12只细分行业指数的跟踪与研究

 

昨天答应了大家把目前在研究和跟踪的主要细分指数的情况和看法写一写，今天就在周策略的基础上加以完善，并用万得数据更新，谈谈我们的一些看法。

以下数据来自中证指数2022.05.10。

1、CS新能车。

TTM估值47.45倍，2021年年报和2022年1季报保持了高速增长，估值迅速降低;根据已经逐渐清晰的4月份乃至二季度的销售情况，新能车行业短中期还不能太乐观。

不过这两天的反弹确实还是挺猛的，资金的认可度较高，短线资金就更喜欢了。

2、科创50。

TTM估值38.02倍，从披露的2021年和2022年1季报的数据看，科创板的营收和净利润增速都比主板和创业板要高，但也有朋友担心科创板里芯片类公司占比较高但市场竞争力却不够强。

客观的说，这种担心是有道理的，但作为一只综合类科技指数，也是国家重点推出和构建的，代表了国家科技领域突破和发展的方向，中长期看，估值已经有了较大的吸引力。

3、中证军工。

TTM估值51.51倍，2022年1季报数据打消了市场对于军工能否保持中高速增长的顾虑，而且军工总体来说不受疫情影响，在这个百年未有之大变局的时代，保持对军工的重视是必须的，这个观点我们很早就提出来了，至今不变；

只不过军工的波动性比较大，需要适当的把握机会和风险，追涨要不得，但到了低位的时候，也不要盲目的害怕。

4、消费红利。

TTM估值28.31倍关于消费红利指数，实际上我们已经讲过很多次了，不仅仅是历史走势优秀，而且当下还有两个优势，一个是定期更新的成分股大部分都是必需消费品，在当下受疫情冲击相对小，另一个，未来中低收入人群收入提高，他们会对品牌和质量有更高的要求，也会增加上市的这些必需消费品支出。

研究过主要成分股后，我们的研究逻辑没有变化。

5、中证农业。

TTM估值25.85倍，目前中证农业指数里跟养殖相关的上市公司比较多，也有一部分种业相关的公司，从历史的发展规律看，随着农业人口萎缩和产业化发展，农业产业面临着估值和价值重塑的两方面的转折，再加上疫情和东欧冲突的短期刺激，需要重视。

6、中证白酒。

TTM估值37.53倍，中证白酒确实是消费里面确定性较大的品种，但中证白酒指数有两个问题，第一个问题是提价过快，尤其是中高端有逐步脱离基本需求的态势；

第二个涨得太久太多，是率先从2015年的市场行情结束后恢复上涨以及长期上涨的行业，规律上已经透支了太多的利好因素了，想不到还有什么大的逻辑没有体现到业绩和走势上；

第三，长期基本盘是逐步萎缩的，这个从2010年以来的白酒产量走势就可以看出来。

不过，基于白酒的确定性，还是要保持高度的关注。

7、中证医疗。

TTM估值31.73倍，从目前指数的十大持仓看，有相当一部分龙头个股出现了比较难得的布局时刻，总览全局，虽然医药医疗整个产业都还会面临集采和疫情的影响，但老龄化带来的健康需求，当下相对合理的估值，值得重视。

8、中华半导体芯片。

TTM估值43.09倍，这个估值应该说是不错的布局点，但这个估值来自于两个方面因素造成的，一个方面是国产化带来的需求增加，另一方面是全球产能受限带来的价格暴涨，目前看相关芯片材料端的价格有下行的趋势，恐怕短期内还是会有所压制，但中长期来说，这是我们高端制造业突破的核心产业之一，有战略布局意义。

9、光伏产业。

TTM估值34.12倍，相对来说，光伏产业更接近于纯制造业，这个估值是略高的，但受益于全球新能源需求大增，以及国内制造业的综合优势，增速太快了，在万得数据中，光伏材料1季度营收同比增长98.83%，净利润同比增长236.3%，其他的分类中，光伏发电站、组件等等增速虽然没这么高，但也是不错的。

10、中国互联网50。

TTM估值16.09倍，总的来说，这个估值应该是反映了几乎所有悲观预期了，但就此判断互联网彻底反转还是不够的，是的，可以判断大概率为底部区域，但不能判断反转，因为他们的新的增长点主要是两个，一个是全球化，一个是向高科技硬科技产业突破，这两点才是观察的重点。

11、创业成长。

TTM估值22.05倍，这个指数是比较优秀的，在筛选样本的时候，有一条是：按照三年营业收入增长率、三年净利润增长率和净资产收益率由高到低排名；

这样筛选出来的个股就比较有成长性，大大增加了上涨行情中的进攻性，是我们一直比较重视的方向。

12、中证智能汽车。

TTM估值39.20倍，相对于CS新能车的表现来说，汽车智能化带来的投资机会和前景更加令我们重视，不过从目前成分股来看，这个指数跟芯片类指数有不少重叠，成长性方面，还是比较看好的。

以上就是一部分我们目前正在主要研究和跟踪的细分指数，下面这张表格更全面一些。

关于目前市场的看法，我们没有什么改变，当市场再次经过震荡调整后，可能会迎来真正的拐点，新的主线也会浮出水面，届时会在银华天玑-悄悄盈和银华天玑-年年红的投资策略里体现我们的思路和思考。

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