十大行业指数估值方法总结

 

十大行业指数估值方法总结

我们先认识十个一级行业↓

十个行业指数，成立以来的历史收益率水平↓

今天我们就来总结下，这十个行业指数的估值方法，帮助我们判断买卖时机。历史收益率排在前两名的必选消费和医药行业，属于盈利比较稳定的行业，对于这两类行业的指数，我们可以采用博格公式估值法，通过博格公式计算指数未来的收益率，从而判断指数估值的高低，帮助我们判断买卖时机。

而具有明显周期性的行业，比如金融行业下面的证券行业指数，则可以使用PB百分位估值法，通过查询指数PB百分位的高低，来判断买卖时机和买卖金额。

那么其它几个行业指数，我们应该采用什么样的估值方法呢？

今天就带着大家，一起来了解一下。首先，我们来看历史年化收益率排名第三的可选消费↓

可选消费行业是周期型行业。虽然过去的平均年化收益率排在第三名，是过去比较赚钱的行业，但不能保障未来也能持续稳定的赚钱。

这个是可选消费行业归属于母公司普通股股东的净利润率曲线图，我们通过图中也可以看出，可选消费行业盈利也非常不稳定，经常是饥一年饱一年，波动比较大。

可选消费行业在经济繁荣的时期具有较大的发展前景。当人们的收入增加，有更多的钱可以支配时，才会购买可选消费的产品。但如果经济发展速度下降，或者遇到特殊的经济时期，人们口袋里的钱变紧了的时候，那么可选消费行业的需求也会受到影响，是未来盈利不稳定的行业。在我们难以确保未来是否可以继续稳定赚钱的情况下，可以选择不投资，优先选择必选消费和医药行业投资更稳妥些。但毕竟可选消费过去收益率还是很可观的，排在第三名，成立以来收益翻了7倍多，历史年化收益率高达14.61%，而且如果遇到经济环境繁荣发展的时候，人们口袋里的钱变富余，可选消费行业就会有比较好的发展前景，这个时候可选消费行业也是可以帮我们赚到钱的。

我们可以看下可选消费行业指数的历史收盘点位，如果我们在低点的时候买入，高点的时候卖出，也是可以帮我们赚到可观收益的那么我们该怎么判断可选消费行业的买卖时机，怎么知道这个行业什么时候在低点，什么时候买入可以帮我们赚到钱呢？

对于盈利不稳定，三年不开张、开张吃三年的证券行业，我们可以使用PB百分位估值法对指数估值，同样盈利不稳定，饥一年饱一年的可选消费行业，我们也可以使用PB百分位估值法。我们可以看下这个图，这是可选消费行业历史收盘点位和PB的曲线图，黄色的线是收盘点位，蓝色的线是PB的值↓

我们可以看到，PB的走势大体和收盘点位的走势是比较类似的

收盘点位处于低点的时候，PB的值一般也处于低点

收盘点位处于高点的时候，PB的值一般也处于高点

所以虽然我们很难判断经济周期，什么时候会经济繁荣，什么时候会经济衰退，但我们可以通过PB百分位估值法，来帮助我们判断可选消费的买卖时机。

现在，历史收益率排在前四名的行业指数，我们都知道了它们的估值方法，接下来，我们再来看排在第五名的信息行业↓

在课程中我们和大家提过，信息行业需要投入大量的资金到技术研发和设备采买上，比较难产生大量的自由现金流，不能确保未来可以持续稳定的盈利赚钱。

但是信息行业是成长潜力比较高的行业。以互联网为代表的信息技术飞速发展，云计算、VR、智慧城市、人工智能等投资者耳熟能详的新技术正在改变着我们的生活方式。随着新技术的应用，未来有很大的发展空间，如果我们投资的基金买入了一些成长潜力高、未来飞速发展的信息行业好公司，那么也会帮我们赚到可观的收益。

由于信息行业前期新技术和电子设备等产品的研发，需要投入大量的资金和成本，前期盈利不稳定甚至是亏损的，不适合采用PE估值法，也不能使用博格公式估值法。而且信息行业，也不是具有明显周期性的行业，属于轻资产行业，采用PB估值法也不合适。对于这种有较大成长性，主要看未来发展潜力的行业来说，我们可以采用【PEG估值法】

PEG估值法是在PE估值法的基础上发展起来的，是将市盈率与企业的盈利增长率结合起来一起考虑的估值指标。

PEG = PE / G = 市盈率 /（盈利增长率*100）

PEG估值法不仅考虑了企业当下的盈利情况（市盈率），还考虑了企业未来的盈利潜力（盈利增长率），也就是同时考虑了企业的现有盈利情况和未来盈利成长潜力，它弥补了PE对企业动态成长性预估的不足。

我们知道PE=市值/净利润

假设我们投资一家奶茶店，奶茶店的市值=30万，净利润=10万，PE=30/10=3，表示投资这家奶茶店，如果只看净利润，3年可以回本。PE没有考虑净利润的增长变化情况，也就是默认这家奶茶店未来的利润都一直保持每年盈利10万这个水平，对于盈利比较稳定的行业，我们使用PE百分位估值法是可以的。但如果这家奶茶店不断的研发和升级奶茶的口味及制作技术，随着口味的迭代升级和技术不断进步，慕名来买奶茶的客户越来越多，奶茶越卖越好，第一年净利润10万，第二年就12万，并且一直保持很好的增长态势，这个时候我们就不能直接只看当下的净利润水平了，还要考虑未来的净利润增长率，也就是盈利增长率G的情况。第二年，这家奶茶店的利润增长率=（今年的净利润-去年的净利润）/去年的净利润=（12-10）/10 = 20%，也就是 G =20%。因此，我们可以知道，奶茶店的PE = 3，G = 20，PEG =PE/G = 3/20=0.15 。

通常来说PE越低代表公司越被低估，G越高代表公司成长性越好。PEG低就表示这个公司要么被低估的厉害，要么成长性很高，或者是即被低估并且成长性还非常好。

所以对于5G、芯片、信息技术等，虽然目前盈利情况可能不一定好，但未来成长潜力非常大的信息行业，我们可以使用PEG估值法，这样把企业未来的成长潜力也考虑进来了。

其实PEG估值法是股票大神彼得·林奇发扬光大的，他认为任何一家公司，股票如果定价合理的话，市盈率就会与收益增长率相等。所以他认为：

PEG =1，属于正常情况

PEG＜1，说明处于低估状态

PEG＞1，说明处于高估状态

现在，历史收益率排在前5名的行业指数的估值方法，我们都知道了。

那么排在第6~10名的行业指数，我们又该怎么估值呢？排在第6~10名的行业指数，历史年化收益率还没有宽基指数高

中证500历史年化收益率就达到了12.12%

而排在后5名的行业指数，收益率还没有中证500指数高所以对于排在后5名的行业指数，就不建议大家去投资了，还不如选择风险更低的宽基指数投资，毕竟我们不是为了研究估值方法来的，研究估值方法最终也是为了把握买卖时机，通过投资赚钱的，我们不要本末倒置了哦

最后我们来总结下历史收益率排在前5名的行业指数估值方法↓

这里要提醒大家，金融行业下面的子行业也比较多，比如证券行业，银行和保险等行业。由于证券行业投资周期比较明显，我们把握好投资周期，就可以帮我们赚到钱，可以使用PB百分位估值法。而银行这个子行业，受国家宏观政策影响比较大，国家宏观政策我们难以预测，所以建议大家不必花太多时间研究，选择其它更能确保可以帮我们赚钱，我们更有把握的行业即可。而保险子行业，由于目前在A股上市的保险公司数量还比较少，没有对应的保险指数。所以我们总结的估值方法表，中证金融行业主要指证券行业，适合使用PB百分位估值法。

最后附上：

希望大家科学理财！抱拳o(^o^)o