“华友钴业”：打造锂离子电池材料一体化产业链

作者：三青时间：2023-05-25 阅读数：人阅读

近年来，“华友钴业”完成了从钴业龙头企业向全球锂离子电池材料领导者的转变。

作者：付键

近日，受“青山控股”用于套期保值业务的20万吨LME镍空单被国际资本逼空事件影响，“华友钴业”股价连续两个交易日跌停，从116元骤跌至91.13元。

但该公司随后公告称其套期保值的LME镍空头头寸风险仍在可控范围，“青山控股”也回应称已调配到充足现货进行交割，“华友钴业”股价随即止跌企稳。

值得注意的是，今年2月，“华友钴业”控股股东华友控股与玉溪市人民政府、云天化、恩捷股份、亿纬锂能共同签订《新能源电池全产业链项目合作协议》，计划共同建设矿产资源开采加工、新能源电池及上下游材料研发生产等项目，在玉溪市打造千亿级新能源电池全产业链集群。

“华友钴业”业绩节节攀升

“华友钴业”的前身浙江华友钴镍有限公司成立于2002年，是由台湾商人谢伟通与大陆商人陈雪华共同出资创办的中外合资企业。

2002年-2015年，公司进行了数次增资扩股、股权转让。期间，“华友钴镍”2008年整体变更为股份公司，并更名为“浙江华友钴业股份有限公司”。

2015年，“华友钴业”注册资本达到4.4亿元人民币，谢伟通、陈雪华仍为“华友钴镍”的共同控制人，其中谢伟通通过“大山公司”间接持股34.9%、陈雪华通过“华友投资”间接持股24.5%。同年，“华友钴业”于上交所成功上市。

“华友钴业”创立之初主要生产四氧化三钴、氧化钴、碳酸钴、氢氧化钴、硫酸钴等钴产品及电积铜、粗铜等铜制品，其中钴产品主要应用于锂离子电池正极材料、航空航天高温合金、硬质合金色釉料、磁性材料、橡胶粘合剂和石化催化剂等领域。

“华友钴业”积极“走出去”，2006年就已开始在非洲刚果（金）进行钴铜资源开发。通过近十年海外资源布局与产能扩张，公司2020年共生产钴产品33364金属吨，居于全国行业首位。

2015年上市之后，公司融资能力显著增强，在保持钴主体业务领先地位的同时，通过大力开发印尼镍资源以及布局三元材料前驱体和正极材料业务，逐步确立从钴镍资源开采、冶炼到锂离子电池正极材料深加工的全产业链布局，并实现了资源、有色、锂离子电池材料三大业务协同发展，完成了从钴业龙头企业向全球锂离子电池材料领导者的转变。

公司2016-2020年营业收入保持高速增长，2020年实现总收入212亿元、较2016年增长超3倍，实现归属母公司净利润11.65亿元、较2016年增长超15倍。其中，钴和铜业务是公司最主要的收入来源，三元材料业务板块于2016年开始产生收入并快速增长。

受行业高景气利好影响，公司2021年利润大增。据其2021年半年报显示，公司实现营业收入1423亿元，同比增58%；实现归母净利润15亿元，同比大幅增长320%，创历史以来最好半年度利润表现。

强强联手布局印尼镍矿冶炼项目

镍是一种质地坚硬，有很好延展性、磁性和抗腐蚀性，且能高度磨光的银白色金属。

储量方面，根据美国地质调查局（USGS）数据，2020年全球镍矿基础储量约9400万吨，印尼、澳大利亚、巴西分别占全球的22%、21%、17%，位列全球前三。我国基础储量约280万吨，主要分布在西北、西南和东北，其基础储量占全国基础储量的比例分别为76.8%、12.1%、4.9%。分省(区)来看，甘肃基础储量最多，占全国基础储量的62%，其次是新疆（11.6%）、云南（8.9%）、吉林（4.4%）、湖北（3.4%）和四川（3.3%）。

镍矿分为硫化镍矿和红土镍矿两种，其中红土镍矿占全球总量的60%、硫化镍矿占全球总量的40%。硫化镍矿主要采用火法冶炼工艺，形成高冰镍中间产品后，再进一步通过湿法工艺直接生产硫酸镍或电解生产电解镍，主要用于电镀、电池及合金领域，部分电解镍用于不锈钢行业。红土镍矿一般采用火法冶炼直接生产镍铁合金，进而生产不锈钢，少部分采用湿法工艺形成镍中间产品生产硫酸镍或电解镍。

硫化镍矿一度曾是主流镍冶炼原料，但是经过长期开采后，硫化镍矿的资源储量、开采条件、矿石品位等方面都逐渐变差，硫化镍矿产量逐年下降。

供给方面，红土镍矿2020年占全区镍矿供给的比重超过7成。红土镍矿主要集中于赤道沿线国家，包括印尼、澳大利亚、菲律宾、新喀里多尼亚、古巴等，上述5个国家2020年占据镍矿供应比例达到60%，其中印尼占比超过30%，位居全球首位。

应用方面，镍主要应用于制造不锈钢、合金结构钢等领域。近年来，三元电池成为新能源汽车的主流动力电池，而高镍三元材料在续航里程、能量密度和材料成本等方面具备显著优势，镍在锂离子电池领域应用量和需求量也在快速增长。

2018年10月，“华友钴业”发布华越湿法冶炼项目的对外投资公告，公司与洛阳钼业、青山控股合资创立华越镍钴有限公司，投资建设年产6万镍金属吨红土镍矿湿法冶炼项目，其中“华友钴业”占股57%。该项目2020年3月正式开工，2021年11月首线试投产成功。

2020年“华友钴业”再度与“青山控股”达成合作，双方通过华科镍业印尼有限公司共同投资建设年产4.5万镍金属量吨火法高冰镍项目，其中“华友钴业”占股70%、“青山控股”占股30%。该项目于2021年开始建设，有望于2023年投产。

2021年5月，“华友钴业”公告披露，拟与“永瑞控股”、“亿纬股份 ”设立合资公司华飞镍钴（印尼）有限公司，建设年产12万镍金属量吨和1.5万钴金属量吨红土镍矿湿法冶炼项目，其中“华友钴业”持股20%。

印尼三大项目全部建成达产后，镍总产能将达到22.5万镍金属量吨/年，其中“华友钴业”权益产能8.97万镍金属量吨/年。

坚持“两新三化”向锂离子电池材料领域转型

“两新三化”是“华友钴业”确定的整体发展战略。“两新”是指锂离子电池材料和钴新材料，“三化”指产品高端化、产业一体化和经营国际化。

据华安证券研报分析，“华友钴业”已完成总部在桐乡、制造基地在中国、资源保障在境外、市场在全球的空间布局，形成资源、有色、锂离子电池材料三大业务板块一体化协同发展的产业格局。三大业务板块在公司内部构成了纵向一体化的产业链条。

在资源端方面，“华友钴业”全资子公司刚果（金）CDM公司以及MIKAS公司在刚果（金）拥有PE527铜钴矿采矿权，PE527铜钴矿拥有鲁苏西矿以及鲁库尼矿两个矿区铜钴矿资源量共计1540万吨，其中含铜资源金属量29.56万吨、含钴资源金属量3万吨，设计年产铜钴精矿中含铜金属量1.43万吨、含钴金属量3100吨。

“华友钴业”2017年认购澳大利亚AVZ公司股份，目前间接持有其Manono氧化锂项目5.59%矿权，Manono项目为富含锂的伟晶岩矿床，是迄今为止已知最大的锂矿床。公司还认购阿根廷HANARI.S.A以及Salta Exploraciones S.A各70%的股权，二者均从事盐湖的勘探和开采，其中前者开发的Arizaro盐湖项目位于锂矿矿藏丰富的南非“锂三角”区域。

2021年12月，公司发布公告称，拟通过子公司华友国际矿业购买津巴布韦前景锂矿公司100%股权，其拥有津巴布韦 Arcadia锂矿100%权益。

在有色冶炼方面，“华友钴业”目前拥有铜产能11.1万铜金属量吨/年、钴产能3.9万钴金属量吨/年、镍产能1万镍金属量吨/年，公司本部、力科镍业、CDM公司及MIKAS公司为主要生产企业，其中公司本部华友衢州主要以钴精矿、粗制氢氧化钴为原料，主要生产四氧化三钴、硫酸钴、硫酸镍等钴、镍化学品，其中四氧化三钴主要用于3C类锂电池正极材料，硫酸钴、硫酸镍主要用于制取动力电池三元前驱体材料镍钴锰氢氧化物。

在锂离子电池领域，“华友钴业”主要有三大生产板块，一是以衢州生产基地为核心的自有子公司新能源衢州公司和华海新能源公司三元前驱体材料镍钴锰氢氧化物共5.5万吨/年；二是通过子公司华友新能源与浦项合资的华友浦项、浦华公司和与 LG 化学合资的华金、乐友公司，四家合资公司三元正极材料镍钴锰酸锂产能合计7万吨/年；三是收购巴莫科技的三元正极材料镍钴锰酸锂产能5.65万吨/年，2021年6月华友公司拟通过公开发行A股可转债募投建设广西巴莫年产5万吨三元正极材料镍钴锰酸锂、年产10万吨三元前驱体材料镍钴锰氢氧化物一体化项目。

截至2021年6月，“华友钴业”三元前驱体材料总规划产能达到32.5万吨/年、权益产能21.07万吨/年；正极材料总规划产能达到22.65万吨/年、权益产能10.38万吨/年。