通宇通讯：10月26日召开分析师会议，招商证券参与

2022年10月26日通宇通讯（002792）发布公告称公司于2022年10月26日召开分析师会议，招商证券梁程加 刘浩天参与。

具体内容如下：

问：请介绍一下公司收入结构？

答：公司 2022 年前三季度基站天线实现营业收入 5.78 亿元，射频器件 1.70 亿元，微波天线 1.41 亿元，光通信业务 1.54 亿元，其他业务收入 0.79 亿元，总营收 11.23 亿元。

问：公司 2022 年前三季度收入下降原因？

答：公司今年前三季度收入下滑主要源于海外订单下降，目前俄乌战争等外围政治因素给公司海外业务带来较大影响，前三季度俄罗斯、乌克兰地区订单下滑明显。

问：业务情况与明年展望？

答：前三季度芬兰、瑞典地区业务同比略有下滑，公司下一代高性能天线主打欧洲高端市场，已为多家客户定制样品，明年有机会大批量出货。在非洲市场方面，公司去年通过 MTN 集团认证，明年预计能产生 1000 万美元订单。印度两大运营商 irtel 和 Jio 预测 2025年之前，要进行 170 亿美金通信设备投资，爱立信有望拿到大份额，爱立信是公司重要客户，这是未来比较明确的市场机会，预计能带来稳定收入。在国内市场方面，中国联通下半年天线招标规模约 15-20亿，有机会给公司带来大额订单。

问：光通信业务发展情况？

答：公司今年上半年光通信业务增长 18%，前三季度增长 16%，业务增长趋势明显，但毛利略有下滑。

问：请介绍一下公司新能源业务？

答：公司新能源业务主要分两个方向，包括智能换电柜和通信机房节能储能系统。智能换电柜业务总体比较平稳，每年能给公司稳定贡献几千万的收入。通信机房分布式节能储能系统今年年底将在西部选点商用，明年有机会大规模展开。收益方面根据不同省份的测算略有差别，预测项目收期 5-8 年，年化收益率约 8%~15%。

问：是否有未来收入预测？

答：公司未来增长点在重点布局的下一代高性能天线，新产品目标要提高欧洲市场基站天线占有率至 10%，公司整体业务目标为进入基站天线行业前三。此外，微波天线业务每年营收 1-2 亿元，目前营收和利润增长趋势明显，基于微波业务技术拓展的毫米波、卫星通讯业务，未来有望成为公司第二业务增长点，是除基站天线业务外重点规模支撑。

问：三季度费用有较大变动，具体原因是？

答：公司前三季度管理费用和销售费用基本持平，但研发费用增长明显，主要是公司加大下一代高性能天线研发投入，以及毫米波和6G 预研，未来研发投入将持续加大。财务费用变动主要是受外汇波动产生的损益影响。

问：卫星通讯商业化机会大，公司在此方面的布局？

答：今年 4 月公司变更部分募投项目，投入卫星通讯相控阵技术研究，目前卫星通讯行业发展比预想要快。公司卫星通信相关产品重点研发卫星地面站和卫星接收终端，在高速数据传输领域做了前沿布局。

通宇通讯（002792）主营业务：主要从事通信天线及射频产品的研发、生产、销售和服务业务,为移动通信运营商、设备集成商提供通信天线、射频器件产品及综合解决方案。

通宇通讯2022三季报显示，公司主营收入11.23亿元，同比下降11.42%；归母净利润6811.91万元，同比下降15.34%；扣非净利润2546.69万元，同比下降56.9%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.2亿元，同比下降22.04%；单季度归母净利润1774.56万元，同比上升8.87%；单季度扣非净利润125.02万元，同比下降80.99%；负债率25.38%，投资收益2119.86万元，财务费用-1666.37万元，毛利率20.09%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3124.02万，融资余额增加；融券净流出33.6万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，通宇通讯（002792）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）