宋清辉：要约收购存在一定的套利空间 但投资者不宜盲目参与

 

著名经济学家宋清辉指出，“虽然要约收购一般都会有溢价，存在一定的套利空间，但是由于参与要约收购者只能按比例配售，因此存在一定的风险，尤其是要约收购比例较低的时候风险更大，投资者不宜盲目参与。”

年内7家公司被要约收购 大多股价大涨

读创/深圳商报记者 陈燕青

鲁阳节能要约收购完成，股价应声上涨。今年以来，已有鲁阳节能、杭齿前进、路畅科技、德邦股份、东风汽车、百大集团、*ST山航B 等7家公司宣布被要约收购。从公布被要约收购的公司来看，大多个股大涨。

要约收购是指收购人依照相关法律法规的规定公开向上市公司的全体股东发出收购要约，一般分为全面要约和部分要约。要约收购约定的收购期限一般不得少于30日，并不得超过60日。

从要约收购的目的来看，一是实施行业内横向整合，如中国国航要约收购*ST山航B。二是大股东巩固对上市公司的控制权，如奇耐亚太要约收购鲁阳节能。三是借此获取控股权，如京东物流要约收购德邦股份。

鲁阳节能27日晚公告，截至22日，奇耐亚太要约收购期限届满。在要约收购期限内，最终有2329个账户，共计2.01亿股接受收购人奇耐亚太发出的要约。超过预定收购的股份数量7479.67万股，收购人将依据要约收购约定的条件、按照同等比例收购预受要约的股份。本次要约收购完成后，奇耐亚太将持有2.68亿股，占总股本的53%。

根据公司此前公告，此次要约收购价格为21.73元/股。在4月27日晚要约收购消息出炉后，鲁阳节能连续拉出了4个涨停板。该股28日复牌上涨近4%，报收于21.49元，已相当接近要约收购价。

年内被全面要约收购的公司包括德邦股份和*ST山航B两家。京东物流旗下京东物流供应链直接控制的京东卓风拟斥资89.76亿元、通过“受让股份+表决权委托”的方式间接控制德邦股份66.4965%股份。消息出炉后，德邦股份一度在10个交易日里拉出了6个涨停板，表现极其抢眼。

京东卓风由此将触发全面要约收购义务，其计划以13.15元/股作为本次要约收购价格，预计收购德邦股份2.77亿股，对价为36.44亿元。本次要约收购以终止德邦股份的上市地位为目的。

业内人士普遍认为，要约收购相对于协议收购、二级市场收购具有谈判成本、信息披露等诸多优势，但也因其公共性特征受到了法律在定价、收购比例、前置程序等事项上的诸多限制。

对此，前海开源首席经济学杨德龙对记者表示，一般来说要约收购是溢价收购，对上市公司的价值有提升帮助，要约收购价相对于二级市场股价溢价率越高、要约收购比例越大，对股价提振越明显。

著名经济学家宋清辉指出，“虽然要约收购一般都会有溢价，存在一定的套利空间，但是由于参与要约收购者只能按比例配售，因此存在一定的风险，尤其是要约收购比例较低的时候风险更大，投资者不宜盲目参与。”原标题：年内7家公司被要约收购 大多股价大涨

读创编辑陈燕青