文章1903油服板块分析

 

油服板块分析

根据BP《2018年世界能源统计年鉴》，截至2017年底，全球石油总探明储量达到1.70万亿桶，天然气总探明储量达到193.5万亿立方米。以目前的年产量水平测算，石油和天然气探明储量的可采年限分别约为50.2年和52.6年。

2018年我国原油、天然气对外依存度分别攀升至71%和44%，能源安全形势严峻。

油服板块核心逻辑在于油价上涨，原油公司加大资本开支。但并非总是如此。2016年以来油气价格有所回升，但上游能源公司勘探开发资本支出较为谨慎。

油价走势取决于产油国的产出、政治局势及世界经济走势，可谓错综复杂。沙特、伊朗、伊拉克、阿联酋、科威特等14国成立了欧佩克，维持国际石油市场价格稳定，确保成员国获得稳定收入。欧佩克一减产，油价就上涨。

根据美国能源信息管理会(EIA)的数据，2017年全球产油国前十分别是：美国、沙特阿拉伯、俄罗斯、加拿大、中国、伊朗、伊拉克、阿联酋、巴西和科威特。这些国家的政局动荡，必然会造成油价上涨。

世界经济走势很好理解，世界经济下滑，必然导致原油需求降低。比如最近，伊朗局势就不低世界经济下滑的影响。

油价涨跌一个重要衡量指标是库欣原油库存。若库存水平低于预期，利多原油;若库存水平高于预期，利空原油。

全球最大的油田技术服务公司是斯伦贝谢公司。不过，它的日子并不好过，正经历一场前所未有的债务困扰，2019年一季度的长期债务为164.49亿美元。

国内市值排名第一（1906,522亿）的是石化油服，涵盖了从勘探、钻井、完井、油气生产、油气集输到弃井的全产业链过程。190408公告，全资子公司中石化石油工程建设有限公司中标中国石油化工股份有限公司天然气分公司青宁输气管道工程EPC总承包工程的第1标段和第2标段，工期20个月，中标金额约为40亿元，约占公司中国会计准则下2018年营业收入的6.85%。

市值第2、3、4位（455亿、428亿、239亿）的是中海油旗下的中海油服、海油发展、海油工程。中海油服主营业务主要集中在勘探和开发环节；海油工程主营业务主要集中在开发环节；海油发展主营业务主要集中在生产环节，部分业务服务于勘探和开发环节。

市值第5位（239亿）的是中油工程，油气田地面工程、管道与储运工程、炼化与化工工程占公司收入比重分别在40%、30%、20%左右。

市值第6的是中曼石油，主营钻井工程服务。190618公告，中曼石油公告，公司全资子公司中曼钻井与中国石油集团西部钻探工程有限公司克拉玛依钻井公司签订钻井工程合同一份，合同金额暂定为2.992亿元，合同金额约占公司2018年经审计营业收入的21.53%。190624公告，与振华石油下属EBS签订伊拉克东巴格达油田钻井项目合同，合同金额约4000万美元，约合2.75亿人民币，约占公司2018年度营收的19.78%。

市值第7的是潜能恒信，主营地震数据处理解释。

市值第8的是惠博普，主营油气工程及服务。长沙国资委通过协议转让及定增认购的方式，成为公司实控人。19年5月21日晚公告，公司中标伊拉克Garraf油田水处理EPCC项目，该项目合同金额为3175万美元（约合人民币2.19亿元），占公司2018年度经审计营业收入的13.18%。

市值第9的是博迈科，主营海洋油气开发、矿业开采、天然气液化。

市值第10的是恒泰艾普，控股权转让，子公司中标监利县天然气利用工程建设项目。