中信证券的分析和建议。证券股票的朋友过来看看深入专业的分析

作者：三青时间：2023-05-23 阅读数：人阅读

规避熊市大跌，抓住牛市大涨，关注老牛，投资之路不迷路。

股票长线盈利之道= 注重逻辑+选择潜力细分行业+选择基本面优良公司+熊底牛初买入+耐心等待长期持有+抗住小亏+牛顶熊初卖出+熊市必须空仓+ 分散投资。注重基本面逻辑，注重技术面买卖信号。

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今天分析的股票，如果按周线的量化信号进行操作，年化单利收益达到了32%。

图1、2：年度盈亏图、盈利数据图

从图中可以看到，根据量化信号，牛市的几年上涨抓住了，熊市的几年只有小亏没有大亏，规避了大跌。

能创造年化34%的收益，就在于信号能抓住牛市的上涨，更能规避熊市大跌的主跌浪，保住牛市的大部分收益。而散户做到其中一个都很困难。

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该股就是今天分析的中信证券

量化信号说明：

红色向上的小箭头代表买点，绿色向下的小箭头代表卖点。我个人编写的量化模型，股价等各种指标满足量化模型里设定的买入或卖出条件，就会在K线上提示买卖信号。

目前量化投资作为投资界的方法之一，因为要横跨金融投资和电脑编程两大专业领域，所以机构用的多，散户用的少。

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一，技术面分析

图3：前几年牛市信号

最重要的几个信号是红圈的买入信号，迎接上涨的主升浪，有效跟住大涨吃鱼身。

图4：最近1年多熊市信号

绿圈的卖出信号,后面股价大跌。

目前技术面分析:

老牛综合各种技术指标，主观偏向于后面有中期1个月以上的调整。

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二，基本面分析：逻辑，主营业务，利润，供给与需求等。

该公司为证券行业龙头，近3年扣非净利润为149亿，233亿，211，市盈率14，处于偏低的位置。

很多老股民热衷证券行业，因为证券行业是曾经牛市的旗手，也是曾经股价多次大涨的行业，新股民看到这些宣传，也云里雾里的懂了。老牛这里说一下证券行业未来的逻辑，与以前的逻辑有什么不同。

证券行业目前赚钱的逻辑主要来源于几大业务，一是佣金（就是大家交易股票的费用），二是基金销售，三是企业上市的服务费用，四是其他比如投资顾问业务，融资融券业务，资管业务等。

第一个佣金业务是2015年之前证券赚钱的主要业务。以前（2021年之前）证券行业能较大发展，股价也跟随牛市实现大幅上涨，这些之前的历史发展背景分不开的。之前的背景就是金融业刚起来，中国股民投资证券市场正开始，特别是2005-2007那一波牛市，是中国股民开始大量认识和假如到证券市场投资的非常重要的年份，在那之前，中国人还没怎么富裕，手头没什么钱，所以大多数中国人不怎么参与金融投资，随着经济的发展和互联网的普及，2005-2007的那一波第一次出现了大量股民进入投资的爆发期，投资者数量随后一直较大增长，给券商贡献了很大的收入。

之后这几年，券商佣金业务竞争内卷开始，佣金手续费从以前的万10降到现在的万3甚至万2，所以这块业务收入这些年降低了很多。

那为什么近几年证券业绩提高了呢？那就是第二个基金销售收入带来业绩增加。最近几年以来，买基金的人越来越多，老牛曾在2016年左右跟我的朋友说过，未来基金行业预计会大爆发，逻辑就是普通人炒股赚钱比较难，到现在六七年过去了，事情基本按老牛当时分析的在走，这种趋势还在延续。各大证券公司的基金销售业务这几年突飞猛进。

第三个上市公司的服务费用，这一块比较稳定。

第四个投资顾问服务收入，这一块分为股票投资顾问和基金投资顾问。这一块在近两三年才起步，未来是有潜力的。发投资者做不好股票和基金，所以证券公司提供专业投资顾问，帮你筛选好股票和好基金，收取一定费用，就是这个逻辑。但至于是否真能帮投资者规避亏损，或者赚到钱，那是另外一回事，普通散户能接触的很多证券公司的投资顾问的能力，老牛是很清楚的，他们的能力主要是证券行业基本知识和销售能力，对市场的研究分析能力和择时能力真的不敢恭维。这里顺便提一句，在银行买基金，号称银行的理财师，就是一个销售员，其能力连证券公司的投资顾问都不如，手续费又高，大家最好还是规避。

资管业务你就理解为证券公司在做基金公司的事，你把资金交给证券公司，买他们发行的基金等理财产品，他们收取一定的管理费。这一块目前证券公司跟基金公司相比，竞争力不强，不细说了。

另外的融资融券业务就不细说了，不是目前的大头。

综合说来，第一业务逐渐萎缩，第二业务还有增长潜力，第三业务稳定，第四业务中投资顾问服务还有潜力。其业绩带有明显的牛熊周期性，即牛市的时候，业绩非常好，熊市的时候业绩要降低。但受益于整个中国金融投资市场的崛起，这么多年业绩整体在上升中。

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三，最终结论和操作建议

19-21年这波牛市，是部分板块的牛市，证券行业表现中等，涨了一些，但远没有以前2007和2015年那种疯狂涨幅了。

老牛觉得，随着注册制的进行，大量股票上市，以及增量投资者萎缩，以后不会有全买的大牛市了，那么证券股大概率也不会有大涨多少倍的牛市，另外根据国际金融行业的发展规律，证券行业的黄金发展到达一定程度之后，会走下坡路，目前这种时间点不好把握，国内证券预计在基金业务和投资顾问业务到达瓶颈后，开始走下坡路。

但目前几年内因为基金业务收入增加和投资顾问业务的潜力，应该不用担心证券业务收入的大幅萎缩。

综上分析，总体建议对证券敢兴趣的朋友，中线波段为主，高抛低吸，不用期望有以前那种3倍以上的涨幅。

如果你觉得老牛整体分析的有道理,记得关注老牛。

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