作为指数基金投资系列文章的第三篇，本文系统讲解下行业指数。什么是行业指数呢，行业指数是一个成分股全部为某一个具体行业股票的指数，比如券商指数，它的成分股全部为证券公司，所以券商指数就是一种行业指数。

本文主要介绍投资使用最多的几个行业指数，包括医药、养老、消费、传媒、环保、军工、信息、银行、券商等。

一、中证全指医药卫生指数

中证全指医药卫生指数，指数代码为000991，一般简称为全指医药。其成分股为从中证全指（中证全指由全部A股股票中剔除ST、*ST股票，以及上市时间不足3个月等股票后的剩余股票构成样本股）的成分股中挑选出医药卫生行业的股票（如果不足50只，则全部作为成分股；如果超过50只，剔除日均成交金额最少的10%以及累计总市值占比达到98%以后的股票，剩下的股票作为成分股），以市值加权，每个样本股权重上限为10%。

中证全指，是一个很重要的概念，在本文中会一直出现，这里单独介绍下，后面不再重复介绍。中证全指是将全部A股股票取出来，剔除其中的ST、*ST股票，以及上市时间不足3个月的股票，剩下的所有股票一起组成中证全指的成分股。

说简单点，取医药卫生行业内日均成交金额top 90%的股票作为成分股，成分股数量不固定，当前（20201008）成分股包含240只股票，全部为医药卫生行业的股票。

中证全指医药卫生指数常用的场内基金代码159938，场外基金代码001180。

全指医药指数的投资，从普通投资者的角度主要参考PE百分位，中证全指医药卫生行业指数的历史PE走势图如下：

从上图可以看出，当前全指医药的PE虽然最近下跌了不少，但是整体上还是处于历史高位，此时并不适合买入。

对于任何一个具体的指数，除了查看历史PE走势图或者历史PB走势图外（少数行业主要参考PB），还需要同时参考不同机构与大V对该指数给出的估值。由于不同机构与大V的计算方法略有差异，所以对于同一个指数，可能一个机构给出高估，另外一个机构给出中估，这时可以同时参考不同机构的估值数据，对该指数有一个准确的判断。

在这里以查询中证全指医药卫生指数的估值为例，看下图：

上图为最近一个交易日的指数估值汇总表，包括9个机构和大V的指数估值数据，通过上表可以看到，9个机构和大V中一共有6个机构对中证全指医药卫生指数给出了估值，6个机构给出的估值都很统一，全部是高估，说明该指数在目前阶段是毫无疑问的高估。如果手里有持仓的话，可以根据自己策略继续持有或者逐步卖出。

二、中证养老产业指数

中证养老产业指数，指数代码为399812，一般简称为养老产业，养老产业包括消费电子、休闲用品、酒店旅游、教育、文化传媒、药品零售、乳品、家庭用品、医药卫生、人寿保险、互联网软件等行业。

中证养老产业指数成分股一共有80只股票，成分股为属于养老产业的每个中证四级行业（中证四级行业大约包含69个行业，其中部分行业属于养老产业）中市值最大的股票，再加上养老产业剩余股票中市值最大的股票，直到股票数量达到80只，加权方式为等权重加权。

简单说，就是先找出属于养老产业的中证四级行业，再找出这些四级行业中市值最大的股票，这时候股票数量肯定不够80，所以还需要加上剩余股票中市值最大的部分股票，一起凑足80只股票作为中证养老产业指数的成分股。

中证养老产业指数常用的场外基金代码为000968。

中证养老产业指数的投资，从普通投资者的角度主要参考PE百分位，中证养老产业指数的历史PE走势图如下：

从上图可以看出，当前中证养老产业指数的PE处于历史高位，是高估的状态，当前并不适合买入。如果手里有持仓的话，可以根据自己策略继续持有或者逐步卖出。

三、中证主要消费指数

中证主要消费指数，指数代码000932或者399932，一般简称为主要消费。成分股是从中证800指数成分股中挑选属于主要消费的股票，以市值加权，目前（20201008）成分股包含49只股票。

那么问题来了，什么是主要消费，什么是可选消费？

主要消费：人生五大事，吃喝拉撒睡。这是人最基本的生活需求，以此为出发点，日常生活中不可或缺的，必须用到的则为主要消费品，也可称为日常消费品，主要分布在农林牧渔、食品饮料、商业贸易等行业，比如牛奶、面包、柴米油盐等，一般单价低，消费频率高，是刚需。

中证主要消费指数常用的场内基金为159928，常用的场外基金代码为000248。

中证主要消费指数的投资，从普通投资者的角度主要参考PE百分位，中证主要消费指数的历史PE走势图如下：

从上图可以看出，当前中证主要消费指数的PE处于历史高位，是高估的状态，当前并不适合买入。如果手里有持仓的话，可以根据自己策略继续持有或者逐步卖出。

四、中证全指可选消费指数

中证全指可选消费指数，指数代码000989，一般简称为可选消费。其成分股为从中证全指的成分股中挑选出可选消费行业的股票（如果不足50只，则全部作为成分股；如果超过50只，剔除日均成交金额最少的10%以及累计总市值占比达到98%以后的股票，剩下的股票作为成分股），以市值加权。

说简单点，取日均成交金额top 90%的可选消费行业的股票作为成分股，当前（20201008）成分股包含432只股票，全部为可选消费行业的股票。

那么问题来了，上面讲了主要消费，什么是可选消费呢？

可选消费是除了主要消费之外其他的消费品，不是我们生活必须的消费品，像汽车、家电、零售、娱乐等都是可选消费，就是给我们生活增加生活质量的行业，没有这些行业我们一样可以正常生存，像我们熟知的格力、上汽、美的、苏宁、长安等都是可选消费。

中证全指可选消费指数常用的场内基金代码159936，场外基金代码001133。

中证全指可选消费指数的投资，从普通投资者的角度主要参考PE百分位，中证全指可选消费指数的历史PE走势图如下：

从上图可以看出，当前中证全指可选消费指数的PE处于历史高位，是高估的状态，当前并不适合买入。如果手里有持仓的话，可以根据自己策略继续持有或者逐步卖出。

五、中证传媒指数

中证传媒指数，指数代码399971，一般简称为中证传媒。从中证全指中挑选出与广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网零售、互联网服务等相关的股票，然后挑选市值最大的50只股票作为中证传媒的成分股，以市值进行加权。

中证传媒指数常用的场内基金为512980，场外基金为004752。

中证传媒指数的投资，从普通投资者的角度主要参考PE百分位，中证传媒指数的历史PE走势图如下：

从上图可以看出，当前中证传媒指数的PE处于历史的中间偏高的位置，特别这种处于中间位置的指数，我们需要查阅各机构指数估值汇总表，如下：

可以看到对中证传媒指数给出估值的机构有6个，其中2个给出中估，4个给出高估。所以，整体来说中证传媒指数属于高估的状态。当前并不适合买入，如果手里有持仓的话，可以根据自己策略继续持有或者逐步卖出。

六、中证环保产业指数

中证环保产业指数，指数代码000827，一般简称为中证环保。从中证全指中挑选出与资源管理、清洁技术和产品、污染管理收入占公司总收入25%的股票，然后挑选中其中市值最大的100只股票作为成分股，加权方式为等权重加权。

中证环保产业指数常用的场内基金为512580，场外基金为001064。

中证环保产业指数的投资，从普通投资者的角度主要参考PE百分位，中证环保产业指数的历史PE走势图如下：

从上图可以看出，当前中证环保指数的PE处于历史的中间的位置，查阅各机构指数估值汇总表，如下：

可以看到对中证环保指数给出估值的机构同样为6个，其中2个给出中估，4个给出高估，与上面中证传媒指数很类似。所以，整体来说中证环保指数属于高估的状态。当前并不适合买入，如果手里有持仓的话，可以根据自己策略继续持有或者逐步卖出。

七、中证军工指数

中证军工指数，指数代码399967，一般简称为中证军工。将航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等行业的股票按市值从高到低进行排名，选取不超过80只股票作为样本股，以市值加权，成分股数量不固定。目前（20201008）中证军工指数成分股有48只股票。

中证军工指数常用的场内基金为512660，场外基金为000596。

中证军工指数的投资，从普通投资者的角度主要参考PB百分位，中证军工指数的历史PB走势图如下：

从上图可以看出，当前中证军工指数的PB处于历史的中间位置，同样可以与上面中证环保产业指数一样，查阅各机构指数估值汇总表，可以明确中证军工目前处于中估的状态。处于中间估值状态的指数，并不适合买入长期仓位，适合做波段操作，低买高卖，赚点上下震荡的利润。

八、中证全指信息技术指数

中证全指信息技术指数，指数代码000993，一般简称为全指信息。其成分股为从中证全指的成分股中挑选出信息技术行业的股票（如果不足50只，则全部作为成分股；如果超过50只，剔除日均成交金额最少的10%以及累计总市值占比达到98%以后的股票，剩下的股票作为成分股），以市值加权。

说简单点，取日均成交金额top 90%的信息技术行业的股票作为成分股，成分股数量不固定，当前（20201008）成分股包含417只股票，全部为信息技术行业的股票。

中证全指信息技术指数常用的场内基金为159939，场外基金为000942。

中证全指信息技术指数的投资，从普通投资者的角度主要参考PE百分位，中证全指信息技术指数的历史PE走势图如下：

从上图可以看出，中证全指信息技术指数的估值大体处于中间偏高水平，需要查阅各机构指数估值汇总表进行确认，如下图：

可以看出对中证全指信息技术指数给出估值的机构有5个，其中1个给出中估，4个给出高估，所以整体来说中证全指信息技术指数目前处于高估的阶段。当前并不适合买入，如果手里有持仓的话，可以根据自己策略继续持有或者逐步卖出。

九、中证银行指数

中证银行指数，指数代码为399986，一般简称为中证银行。其成分股全部为银行，为从中证全指的成分股中挑选出属于银行的股票（如果不足50只，则全部作为成分股；如果超过50只，剔除日均成交金额最少的10%以及累计总市值占比达到98%以后的股票，剩下的股票作为成分股），以市值加权，成分股数量不固定，当前（20201008）成分股包含36只股票。

中证银行指数常用的场内基金为512800，场外基金为001594。

中证银行指数的投资，从普通投资者的角度主要参考PB百分位，中证银行指数的历史PB走势图如下：

从上图可以看出，当前中证银行指数的PB处于历史低位，是低估的状态，当前可以进行买入。

当然了，我们不能看到低估的指数就对这个指数猛砸钱，需要控制每个行业的资金投入占比，每个行业有每个行业的特点，不是说指数低估了就会马上涨起来，高估了就会马上跌下去。

十、中证全指证券公司指数

中证全指证券公司指数，指数代码399975，一般简称为证券公司。其成分股全部为证券公司，为从中证全指的成分股中挑选出属于证券公司的股票（如果不足50只，则全部作为成分股；如果超过50只，剔除日均成交金额最少的10%以及累计总市值占比达到98%以后的股票，剩下的股票作为成分股），以市值加权，当前（20201008）成分股包含45只股票。

中证全指证券公司指数常用的场内基金为512000，场外基金为502010。

中证全指证券公司指数的投资，从普通投资者的角度主要参考PB百分位，中证全指证券公司指数的历史PB走势图如下：

从历史PB走势图看，券商指数处于中间的位置，所以为了确认具体是中估、高估还是低估，需要查看指数估值汇总表，如下图：

从上图可以看到，对券商指数的估值几乎都给出了高估的评价。目前不适合我们买入，而且券商是一个比较特殊的行业，对它的投资我们不能仅仅只看估值。该指数一般作为行情启动的风向标，如果突然出现大量券商涨停的情况，大概率会有一轮行情启动，行情大小就看后续发展。

十一、写在最后

不同行业有各自的特点，比如银行指数，长期处于低估，所以我们不能一看到银行指数处于低估就大仓位买入银行，这样很可能出现你看着别人吃肉、你连汤都喝不到的尴尬。

对于行业指数的投资，我们需要了解每个行业自己的特性，控制每个行业的投资比例。这篇文章初步带大家了解有哪些投资经常用到的行业指数，以后会针对每一个行业做具体的行业分析，有些行业低估之后还有低估，有些行业高估之后还有高估。

对了，在文章的最后解释一句，在文中出现了很频繁的一句话，“对于高估的指数，如果手里有持仓的话，可以根据自己策略继续持有或者逐步卖出”。这说的是，对高估指数是继续持有还是逐步卖出，需要看你的买入策略，如果你是跟车大V买入的长期仓位，你应该认可跟车大V的逻辑，按大V发车就行；如果你是自己买入的波段仓位，就看当前价格是否波动到了你卖出的价格，波动到了出货就行。

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