华友钴业：新能源锂电材料需求旺盛，全产业链布局奠定业绩高增长

 

来源：机会宝投研社

作为全球最大的钴化学品生产商，华友钴业（603799）的业绩表现颇佳。从刚刚发布的年报来看，华友钴业在2020年度的归母净利润与上年同期相比增长了8.7倍，增幅惊人！

而随着新能源的“风口”越刮越猛，下游锂电池材料的需求正在高速增长，华友钴业提早布局了新能源锂电材料行业的全产业链，随着印尼镍资源开发和下游前驱体项目等一体化战略项目的逐步建成投产，公司盈利能力和可持续发展能力将进一步提高。

下游需求高速增长，盈利能力改善显著

根据最新年报数据显示，在2020年度，华友钴业全年实现营收211.87亿元，同比上升12.38%，其中实现归属于母公司股东净利润11.65亿元，同比上升874.48%。华友钴业解释，报告期内公司盈利能力显著上升，主要是由于公司产品高端化、产业一体化的经营战略实施取得了良好的效果，随着新能源锂电材料需求快速增长，公司主要产品产销量增 加，产品销售价格回升，盈利能力大幅提升。

近年来，钴行业的下游需求正在不断增长。根据CDI的数据，全球钴需求量从2006年的5.6万吨增长至2019年的13.4万吨，其中电池行业是对钴需求增长最快的行业。

眼下，新能源汽车已逐渐成为全球汽车行业发展的主流方向，而在国内，随着“碳中和”发展理念的落地，未来新能源汽车的供应量也必然会越来越大。据国外科技产业分析机构Canalys的最新报告显示，2020年全球电动汽车(EV)销量同比增长39%至310万辆。Canalys还预测，2028年，电动汽车的销量将增加到3000万辆；到2030年，电动汽车将占全球乘用车总销量的近一半。目前，新能源汽车所采用的主流动力电池之一的三元动力电池主要原材料是钴和镍，未来行业对钴镍的需求量不言而喻。

下游需求的高速增长必然会为公司带来源源不断的订单，华友钴业也早早便布局了新能源锂电材料行业全产业链，具备从钴镍资源开发、绿色冶炼加工、三元前驱体和正极材料制造到资源循环回收利用的全产业链布局，原料供给充足，成本优势明显，未来业绩高速增长可期。

拓展三元前驱体和正极业务，打造锂材料平台

近年来，华友钴业积极拓展布局三元前驱体和正极业务，与LG以及POSCO联手，进入新能源锂电行业，目前已经进入到了LG化学、SK、宁德时代、比亚迪等全球头部动力电池厂商的核心产业链。

年报数据显示，2020年华友钴业共销售前驱体3.33万吨，同比增长136.13%。目前公司的三元前驱体合计产能达到15万吨/年（包括在建），部分产能已经投产，并且计划持续扩充产能，未来三年公司规划将三元前驱体产能提升至28万吨/年，其中全资拥有产能为15万吨/年，合资建设产能为13万吨/年。

华友钴业与LG、POSCO合资布局的正极材料乐友、浦华公司规划年产能共4.5万吨/年，产能正在逐步释放。

扩充镍业务，支撑业绩长期增长

除了钴，全球的镍消费量也在迅速增长，消费量从2006年的60万吨增长至2019年的245万吨，年复合增长率为11%。

据悉，镍的主要应用领域为不锈钢、合金、电池等产品，电池在目前占镍消费量仅7%，不超过17万吨，但近年来新能源汽车蓬勃发展，高镍化动力电池逐渐成为行业趋势。据权威分析机构CRU测算，2030年新能源汽车行业对镍的年需求量将增至110万吨。

而华友钴业也积极把握行业趋势，早在2018年便与青山集团合作，建设年产6万吨的镍金属量氢氧化镍钴湿法冶炼项目，预计2021年年底建成试产，同时公司定增募投建设印尼年产4.5万吨高冰镍项目，预计2022年年中建成试产。两个项目建成后将为公司带来大量镍原材料供应，同时镍需求持续向好，有望支撑公司业绩增长。

4月7月下午2点，华友钴业将举办2020年度业绩及现金分红说明会，公司董事长陈雪华，总裁陈红良，副总裁陈要忠，副总裁、财务总监胡焰辉，董事会秘书李瑞将出席会议，欢迎广大投资者预约参会！

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