闻泰科技市值蒸发1100亿！董事长张学政2580万薪酬逆势上涨238％

文 | 张佳儒

在A股，上市公司高管的薪酬，是外界关注的对象。2022年年报已经披露完毕，上市公司高管的薪酬也浮出水面。

同花顺问财显示，A股千万年薪的董事长有27人，其中，三一重能董事长周福贵4235.61万元，是A股“最贵”董事长。

A股千万年薪的董事长名单，有两点值得关注，一是3家净利润为负的公司董事长薪酬也超过了1000万元，二是11家2022年净利润增速下降，而其中有7家董事长“逆势”加薪。

“逆势”加薪董事长中，闻泰科技董事长张学政加薪幅度较大，2021年薪酬是763.11万元，2022年增长到2581.33万元，涨幅238.26%，薪酬名次提升到第4位。

2022年，闻泰科技归母净利润同比下降44.10%。与净利润一同低迷的是公司股价，2022年9月以来，闻泰科技基本是横盘状态，最近阶段高点是在2021年12月15日，公司股价达143.68元，12.43亿总股本对应总市值1780亿元。

5月11日收盘，闻泰科技报价53.70元，相比阶段高点跌去62%，最新总市值667.4亿元，相比阶段高点市值跌没1100亿元。

业绩下滑、股价低迷，闻泰科技经历了什么？董事长张学政为何逆势加薪？实际上，2580万薪酬在张学政的财富中只是冰山一角。

减值拖累业绩，超200亿商誉悬顶

年报显示，闻泰科技是集研发设计和生产制造于一体的半导体、产品集成和光学模组企业。安世半导体是闻泰科技半导体业务承载平台，是全球领先的分立与功率芯片 IDM 龙头厂商，是全球龙头的汽车半导体公司之一。

2022 年，闻泰科技实现营业收入为580.79亿元，同比增长10.15%；净利润为 14.60 亿元，同比下降 44.10%；扣非净利润为15.41亿元，同比下降29.99%。

不难看出，闻泰科技增收不增利。对于净利润大幅下滑，闻泰科技给出几点主要原因：商誉减值6亿元、固定资产与无形资产减值2亿元，可转债财务费用全年4亿元，公允价值变动3亿元，合计15亿元。

关于计提资产减值，4月29日，闻泰科技曾公告详情，公司于 2022 年计提资产减值准备共计12.28亿元，其中商誉减值计提6.06亿元，与收购闻泰通讯股权形成的商誉有关。

为何对闻泰通讯商誉减值？

闻泰科技表示，2022年受经济下行和高通货膨胀等多重因素影响，手机、笔电本电脑、智能 穿戴等终端消费需求低迷。另一方面，公司拓展了国际品牌客户，布局 AIoT、服务器、汽车电子、笔电等多领域，但新业务前期成本、费用分摊较大，业务层面尚为亏损。

公告还显示，收购闻泰通讯股权形成的商誉6.06亿元，仅占商誉总值的2.66%，闻泰科技商誉总值 227.95 亿元，其中收购安世集团(Nexperia Holding B.V)形成的214亿元商誉。安世半导体为安世集团的下属境外经营实体公司。

高商誉犹如悬在企业头上的达克摩利斯之剑，在行业景气度下行时，风险会加速释放，一旦公司集中、大规模地计提减值，对业绩将产生不利影响。当然，收购的公司业绩不断向好，上市公司也就没有商誉减值的烦恼。

2022年，闻泰科技半导体业务实现收入为160.01亿元，同比增长 15.93%，实现净利润为37.49亿元，同比增长42.46%。

两起收购，掀起两波股价高潮

值得注意的是，闻泰科技的股价高潮都与收购有关系。

在收购安世集团后，闻泰科技盈利能力确实得到大幅提升，当年净利润增长近20倍。

资料显示，闻泰科技2018、2019年分别营收173.35亿元、415.78亿元，2019年同比增长139.85%，净利润分别为6102万元、12.54亿元，2019年同比大增1954.37%。

业绩利好，闻泰科技股价大涨，由2019年年初不到17元/股涨至2020年2月的171元/股。目前，171元仍是闻泰科技的股价最高点。

闻泰科技最近一波大涨，发生在2021年上半年。当时，闻泰科技子公司安世半导体收购英国最大芯片制造商Newport Wafer Fab（NWF），公司股价从80元左右涨至143.68元，对应总市值涨至1780亿元。

不过，这起收购有了麻烦。2022年报显示，安世半导体接到英国商业、能源和工业战略部通知，要求安世半导体在一定的时间内至少剥离 NWF 86%的股权。

目前，闻泰科技方面已向法院提出了司法审查要求，称公司将持续关注司法审查的结果，并评估其对公司的影响。

闻泰科技的股价两拨高潮之后，进入了低迷期。

1100亿市值蒸发，张学政加薪238%

5月11日收盘，闻泰科技报价53.70元，相比阶段高点143.68元跌去62%，最新总市值667.4亿元，相比阶段高点市值1780亿元跌没1100亿元。

闻泰科技股价为何下跌？业绩或是影响因素。2019年至2021年，公司的营收和净利润增速逐年下滑，2021年增速仅有个位数。2022年，公司营收增速10%，但净利润增速成了负的44%。

2023年一季度，闻泰科技实现营业总收入144.27亿元，同比下降2.54%；归母净利润4.60亿元，同比下降8.42%；扣非净利润3.92亿元，同比下降38.06%。

不过，这不影响董事长张学政逆势加薪。2021年和2022年，张学政的职务都是董事长、总裁，没有发生变化，薪酬从763.11万元增长至2581.33万元。

公司业绩下降时，董事长薪酬反而上升，这是什么情况？业内专家认为可能有两个原因：一是在实际经营过程中出现影响公司业绩而管理者本身很努力、但又起不到作用的客观情形，比如行业经营环境变化；二是同业竞争加剧，为了激励和留住高管。

张学政逆势加薪很可能是第一种原因，因为他不只有高管身份，还是闻泰科技实控人。同花顺显示，张学政持有15.36%的闻泰科技的股份，对应市值102亿元。不难看出，2581万薪酬，在张学政的股权财富面前是小巫见大巫。

值得注意的是，张学政的百亿股权财富是闻泰科技股价下跌后的数据。近两年，张学政财富蒸发严重。

2022年和2023年胡润全球富豪榜显示，张学政的财富分别是235亿元、115亿元，财富蒸发120亿元，排名下滑1023位。

对于闻泰科技业绩下滑、股价低迷以及董事长张学政逆势加薪，你有怎样的看法？