中国股市：主力建仓有什么特征？投资心理实战教学，睡不着多看看

前言：这个世界上靠“稳定”的概率来赚钱的，也许只有赌场老板。反过来，假如你是一个想追求稳定概率的赌徒，你会输得很稳定，穷得很稳定。

你所谓的认知，可能不是真的认知

王阳明在传习录中指出了一种错误“务外遗内，博而寡要”。也就是说专注外物却忽略内在修炼，知识广博却不达要领。

这是一种十分常见的错误，这会让我们的认知不是真的认知，即便是当时以为已经明白，但是由于缺乏内修，没有转化为自己的东西，一旦遇到了实际中的问题，就无法利用好我们已经学到的知识加以解决。

所以我们需要将外部知识转化为内在自觉。

在进一步叙述之前，首先讲讲王阳明根据《孟子》总结的三种知行境界。

第一种比较基础，叫做“困知勉行”（注意这个“勉”字，有一种不得已），即遇到困难之后去求知，基本要求是“夭寿不二，修身立命”，“立命”是核心（孟子原文是：夭寿不二，修身以俟之，所以立命也），树立志向、确立目标，不断完善自己，不因为寿命长短而有分别。

第二种更加高级，名曰“学知利行”（注意这个“利”字，有一种功利心），通过学习获得知识，以有利于实践，基本要求是“存心养性事天”，意思是坚守本心/初心，磨砺心性，遵循自然规律。

第三种是最高的境界，“生知安行”（注意这个“安”字，跟前面相比，是不是有更多的自在的意味？），前面两种都具有某种刻意、被动性（迫于外在情势），这种则是在无意识状态，而且是主动的，也就是孔子说的“从心所欲不逾矩”，龙珠超里面说的自在极易功也是同样的道理，这个境界的要求是“尽心知性知天”，深谙人性和自然规律，能充分发挥自己的主观能动性。

以上三种知行状态都要求内外兼修，困知勉行要求修身立命，学知利行要求存心养性，生知安行要求尽心知性，每一种知行都对应一种自我修养。三种知行的阶越体现着量产和质变关系。

此外，“知”来自于“格物”，获取认知的过程就是讲外物内化的过程，如果没有内化为自己的东西，就是通常说的“读死书”，完全不会活用。所以说，我们大多数人学习巴菲特芒格以及其他的成功投资人，却无法或不愿实践、做不出他们的成绩，依然无所适从，继续在失败的泥塘里（甚至连困知勉行都做不到）。

那为什么无法将外部知识化为内在自觉呢？

这其中有一些人性和认知方面的客观原因。从人性的角度，人们会对来自外界的东西有潜意识的排斥，也是就形成了自己的偏见或惯性而不自知；而从认知学的角度，外物中都充满着各种假象，剥开假象看到本质的、有价值的东西需要方法论和经验的支撑。

针对上面人性这点，古今中外的哲人都非常强调自我修养，立命、修身、存心、养性，在态度上、觉悟上、思维上，抛开和克制不利于认知和实践的东西，诸如贪欲、焦虑、惰性、狂妄（贪嗔痴慢疑）等。

而针对认知学那点，需要有一些方法论的东西，比如财务分析、管理分析、价值评估等技能（都是理论和经验的统一），还有就是尽量控制自己的主观偏见和杂念，这又回到了人性的问题。

如果在心性上下了功夫做出了改变，后面的更多的是量的积累（方法论也需要量的积累），经历、阅读、思考的不足，常常也会导致认知与外物的割裂、实践与认知的割裂。

股市中，特别需要讲究个人心性的修养和历炼（为什么说特别呢？因为这个领域的噪音尤其频繁），否则就很难做到“不以物喜，不以己悲”，情绪轻易就被市场和各种言论所带动，兴奋和恐惧都完全不受自己控制。

幸运的是，股市中从不缺乏量的积累的机会，即便是看着行情，也是一种历练（可不是能简单做到情绪不随行情而大起大落）。

你的投资期望值

尽管计算这么简单，期望值让很多专业人士都犯晕。塔勒布就曾经嘲笑索罗斯曾经的搭档罗杰斯，说对他这样一个连期望值都弄不明白的家伙，赚的钱有点儿太多了。似乎华尔街也有很多人不懂。塔勒布在一次投资研讨会说：“我相信下个星期市场略微上涨的概率很高，上涨概率大概70%。”但他却大量卖空标准普尔500指数期货，赌市场会下跌。

当时很多人不明白啥意思。他的意见是：市场上涨的可能性比较高（我看好后市），但最好是卖空（我看坏结果），因为万一市场下跌，它可能跌幅很大。假使下个星期市场有70%的概率上涨，30%的概率下跌。但是如果上涨只会涨1%，下跌则可能跌10%。未来预期结果是：70%×1%+30%×（-10%）=-2.3%，因此应该赌跌，卖空股票盈利的机会更大。

让我们在回到本文的观点：期望值为正的，是投资；期望值是负的，是赌博；期望值未知的，是投机。高盛的案例，看起来是期望值为正的投资。塔勒布的下注，看起来像期望值未知（只是“我相信”）的投机。

那么赌博呢？

以美国的轮盘赌为例：常用的轮盘上有38个数字，每一个数字被选中的概率都是相等的，也就是1/38。你下注在某一个数字上，如果押中，赚相当于赌注35倍的奖金（赌注不包含在内），若没押中，你输掉赌注。

我们来算一下期望值，假如你每次押1块钱：赢的概率是38分之1，能获得35元；输的概率是38分之37，亏掉1块钱；35×1/38-1×37/38，结果约等于-0.0526元。也许你偶然会押中，本钱变成36倍，甚至押中了好几次，但是只要你持续玩儿下去，大数定律就会发挥作用，你会稳稳地输光所有本钱。

所以，这个世界上靠“稳定”的概率来赚钱的，也许只有赌场老板。反过来，假如你是一个想追求稳定概率的赌徒，你会输得很稳定，穷得很稳定。何止是赌徒，在现实中，为了虚幻的确定性，人们愿意做任何事情。

概率对于投资的影响

好了，假设我们都知道了“期望值”这个概念，也暂时假设我们对于涨幅跌幅以及对应的发生概率估算很靠谱，那么是不是就可以走在成为投资高手的路上了？

还是不行。2016年，物理学家奥利.彼得斯和诺贝尔物理学奖得主默里.盖尔曼写了一篇关于遍历性的论文，里面有个例子：有个玩硬币的赌博游戏，你投入1元，50%可以得到0.6元，50%可以得到1.5元。根据期望值计算，一半可能性损失40%，一半可能性盈利50%，算下来数学期望是5%。用流行的话说，这是大概率赚钱的事情，你可以大胆玩这个游戏。

不过，这个游戏有两种玩儿法，确切说，是有两种不同的下注方式：

方式a：你每次都拿1块钱去玩，假设你有无限多个1块钱，你可以一直玩下去，从长期来看你肯定是赚钱的，平均每把用5%的数学期望算是0.05元。缺点是太慢，而且你必须有足够多的时间能玩下去。

方式b：拿出自己能拿出的最大的资金，然后投入进去。后面这种玩儿法，就是所谓的All in。看起来极端，其实很多人都是这么干的，我自己也经历过，谁没年轻（蠢）过啊。

我们来做个简单的计算吧。

你本金一百万，第一把赢，第二把输，第三把再赢，如此持续下去。直觉上看，100万本金，赢了是赚50万，输了是亏40万，为什么不能玩儿呢？拿张纸，用中国当前幼儿园小班的数学能力计算一下：100万 × (1+50%) × (1-40%) × (1+50%)(1-40%)......一直这么玩儿下去，你会发现，没有几把就没钱了。这难道不是绝大多数普通人做投资的现实吗？

韭菜自己被割起来更加无痛，没准儿还觉得是自己被割的时候姿势没摆好，天天继续勤学苦练，把辛辛苦苦的钱接着拿去All in下一个风口。

这里计算的关键，是算术平均值和几何平均值之间的差别。假如你花100万买了一只基金，第一年涨了100%，第二年跌了50%。那么你的收益是多少？

按照算术平均值计算：平均收益率=(第一年收益率+第二年收益率)/2=(100%-50%)/2 = 25%。

按照几何平均值计算：年收益率假设是x，(1+x) × (1+x)=(1+100%) × (1-50%)=1，计算结果，x=0。也就是说，按照几何平均数算，年回报率是零。实际就是如此。这里用几何平均值计算出来的回报率，就是所谓“年化回报率”。

对比而言：“年化回报率”（几何平均收益率）更准确地反应基金实际的历史收益情况；算术平均收益率放大了投资的收益率。下次买基金，记得问一下：这只基金多久了？这个回报率是算术平均值还是几何平均值？

不确定性和投资

至此，又出现了一个与“不确定性”相关的要素，那就是：筹码。期望值为事件和时间的不确定性提供了一个框架，但不包括筹码。即使你对不确定性事件有足够的洞见，假如你不能把握好下注的数量，时间就不能成为你战胜不确定性的朋友。

你下注比例太小，可能赚得太慢；你下注比例太大，可能会亏光本金；即使获胜概率更大，期望值也为正，如果你次次all in，也可能因为几何平均值而被割光了韭菜。

这时，一条投资真理冒了出来：在成功之前，你必须活下来。金融传奇人物索普，在试图战胜赌场的过程中发现，即使你洞察了赌场的漏洞，找到了期望值为正的机会，也要面临“如何决定赌注大小”的挑战。另一位天才香农建议他参考约翰·凯利1956年发表的文章。香农把它稍做修改后将其作为21点、轮盘赌、其他赌博、体育博彩和股市的下注原则。凯利公式遵循的是几何平均值最大化的准则，使用该公式决定每次下注金额占本金的比例，能够让投资者每一个时期都最大化组合收益的几何平均值。

经济学家们对几何平均值和凯利公式有着长久的争执，但是对于普通人而言，只用记住一点：不管凯利公式多厉害，只对“期望值为正”的下注有效。简单说，这个公式只帮助想做有价值投资的人，对于赌博（期望值为负），毫无意义。

这就是为什么我用期望值来作为区分投资、投机与赌博。

凯利公式和投资

让我们再看回下凯利公式。该公式没有强调的是：你的本金是固定的吗？换句话说，你用于下注的本金，会像泉水一样越来越多吗？职业投资人和业余投资者最大的区别之一，在于职业选手有源源不断的弹药。

巴菲特有保险公司的浮存金，可以发债（不差钱的他今年四月在日本借了18亿美金）。他还强调所投公司有很好的自由现金流，他有一个极小的总部，只在乎旗下公司的经理人们把赚到的钱源源不断地交上来。即使牛如巴菲特，也在源源不断地获得资金，为下一次下注准备筹码。

只有如此，无限游戏才可以持续下去，英雄一直留在场上，大数定律发挥作用，财富因为遍历性中的概率优势、以及最大化的正期望值得以实现。

这才是“长期主义”背后的道理。

主力操作

主力运作一个股票的前期基础，需要在一个相对稳定的政策环境中，同时又要建立在整体市场已经过大幅度的下跌，投资者仍处于恐慌或犹豫不决的心态当中，这样的市场环境最适合主力资金建仓。主力建仓就是要尽量的拿更多更低价的底部筹码，因此我们要看穿主力建仓操作。

主力建仓有什么特征？

在市场经过一轮大幅下跌后，市场里的大部分股票跌得不能再跌了，遍地都是低廉的股票，主力感觉到市场差不多跌到位了，在这样的市场背景下就会进场建仓，在建仓的过程中，主力会根据个股的特性而采取了多式多样的建仓方式，不管主力采取了何种方式建仓，都会在K线图上运行而留下一些痕迹，

我们可以根据这些迹象得出判断，分辨出市场主力何时进场建仓，我们在什么时候可以进场操作。下面就用一个股票来分析，主力在市场经过大幅下跌后进场建仓时的一些规律和大盘当时的背景。

跌停洗盘

通常庄家在风平浪静的时候突然打压股价.直至跌停板.然后让股价自然发展.以此来测试盘中的持股意愿和承接盘的动向.跌停试盘兼具试盘与洗盘的双重作用.在操作手法上以不断向下用大单砸盘为主.目的是测试下档买盘力量的强弱.

若在打压时有大量的抛盘涌出.说明在此位置投资者持股意愿很弱.稍有风吹草动就会离场.庄家拉升时机未到.但适合长线建仓。

若在打压时仅有少量的抛盘出现.说明在此位置投资者持股意愿强烈，拉升时机基本成熟，此时不适合庄家建仓。

若在打压时有大量的承接盘，说明投资者看好该股的后市，适合庄家拉升和出货，但不适合庄家建仓。

若在打压时缺乏承接盘，说明该股的关注度不高，适合庄家建仓，但不适合庄家拉升和出货，股价仍将继续盘整。

洗盘后创新高跟进

有些庄股前期已出现一定的升幅，但尚未完成拉升目标，股价受某些突发性因素影响大幅回调，日线图上呈现出较明显的头部特征，但股价并未一跌不回头，企稳后很快将前期跌幅完全收复，并且还能创出新高。

此类个股走势具有下列特征。

第一个特征：前期已出现一定涨幅，明显有主力介入运作，但上升幅度不大，主力只有有限的获利空间。

第二个特征：在大幅回落过程中成交量迅速萎缩。

第三个特征：在相对低位整理后能很快收复失地，股价重新回到下跌前的位置附近。

出现此类走势，往往是主力借大盘回调或是利空因素顺势洗盘，前期高位并非主力目标位，洗盘结束后股价仍有望向上拓展。洗盘时形成的“顶”并非真正的顶部，主力先砸后拉，意在洗盘，而不是欲脱身而逃。在操作中，此类个股一旦突破前期高点，即意味着新一轮行情即将展开。

60日均线跟进

主力洗盘一般以60日均线为限，即使跌破该线，由于受市场平均成本的牵引作用，也没有大的向下空间。所以当股价触及60日均线时，可以适当建仓。如果股价跌破60日均线，那么则可以等待该股回升突破60日均线时再次买入。如上图所示的深科技，即是以60日均线为依托，不断向上拉升。

炒股要先学好技术，积累出一定经验，在牛熊市的实战中反复演练，水淮方能水涨船高，此外别无他法。 学习用简单的东西去分析看大盘，先是从个股来看大盘，个股的活跃度，第一板涨幅怎样，热点板块龙头操作思路，后看熟悉股票主力的操作思路，最后加成交量就先知趋势会怎样。

成功，等于小的亏损，加上大大小小的利润，多次累积。做到不出现大亏损很简单。以生存为第一原则，当出现妨碍这一原则的危险时，抛弃其他一切原则。因为，无论你过去曾经，有过多少个100%的优秀业绩，现在只要损失一个100%你就一无所有了。

交易之道，守不败之地，攻可赢之敌。100万亏损50%就成了50万，50万增值到100万却要盈利100%才行。每一次的成功，只会使你迈出一小步。但每一次失败，却会使你向后倒退一大步。从帝国大厦的第一层走到顶楼，要一个小时。但是从楼顶纵身跳下，只要30秒，就可以回到楼底。

在交易中，永远有你想不到的事情，会让你发生亏损。需不需要止损的最简单方法，就是问自己一个问题：假设现在还没有建立仓位，是否还愿意在此价位买进。答案如果是否定，马上卖出，毫不犹豫。

投资心理实战7原则

（１）自律。

很多人在股市里一再犯错误,其原因主要在于缺乏严格的自律控制,很容易被市场假象所迷惑,最终落得一败涂地。所以在入股市前,应当培养自律的性格。使你在别人不敢投资时仍有勇气买进。自律也可使你在大家企盼更高价来临时卖出,自律还可以帮助投资者除去贪念,让别人去抢上涨的最后１/８和下跌的１/８,自己则轻松自如地保持赢家的头衔。

身心不平衡的人从事证券投资十分危险,轻松的投资才能轻松地获利。

保持身心在一个愉快的状态上,精、气、神、脑力保持良好的状态,使你的判断更准确。大凡会因股市下挫而示威游行,怨天尤人的投资者,基本上就不适合于股票操作。对股市的运用未有基本了解的投资,保持愉悦的身心不失为良策。

成功在于决断之中,许多投资者心智锻练不够,在刚上升的行情中不愿追价,而眼睁睁地看着股票大涨特涨,到最后才又迷迷糊糊地追涨,结果被"套牢",叫苦不迭。因此,投资人心中应该有一把"剑",该买就按照市价买入,该卖就按照市价卖出,免得吃后悔药。

在股票市场中,不要过于自负,千万不要认为自己了解任何事情,实际上,对于任何股票商品,没有人能够彻底地了解。任何价格的决定,都依赖于百万投资者的实际行动,都将会反映到市场中。如果因一时的小赢而趾高气扬,漠视其他的竞争者存在,则祸害常会在不自觉中来临。在股市中,没有绝对的赢家,也没有百分之百的输家。因此,投资者要懂得骄兵必败的道理。

心中常放一把刀,一旦证明投资方向错误时,应尽快放弃原先的看法,保持实力,握有资本,伺机再入,不要为着面子而苦挣,最终毁掉了自己的资本,到那时,就没有东山再起的机会了。所以失败并不是世界末日的来临,而是经由适当的整理和复原,可以使人振作和获取经验。在山重水复的时候,一定要有认错的勇气,这样就会出现柳暗花明。因为留得青山在,不愁没柴烧。

（６）独立。

别人的补品,往往是自己的毒药,刚开始投资股票的投资大众往往是盲从者,跟着"瞎眼"的后面不会有什么好结果,了解主力所在,跟随主力有时是上策,有时却是陷阱,试着把自己作为主力去分析行情的走势往往有极大的帮助,真正能成为巨富的人,他的投资计划往往特别独行,做别人不敢做的决定,并默默地贯彻到底。请记住,在股市中求人不如求已,路要靠自己去探索。

（７）灵感。

股票市场中的高手常常能够通过观察、感觉产生预测未来的想象力。人类拥有视、味、触、嗅、听五种感觉,均是可以实体感觉到,唯有灵感来自不断地学习知识,积累经验,从而达到领悟到预测股市走势的能力。灵感也称为第六感。譬如某人专门绘Ｋ线图及指标,久而久之,心有灵犀一点通,对未来的走势常能抓准。又如运用中泰ＪＴＣ投资人专家系统观察长期走势,许多使用者能确实了解股性,并以此作为买卖的依据,因而常能稳操胜券。由此看来,长期实践经验,理论知识的不断积累,到一定的时候,常常会产生灵感。

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