量化私募修炼“内功”部分机构规模跃升发生过关系的两个人，想要有个好的结果，这3件事不能少

 

随着市场越来越有效，不少量化私募机构在不断迭代和开发策略，优化选股模型。一方面积极挖掘更多另类的新因子，让策略更多元化、类型更丰富；另一方面，向中低频的信号和策略拓展。在今年市场波动加大、量化私募发行降温的大背景下，部分中小量化私募规模借此获得跃升。

挖掘新因子

加大中低频布局

面对复杂的市场环境，不少量化私募积极优化模型，加大策略开发力度。明汯投资表示，进一步完善选股模型和交易执行能力，升级中频价量策略；不断提升投资流程各个环节的系统化和精细化；同时，持续深入研究基本面因子，加强积累和储备。

蒙玺投资称，策略方面，为了获取更多稳健的超额收益，优化了选股和交易执行的逻辑，在原有的因子和模型上加速迭代，同时，新增了大量更有效且与其他因子呈低相关性的另类因子，结合机器学习、深度学习的先进算法，拓宽模型层面的维度，研究新的策略。

因诺资产创始人徐书楠表示，公司主要从两个维度下功夫，一方面，策略越来越多元化，类型更丰富，使用信息更多样，开发人员不断增加；另一方面，对于策略的细节挖掘更加深入有效，单策略、单因子的有效性也大幅提升。“公司主要推广的产品形式为指数增强与多策略，我们认为，这两种产品形式都可以作为3年以上的长周期推广并持有。”

不少私募认为，未来策略开发上降频是大趋势。蝶威资产表示，在策略的迭代和研发方面，除了寻找新思路外，也会对数据样本做符合训练目标的塑造，打造出专属的特殊股票池。“我们也在不断寻找新的市场、新的盈利方式，目前在布局CTA降频策略。”

世纪前沿私募表示，今年策略上加大中频占比，扩展低频信号，增加低频段信号的深度和广度，通过多样性收益来源来淡化因子周期性效果，降低Alpha波动。今年公司新上线了沪深300中性、全市场选股策略线，中证1000中性及对标中证1000指数增强产品也开放募集。

量化私募发行降温

部分机构规模跃升

汇鸿汇升投资称，整体而言，与2020年及2021年相比，今年量化私募发行明显降温。随着市场在4月底见底，6月开始量化私募的整体产品备案数量逐步回升。

格上财富金樟投资研究员关晓敏表示，今年以来，私募总备案数量16000余只，量化私募思勰、衍复的备案数量较多。

百亿私募今年规模增长不明显。徐书楠透露，今年公司整体发行情况一般，年内规模略有下降。

沪上某百亿量化私募表示，从去年9月份主动选择封盘，今年并没有大规模发行目标。今年规模变化控制在合理预期范围内，申赎相对动态平衡。

明汯投资表示，公司今年规模整体较为平稳，注重两个“适配”，即将策略容量与募资节奏进一步做好适配，将客户风险偏好与产品风险收益进一步做好适配。“在与客户的沟通中，我们会更加清晰地向投资者解释产品的风险暴露，如全市场选股策略，就会暴露足够的风险敞口，因为我们希望像主观多头一样去追求长期投资回报，而不是对标某个指数。”

也有一些量化私募规模增长明显。蒙玺投资表示，今年公司加大了人才储备力度，资产规模比去年增长超20亿元。目前，公司管理规模近50亿元，团队超70人。公司始终保持谨慎态度，注重规模和收益的平衡。

蝶威资产称，公司是在商品期货上做超高频起家的，目前有两条主要资管线，分别是T+0策略和基本面量化策略。公司总体管理规模约5亿元，今年将量化多头策略作为发行重点，整体发行情况呈线性上升，“我们在加大优秀量化投研人才的挖掘和算法硬件的投入，希望在未来3年内逐步承接一些外部资金，同时完善算法、扩充团队，逐渐做到20亿元到50亿元的规模。”