回测告诉你技术指标是否有用 之 双均线策略

 

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我们身边充斥着大量讲解各种技术指标如何使用的信息，同时还会配上例子，让人有种错觉，这个指标真牛。有点统计学常识的小伙伴应当知道，样本太少，我们很难知道这个指标到底管不管用。

出于研究的目的，我决定新开一个系列——《回测告诉你技术指标是否有用》，对17个常用指标进行回测，用科学的手段告诉大家，这些技术指标是否有用。

本系列的回测框架相对简单，目的是让大家加深对各指标的理解，并判断各指标在哪些情况下可以用，本期为此系列的开篇。

研究框架如下：

使用A股和数字货币的行情数据对各指标进行回测，忽略交易成本。为了检验技术指标是否有效，我决定从三个维度进行对比：

指标择时 vs 无脑持股：技术指标自身是否有效；个股择时 vs 指数择时：个股择时与指数择时哪个更有效；A股市场 vs 数字货币市场：技术指标在不同市场的表现。

废话不多说，本期先用最简单的双均线策略作为开篇。

一、策略说明

移动平均线是最古老的技术指标之一，于1901年首次提出，可以分为简单移动平均线、加权移动平均线和指数移动平均线。

本期我们先来回测简单移动平均线（SMA），即对过去N个周期的收盘价（也可以是开盘价、成交量等）求算术平均。N取值从小到大，可以将SMA分为短期、中期和长期均线。移动平均线相当于对原始数据降噪，起到平滑曲线的作用。

SMA可以用来跟踪价格趋势，比如当5日MA处于20日MA之上时，可以说当前处于多头市场，但是N的不同，得出的判断也会有差别。

关于SMA最常见的策略就是双均线策略，即：

短期均线上穿长期均线，开多或平空；长期均线下穿短期均线，开空或平多。

二、回测说明

1. 回测要素

1.1 样本：

个股：从沪深300成分股中选择9只不同行业的公司，包括：贵州茅台、格力电器、万科A、中国平安、海天味业、隆基股份、牧原股份、中信证券和爱尔眼科。

指数：上证指数、沪深300、中证500、中证1000、创业板指

数字货币：BTC、ETH、LTC、BCH和EOS

1.2 数据：

A股：2007-01-01 至 2020-12-31 或 个股或指数上市日期 至 2020-12-31 的日K线数据；

数字货币：2018-01-01 至 2020-12-31 币安1小时K线现货数据。

1.3 参数说明：

双均线策略有2个参数，n1和n2，分别代表短期均线和长期均线，如5日均线和20日均线。

参数遍历设置：

n1和n2取值范围：range(5, 1000, 50)限定条件：n1 < n2

1.4 其他

交易方向：股票只做多，数字货币多空均可。

交易费用：忽略。

2. 计算指标与信号的代码

三、回测结果

1. 总体表现

首先，取净值前10的策略，对其净值求平均，来对比下与简单持股是否有提高。从个股来看，只有万科和中国平安能勉强跑赢简单持股，其他均不如直接持股。而指数择时效果要好很多，几乎都有提升。数字货币市场择时效果出奇的好，即使EOS在持币亏80%的情况下，靠如此简单的择时策略也能翻两倍。

表1 个股、指数和数字货币的择时表现

接下来看一下不同品种最优参数的策略评价指标。

表2 个股最优参数评价指标

表3 指数最优参数评价指标

表4 数字货币最优参数评价指标

2. 技术指标有效性评价

普适性：在股票市场，SMA对指数比个股更有效，在数字货币市场十分有效，普适性适中。

参数稳定性：SMA用在指数择时，参数比较稳定，但在个股和数字货币上参数稳定性差。

四、对策略的理解

1. 趋势跟踪策略

通过对历史交易一笔一笔的研读（对不起我的颈椎），也对双均线策略有了更深的理解。

总体来说，均线策略是典型的趋势跟踪策略。参数较小时，更加敏感，发出的交易信号更多，倾向于在趋势建立之初发出信号，因此也会发出很多的错误信号。参数较大时正好相反，对行情不够敏感，介入行情较晚，信号发出频率低。

参数大小没有好坏之分，可以适应不同的行情。另外，不同的性格也会对参数选择有一定影响。

2. 什么行情赚钱

SMA属于滞后指标，反映了过去一段时间行情的特点，因此会有很大的概率发出错误的信号。当遇到震荡行情，均线反复交叉，导致频繁的开仓平仓，均线策略会产生一系列小亏。当遇到反转行情，策略亏损的幅度会有所加大但有限，这也是该策略的优点之一。下面两个图分别展示了震荡和反转行情，策略的表现。

对于均线策略的赚钱行情就是有大趋势的时候，可以吃到很大部分的涨幅或跌幅（如果可以做空），也是主要的利润来源。聪明的小伙伴这是应该明白了，均线策略具有低胜率、高盈亏比的特点。吃到一波趋势管”三年“，之后又开始了“漫长”的震荡磨损。

3. 为什么在指数和数字货币上更有效

对于A股这种只能做多的市场，使用均线策略的一个好处是可以避开大幅下跌。但当均线策略遇到茅台这种大牛股之后，其避开下跌的这部分功能就被弱化了。

下图是茅台的历史走势图，我们发现，虽然茅台的回撤也能达到30%，但相对涨幅来说，还是微不足道。比如茅台去年3月，从大概1900回撤到1600，但是之后迎来了一波更大的上涨，指标滞后，不能完全抓住。也就是说，对于茅台这种牛股来说，更重要的是抓住涨幅而不是规避回撤。均线策略天生具有滞后性，自然跑不过持股了。

再看万科的历史走势图，其回撤幅度与涨幅差不多，因此对万科来说，抓住涨幅和规避回撤同样重要，所以均线策略对万科来说是有效的。均线对指数有效其实与万科的情况类似，没有哪个指数可以一直上涨，想想上证指数一直在3000点附近就明白了。

以上就解释了为什么个股择时很难，而指数却相对容易。

其实对个股来讲，更重要的是选股，择时可以作为辅助。选出牛股即使不择时也会收益爆炸。如果某些个股需要择时，说明它的质地一般，择时意义也不大，投资是有机会成本的。

最后，均线策略对数字货币有效原因有两个，(1) 数字货币可以多空交易；(2) 相对股市，有更高的波动性（即大涨大跌）。也就是说利润不单可以多空双吃，且出现趋势的概率还很大。

要注意的是，文中只是回测的结果，跟实盘会有很大的差距。本期的目的是让各位小伙伴对均线策略有更深的理解，而不是直接拿去实盘。据我所知，这波数字货币的牛市中，其择时策略能跑赢持币的是很少的。