买锂矿，押储能，特变电工的春天要来了吗？

2月21日，新疆若羌县瓦石峡南锂矿以60.88亿元的价格拍卖成功。该锂矿的起拍价仅1580.9万元，最终成交价翻了384倍 。

买方是去年11月刚成立的新疆志特，由宁德时代、特变电工、新疆众和三家上市公司分别控股49%、35%和16%。新疆众和是特变电工子公司，二者还合资设立天池能源，加码新能源材料。

一年之前，特变电工曾在投资者互动平台上公开回复：公司尚未涉足储能业务。一年之后，特变电工不仅低调进军电池与储能 ，更是加入了抢矿热潮 。

在电池级碳酸锂大跌、上下游一体化加速的环境下，特变电工以高价竞得新疆若羌县瓦石峡南锂矿的5年勘探权，或许会将更大压力给到上游锂矿企业。

▲2月27日，电池级碳酸锂大跌5000元/吨

第一增长极：变压器

特变电工是中国第一家变压器行业的上市公司，市值曾超千亿 ，在特高压设备制造环节有较高的市占率。

特高压领域由政府主导，主要承建企业是国家电网等大型企业，国网订单几乎覆盖大部分特高压市场，而特变电工与国网签订大量订单 。

变压器是跨区送电量和跨省送电中的关键环节，产品需求较为稳定。近两年，中国加码发展绿电产业，为平衡东西部能源供需错位问题，对相关产品的需求持续提升。

▲根据国网规划，2023年预计核准“5直2交”，开工“6直2交”，特高压直流开工规模为历史最高值。一系列工程密集开工，将带动特高压线路投资额超过1000亿元

2023年，特高压领域将释放千亿元投资。而特变电工在中国特高压交流工程领域承担了30%的主设备供货任务，有望创造优异营收成绩。

▲特变电工产品应用于向家坝-上海、云南-广东、晋东南-南阳-荆门、淮南-浙北-上海等多个国家重点工程

一套组合拳：煤电硅一体化

特变电工早已将触角伸至光伏 。2000年，特变电工设立了新疆新能源股份有限公司，自此正式涉足光伏，推出多晶硅等产品。那时，隆基刚刚成立，而通威、晶科等光伏龙头还未诞生。

多晶硅制备过程能耗较高，而特变电工地处电价较低的新疆，发展多晶硅业务有成本优势，尤其在开拓煤炭板块实现煤炭资源自供 后，成本优势进一步扩大。

如今，中国多晶硅赛道竞争激烈，各大企业都有自己的核心打法，特变的“煤电硅一体化”构建的成本优势正在减弱。自2017年以来，特变多晶硅业务从毛利率来看，与竞争对手通威、大全等已并不具备压倒性优势。

▲通威股份、大全能源的多晶硅产品毛利率均已超过新特能源

多晶硅毛利率波动频频，却仍给特变电工创造了可观营收。2021年，特变电工多晶硅营收占总营收的比重为45.57%。除了多晶硅，特变电工还正加大力度开拓逆变器市场 ，预计旗下特变电工西安电气科技有限公司交付逆变器订单有望增长。

重金买矿：加码储能

基于光伏逆变器技术和产线，特变电工又拓展出储能逆变器、储能系统等储能业务。关联的4家 公司已形成储能产业链一体化。

▲光伏逆变器可将直流电变交流电，储能逆变器则可实现直流交流电双向转换

特变电工参股的天池能源负责锂矿和锂金属提炼;再由特变电工分拆上市的新特能源 与其旗下的新疆晶硕新材料 提供电池部件原材料;最终的下游储能电池组装以及应用，交由天池能源子公司特变电工新疆新能源 来实施。

▲特变电工掌握较成熟的储能逆变器技术，旗下西科公司在西安园区建有2MW国家“863”计划——2MW源网荷储协调微网示范工程，包括2MW光伏，1MW/1MWh锂电池储能，960kW充电站

特变电工此番大手笔买矿，可能旨在通过实现锂资源自给，加强储能产业链一体化布局。

综合看，特变电工在能源板块诸多领域皆有布局，除了特高压设备、光伏、煤炭、储能外，还涉足风电、水电领域，曾斥资11.5亿美元赴几内亚投建水电站项目，4亿元增资新疆新华水电， 成立特变电工(山东)风电工程有限公司提供风力发电技术服务等。

特变电工发力多个领域，设立多家公司，能源业务多元，抗风险能力较强，2020-2022年，公司利润连续增长，这或许也印证着特变电工“做好经营、实现较好的业绩是市值管理的基础 ”的理念。

截至发稿，特变电工总市值836.93亿元。

来源：能源圈

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