“世界老大”美林证券是怎么消失的？

这是一个令人唏嘘的消息，美国金融业的又一家百年老店将要消失了，这就是世界最著名的证券零售商和投资银行之一，资产管理规模曾经位居全球第一的美林证券。2008年金融危机中，这家百年老店没有随雷曼兄弟一起倒下，但是，10年后依然没有逃脱退出历史舞台的命运。

美国资产值排名第二大的银行美国银行近日宣布，“美林”（Merrill）的名称将只出现在美国银行最大的财富管理业务部门，而将从交易和投行部门移除“美林证券”(Merrill Lynch)品牌，投行和交易业务改名为“美国银行证券”（BofA Securities）。已经有105年历史的“美林证券”名字，将正式退出历史舞台，将不再出现在美国银行的投行、全球市场和资本市场等多项重点业务中。

悲剧命运10年前已经注定

其实，10年前美林的命运已经不掌握在自己手里。

2008年金融危机之时，华尔街一片狼藉。贝尔斯登和雷曼倒闭，高盛和摩根士丹利将自己从投行改为银行控股公司。受次贷危机影响，美林证券蒙受了超过500亿美元的损失以及资产减计，当年9月被资产排列的美国第二大银行美国银行以约440亿美元的总交易额收购，以避免面临破产的命运。美林证券长达95年的独立公司经营道路已经画上一个句号。

由于没有在美银股东投票收购事宜之前披露美林已经累积的大量亏损，美银在收购美林后的一段时间出现巨额亏损。美银在2014年的营收，远远落后于花旗银行、摩根大通和富国银行等竞争对手，直到近期才业绩好转。

美国银行2013年宣布在第四季度解散美林证券，后者将不再作为法人实体存在；同时，美银将保留美林证券作为其零售券商和投资银行业务的名称，美国银行还会继续承担美林证券的偿付义务以及债务。

当时99岁的美林证券已经逐渐被美国银行抛弃，到了2019年，105岁的美林证券这块曾经的金字招牌被完全抛弃了，将彻底在市场中消失。这几年美国银行经营业绩逐渐转好，2018年四季报显示，美国银行当季净利润创下73亿美元的历史新高，同比大增208%。由此，美国银行宣布将美林的名称从交易和投行部门移除，有分析称，随着美国银行业绩大幅改善及其品牌影响力大不断增强，将“美林”品牌回归金融危机后收购的核心业务本源——财富管理，是美国银行“一个公司”策略的一部分。

美林证券被收购近11年，最终还是没有逃脱和另一家百年老店——雷曼兄弟一样的命运，又一个金融巨头“陨落”。

曾经是全球证券业的老大

资料显示，美林证券创办于1914年，总部位于美国纽约，占据了曼哈顿四号世界金融中心大厦34层，在华尔街拥有105年历史。随着上世纪50年代全球扩张的趋势，美林扩张步伐加快，成为全球最大的金融管理咨询公司之一，拥有1.7万名财务顾问，在墨西哥、法兰克福、巴黎等43个美国以外的地区设有分支机构，旗下所管理的客户资产总值达1.7万亿美元，还持有全球最大投资管理公司之一贝莱德美林投资管理近一半的股权，其管理资产总值约1万亿美元。

1959年美林成为大型华尔街公司并购业务中的老大，并达到当时创纪录的盈利1300万美元。20世纪60年代，美林开始向多元化和国际化方向发展。1964年收购了全国规模最大，在政府债券这个市场最负盛名的C.J. Devine公司，公司还进入房地产融资、资产管理、经济咨询等领域，1964年成为第一家在日本成功登陆的美国证券公司。

美林证券曾是全世界最大的全球性综合投资银行，其资本额曾位列证券业第一。美林公司的业务涵盖投资银行的所有方面，包括债券及股票的承销（1997年以总融资额2480亿美元的成绩雄踞全球承销市场之首）、二级市场经纪及自营业务、资产管理、投融资咨询及财务顾问（目前美林客户所拥有的资产总额已超过1.2万亿美元），以及宏观经济、行业、公司的调研。自1988年起，美林连续10年成为全球最大的债券及股券承销商。美林集团在纽约交易所、伦敦交易所和其他许多股票交易市场的股票交易额均名列首位。美林集团拥有阵容强大、范围全面的调研分析队伍。

美林是首家获邀在中国开设办事处的美资投资银行。1993年，美林在上海的办事处正式开业。短短几年，美林通过首次公开上市和债券发行等形式参与的中国政府和企业融资项目数量超过任何其他投资银行，总和接近100亿美元。

不能躺在曾经的辉煌上

然而，历史的辉煌并不能保证你在市场上永存。

美林证券走到目前这一步，最重要的原因当然还是对于风险的把控不当。风险失控都是金融机构破产倒闭的根本原因，雷曼兄弟如此，美林也是如此。事实上，美国百年金融史上，曾经伟大公司因风控失控而一夜倾覆的例子比比皆是。而美林证券历史上也犯过这样的错误：1987年4月，美林的抵押证券交易考虑欠周，创下了华尔街单日亏损纪录——3.77亿美元。

一些小错误最终都被弥补了，但是，2008年次贷危机的错误太大，巨额损失无法靠自身力量弥补，只能寄希望于外援。2008年9月15日这一天，美林当时感到是幸运的，因为美国银行与美林公司达成协议，前者以每股29美元的价格收购后者。另一家百年老店——雷曼在这天却是宣布破产。

但是，10年过去了，被收购毕竟命运不是掌握在自己手中，最终美林还是以悲剧收场。虽然财富管理部门保住了美林的最后一丝颜面，但美林证券这个名震江湖的品牌却彻底被历史淘汰了，投行巨头美林的坠落，是时代再次敲响的警钟。金融市场中，瞬息万变，平衡风险和收益是掌握生死的关键!干掉你的，是你自己，而不是别人。看看倒闭的一些金融机构，问题都出在重收益而轻风险，最后导致悲剧收场。

想要成为真正的百年老店何其难也！

事实上，这10年来世界正在发生着巨大变化，相当一批百年老店受到冲击。通用电气是美国制造业的百年老店，也是响当当的美国名片，从电灯泡开始，对人类社会进步具有巨大影响，但是，如今业绩江河日下，道琼斯指数已经将其剔除出成分股行列。通用电气是唯一从道指设立起一直是成分股的公司，如今被剔除，意味着道琼斯指数设立时候的成分股公司一家也没有了。

如今占据美国股市市值前列的苹果、亚马逊等等，都是历史不长的公司，这些公司击败了通用电气、埃克森美孚等等百年老店。亚马逊网购蓬勃兴起，导致一些百货零售业的百年老店倒闭。

世界在变，要成为不倒的百年老店，也需要变革，需要跟上新时代。

金海岸工作室

作者 | 连建明

编辑 | 杨 硕