云米股价大跌95%，智能家居故事讲不动了？

 

11月23日，智能家居公司—云米发布2022年三季报。

财报显示，三季度其实现营收6.858亿元，同比下滑35%；净亏损7960万元，同比扩大2.7倍。

作为智能家居行业黑马，云米曾在2016—2019年创造营收暴涨15倍，净利润暴涨18倍的增长故事。

还在2018年登陆纳斯达克，被视为“家庭物联网第一股”。

2022年以来，云米业绩却急转直下深陷亏损，股价更是暴跌95%，徘徊在退市边缘。

智能家居的故事，也讲不下去了？

壹

云米成立于2014年，很多人对其第一印象是小米子品牌，事实上云米是独立品牌，与小米是生态链合作关系。

小米是云米的战略合作伙伴、股东、客户，因此云米能访问小米的生态系统用户、销售平台和数据资源以及相关支持。

云米最初靠给小米代工净水器起家，2016年开始转型全屋智能家电，产品涵盖洗碗机、冰箱、洗衣机、净水器等。

在小米扶持下，云米起步那几年取得高速增长。

2016—2019年，其年营收从3.13亿元暴增至46.48亿元，净利润从0.16亿元增长至2.93亿元。

2018年，意气风发的云米选择在纳斯达克敲钟上市，号称“家庭物联网第一股”，并在业内率先喊出全屋智能口号。

此时，距云米成立不过4年，堪称智能家居行业一匹黑马。

经过多年发展，云米在智能客厅、厨房、卫浴、卧室等领域已推出60多款产品，号称一站式全屋智能，在全国开设了2000多家线下体验门店。

2020年初，云米又发布2030战略目标“3511”：全屋智能三分天下有云米、服务全球5亿家庭用户、未来10年保持稳健快速扩张，致力于成为千亿企业。

不过，云米的全屋智能故事讲得并不顺利。

2021年初，云米股价最高曾达到19美元/股，市值最高超10亿美元，此后一路暴跌。截至11月24日收盘，其股价仅剩0.82美元/股，市值为5684万美元，徘徊在退市边缘。

云米股价暴跌95%，与其业绩不断下滑有直接关系。

2020—2022年前三季度，其营收分别为58.26亿、53亿、23.22亿，同比分别增长25.35%、-8.96%、-41.52%。

净利润分别为1.73亿、0.88亿、-1.69亿，同比分别下滑40.68%、48.88%、356.61%。

不难看出，2021年至今云米的基本年持续恶化，今年更是连续三个季度亏损，早已不是曾经的高增长黑马。

在流动性收紧的时代，对于业绩恶化的公司，资本市场向来手起刀落，最终导致其股价暴跌95%。

贰

云米今年深陷亏损泥潭，首先是因为“去小米化”。

云米和小米即是合作关系又是竞争关系，最终走向分手是不可避免的。而且对于成立8年的云米品牌而言，尽快摆脱小米依赖也至关重要。

2021年三季度开始，云米做出实质性动作。

云米共有四大业务板块——IoT @ home产品组合、家庭水解决方案、消耗品、小家电及其他。

据2022年三季报，四大板块营收分别为3.76亿、1.1亿、0.7亿、1.1亿，同比分别下滑41.6% 23.6%、11.8%、32.2%。

其中，IoT @ home产品组合下滑最为明显，理由是部分品牌SKU调整，以及小米品牌扫地机器人全面停售。

事实上，从2021年三季度起，云米已开始大幅缩减对小米品牌扫地机器人的供应，去小米化已进行了1年多。

从数据上看，2016年云米总营收中，向小米销售的收入占比高达95.9%，堪称小米代工厂。到了2021年，云米向小米销售收入在总营收占比已降低至43.3%，去小米化很坚决。

值得注意的是，云米四大业务板块均在下滑，属于全面崩溃状态，并不能单纯归因于去小米化。

数据显示，2016年，中国智能家居市场规模仅620亿，2019年—2021年市场规模分别为1500亿、1705亿、1923亿。

由此可见，3年疫情并未阻挡智能家居行业高增长态势。

行业景气向上，云米营收却逆势下滑，与其经营模式也有关。

云米的全屋智能摊子铺的很大，拥有业内产品线最全的智能家居全家桶。

其四大业务板块中，IoT @ home产品组合包括智能厨房产品（冰箱、烤箱蒸锅、洗碗机、抽油烟机和燃气灶），以及空调系统、洗衣机、热水器、智能水壶，交互式智能屏幕，清扫车机器人、智能锁等产品；

家庭用水解决方案核心是云米自有品牌和小米品牌的智能净水器；

消耗品指智能净水器的水过滤器、水罐过滤器和冰箱空气过滤器；

小家电包括便携式电扇、电饭煲、水质计、滤水器、不锈钢绝缘水瓶、智能马桶。

产品品类虽多，不代表用户认可。奥维云网数据显示，云米的冰箱、油烟机、燃气灶、洗碗机、扫地机器人等线上市占率普遍不到1%，在各细分领域都是陪跑选手。

从市占率上看，云米的一站式全屋智能战略是失败的，不能在细分领域占有一席之地的品牌，很难让人对其产生更深认知。

此外，和美的、格力、海尔等产销一体的家电巨头不同，云米采取的是互联网轻资产模式，制造环节靠第三方代工，这决定了其产品质量参差不齐。

数据方面，2019年—2021年其研发费用分别为2.05亿元、2.66亿元、3.12亿元，在总营收占比分别为4.41%、4.57%、5.88%。

同期，其销售和营销费用分别为5.29亿元、5.97亿元和7.51亿元，在总营收占比分别为11.38%、10.25%、14.16%，远超研发投入比例。

号称科技驱动的云米，其实主要靠营销驱动。而重营销轻研发，最终都会反映到产品口碑崩塌上。

比如在黑猫投诉上，有关云米的投诉多达居高不下，问题包括厨余处理器残渣泄露、油烟机不上门维修、售后态度恶劣、热水器内胆漏水......

2021年9月，云米更因被消费者投诉大屏冰箱强制播放广告，且无法关闭而冲上热搜。

这些投诉证明，云米自身已出现了严重品控问题，正如其在年报中所提：

我们依赖某些合约制造商来生产我们的大部分产品。如果我们遇到他们的问题，我们的业务和经营成果可能会受到重大不利影响。

股价暴跌95%，去小米化之后，云米的全屋智能之路或将无以为继。