湖还是当下的状况，壳资源只会越来越稀缺，因为借掉一个少一个。神州牧定义壳股的标准核心就是，出让方的出让意愿很强，同时市值和借壳包袱又不大的这类公司，且跟国家政策又吻合。比如国企的壳，下半年可能会有较好的投资机会，整个大股东会把它作为资产证券化平台，然后注入新的资产，这样整个公司就会“乌鸡变凤凰”，价值重估。

“（投资）国企改革（题材）还是要把政策研究明白，把各个地方政府的政策、公开信息弄清楚，还有股票价值、价格等有机结合起来。炒股票千万不要去迷信消息，要立足于公开信息。我们做壳资源股票，都是立足于公开资料。”辛宇说道。

入选壳股存七大特性

仔细研究辛宇买入的14只壳股后，火山财富发现这些股票有一些共性：

第一，大部分股票为国企。比如，金健米业实际控制人为长沙市粮食局；酒钢宏兴最终控制方为甘肃省国资委；钱江生化最终控制方为海宁市财政局；福建水泥最终控制方为福建省国资委；贵绳股份最终控制人为贵州省国资委；*ST珠江最终控制方为北京市国资委；西安饮食最终控制方为西安市国资委；山西三维最终控制方为山西省国资委；华纺股份最终控制方为滨州市国资委；*ST星湖最终控制方为广东省人民政府。

第二，从板块和行业来看，辛宇买的壳股没有行业偏好，但以中小板居多。目前来看，还没有一家创业板公司。

第三，股价绝对值基本都很低。8月24日收盘，赛象科技为7.71元、酒钢宏兴2.65元、摩恩电气11.80元、山西三维7.91元。股价低，向下空间很有限，同时也意味着将来可能上涨的幅度可以更大。

第四，股价处于底部区域，且今年以来上涨幅度很小。翻看赛象科技、酒钢宏兴等辛宇买入的股票走势图，可以看出，基本都是处于大底部区域震荡，上涨幅度很小，拥有较高的安全边际。

第五，市值小。绝大部分股票市值都比较小，集中在30亿~50亿元。截至8月24日，赛象科技市值45.8亿元、科林环保41.8亿元、福建水泥33.6亿元、贵绳股份32.1亿元、西安饮食42.3亿元。

第六，普遍为绩差股，但一些公司有业绩转好迹象。如西安饮食从去年四季度到今年二季度，每个单季度的净利润分别为-2036万元、-1248万元和3336万元。酒钢宏兴在上述三个季度的净利润分别为-38.4亿元、-2.67亿元和4.94亿元。

第七，一些公司有较强卖壳意愿。典型的如钱江生化，此股是一只绩差股，此前一直被市场认为是绝好的壳资源。还有*ST珠江，此前就有较强烈卖壳意愿，后来公司披露公告称，被京粮集团借壳，而辛宇正好潜伏其中。

来源：火山财富（huoshan5188）

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