如何看待乐视网股票复牌？

作者：三青时间：2023-05-10 阅读数：人阅读

如果你持有乐视，如果你想要等乐视开板之后抄底，如果你对乐视还有向往，如果你对贾布斯仍有幻想，在开板之前看到此文，对你来说就是捡钱的机会。

今天乐视网不负众望地跌停了，可能很多人奇怪今天为什么还会有三千多万成交金额，真的是女朋友记住了前男友了账号，把前男友的钱全都买了乐视吗？还是脑残买股票的时候输错了账号？

事实上，贾布斯卖了18万投资者之后，仍有很多支持者，支持者中还有部分资金量较大、甚至是私募机构，还有一些信息闭塞的人听信了别人的谣言而买入，同样的情况还出现过好多次，比如11年的重庆啤酒，首个跌停日成交了八百万，比如被退市的欣泰电器，第一天成交了四千万，比如神雾化环保、神雾节能、新都酒店……，太多了，我不想举例了，都在连续跌停的第一天出现了很高的成交量，而后越跌成交量越少。对于这类土豪行为，我只能感叹，股市中的钱太傻，还是多读书多看新闻更好。

好了，废话少说，我来说一下抄底乐视的正确姿势，那就是买持有乐视的基金。

我以华安创业板50指数分级B(150304)为例，下面简称（创业50B）

乐视在停牌之前

还没有爆出各种丑闻，市场可是对他一片看好，同时，乐视当时也是创业板指数的重要成分股，一些跟踪指数的被动投资基金就配置了一部分乐视网，还有很多基金和投资者用真金白银来表示看好乐视网未来的发展，创业50B就属于被动投资的指数基金，在乐视停牌之前的4月，还在大额购买乐视网

停牌之后，

当然谁都不能买卖了乐视网了，或许会有部分机构会通过私下协商转让股权，但是普通投资者和公募基金都只能通过证券交易所买卖证券，对于个人投资者而言，不管你是融资买入的乐视还是借钱买入的乐视，这是你就只能干瞪眼，莫法，还要承受融资利率，所以停牌是对股民的一种损害，美国就对停牌有严格的限制。

基金：下调乐视公允价值

如果不下调乐视公允价值，一直保持对乐视网停牌前的估值14块，购买基金的人就知道一旦乐视开盘，这个基金的净值就会连续下跌。投资者就会会尽快赎回持有的基金，如果出现大规模的赎回，基金公司就需要卖出持有的股票来保证足够的现金流方便投资者申购赎回，如果赎回数量太多，基金公司把除了乐视以外的股票都卖完了，一旦乐视开盘后连续下跌，那最后还持有这只基金的人岂不是无辜背锅，少部分人承担了基金购买乐视的所有损失，所以，这样的方法是不科学的，为了保证当期购买基金的人同时承担投资失误产生的影响，基金公司对于停牌的股票，都会采用一种方法，下调公允价值。

什么是公允价值？

也称之为公允市价，买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，比如在交易时间，乐视的公允价格就是市价，如果收盘了，只要不出现特殊情况，公允价值就是收盘价，如果停盘太久，或者出现大的变动，没有人愿意以市价来买入乐视，非交易时间的公允价值就是由买卖双方自行设定了。

比如上面谈到的华安创业50B，在10月30日和11月16日两次下调了乐视的公允价值，基金的竞争两次大幅度下跌。

一旦开板，基金公司能够正常买卖乐视，公允价值就会约等于市价，一般情况，都是由基金公司来设定，设定的主要依据是估算乐视会跌到多少钱，这个估值方法就很多了，总体来看，都是为了保证基金投资者不会出现大规模申购和赎回的情况，如果直接把乐视定价为1毛，那投资者岂不是疯狂买入这个基金，一旦乐视6块就开板了，投资者赚爽，当然，也不能估值过高，把乐视直接估值12块，还是会引发大规模的赎回潮。

基金公司给乐视的公允价值是多少？

能够下调公允价值的，只有券商和基金公司，因为他们给投资者的服务不同，就会产生较大的公允价值差异，基金主要考虑投资者不要大额赎回基金，偏向于让已经购买的投资者承受更多损失，所以下调公允价值较多，一般都是给4块左右。证券公司主要给炒股用户提供了融资，购买乐视的总融资额超过30亿，如果下调过多，很多融资客户会爆仓，他们就不太愿意偿还融资债务，会给自身带来风险，所以一般不下调公允价值，或者给出11块左右的公允价值。上面也说到了，基金公司估值的主要考虑因素是不出现大规模的赎回，只有投资人认可，估值多少都随意，那么，市场就出现套利空间了，眼尖的人赚钱的机会来了。上面说的华安创业50B连续三个季度都下调了乐视网的公允价值，

下调公允价值后，乐视网的公允价值为每股为3.9，现在购买华安创业50指数就相当于3.9购买乐视网，有没有感觉很赚，比A股今日成交价13.8每股便宜了接近10块钱。今天成交的三千万要是买这个基金，如果乐视8块就能开板，至少也得赚1千万。

所以，如果想要薅羊毛，我们需要判断乐视网会有多少个跌停板，这个当然不能靠猜，我们得分析乐视网投资者的主要参与者和参与价格，以及他们会如何参与。

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我在微信公众号中为你详细解读乐视会有多少个跌停板，哪些基金能够薅羊毛，是购买分级基金扩大收入还是购买普通基金，以及如何分析股票的价值与价格。

最后，休息时间来给大家带来投机机会，别忘了点赞。

下篇，我们来谈谈乐视会跌到多少钱，以及采用此法操作的风险在哪里。

我仍以华安创业板50指数B为例，我先来给各位介绍一下这只基金，华安二字就不用说了，是管理机构华安基金。

创业板50指数：是指被动式股票指数基金,采用复制创业板50指数的个股和权重的方法跟踪标的指数,在乐视停牌之前，是创业板50指数中权重最重的一只股票，占比达9%，所以，就出现了华安基金购买了较多乐视，另外还购买了其他49只创业50成份股，但是权重都没有乐视大。

B：这里是指分级基金，分级基金是将一只普通的基金拆分为几份，华安50B是拆分为了两份，华安50A和华安50B，母基金净值=A类子基净值XA份额占比%+B类子基净值XB份额占比%。主要思路是降低A份额的风险，增大B份额的盈利可能。比如华安A是每年固定利率5%，如果当年没有赚到那么多，就将B中的钱转移给A，保证A稳定收益。如果这一年基金一共赚了20%，A还是只收5%，其他全部收益都给B，所以，华安50B是带有1倍杠杆的理财产品，是存在全部亏损的可能的。

好了，我来介绍一下购买华安创业板50指数B的风险

1、买入之时，就相当于购买了创业板指数，我们会承受创业板的涨跌风险

2、我们得警惕乐视停牌期间，是否有其他股票在乐视停牌期间也停牌了，而且也被踢出指数成份股，是否也是会出现开盘暴跌，而且目前也没有开盘。

我替各位搜了一下，这段时间确实有调整成份股，只有燃控科技（改名为科融环境）是类似状况，期间有停牌，至今未开，也是利空，开盘大概率会下跌，但是这个基金对他持股很少，影响不大。

3、华安50B是一只分级基金，有扩大收益和风险的作用，如果大幅度下跌，会出现净值下折的风险，1块的净值瞬间变成5毛，买入的时候得关注它的下折金额，我查了一下，华安50B的下折价格是0.25，目前的价格约为0.5，还有一定距离，暂时风险不大。各位一定得了解分级基金的杠杆和上折下折效应，当初14年券商B、证券B、军工B火极一时，连续涨停，让许多股民都忽视了分级基金的风险，15年下跌的时候多少人还在玩命买分级基金，下折的时候那叫一个惨，多少人还不知道为啥一夜醒来资产少了一半，认为最多下跌10%。之所以推荐华安创业板指数50B是因为这是持有乐视最多的基金，市场中还有一堆非分级基金持有乐视的，各位可以自行选择。

4、乐视会下跌多少个板，会不会跌破3.9，让其公允价值继续下跌呢？

好了，主要的风险就来源于以上三点，创业板指未来是上涨还是下跌，乐视估值，以及此法带杠杆。

✫ 创业板指数是上涨还是下跌？

这涉及到股价和指数的判断，我个人分析股价和指数比较严谨，会收集很多资料，如果我在这里详细分析指数的，又是一大段了，我就直接说我个人认为的结论吧，不构成投资建议啊，结论是创业板指数短期不会下跌，甚至有大涨的可能（这点如果朋友们感兴趣的话，我可以找一天详细解说一下判断依据，暂时只需要等待市场验证我的判断是否正确）

✫ 乐视会跌到多少钱？

我们先来分析一下卖盘有哪些？可能有朋友就要说了，这个问题不是白痴吗！只要持有乐视的都想卖好不好。答案是，当然不会是都想卖，第一，贾跃亭、贾越明、孙宏斌不会卖，他现在质押了很多乐视的股权，要么加钱补充保证金，谋划东山再起，要么一无所有，还得赔保证金，是个人都会选择继续持有，何况聪明人，还有更高级的后手保障自己能上岸。第二，部分散户，散户有一个大大的特点，涨了10%就要卖，跌了50%之后就会遗忘，等到自己去世的那一天，才会告诉儿子还有乐视的股票，不要低估了这一类人群，是大大的存在。第三，抄底资金，股市是疯狂的，连开盘第一天都有人买入三千万，我还能说什么！有时候真的看不懂。目前，市场普遍认为乐视只有7-9个跌停板，开盘价格会在6-7元左右，有时候市场的力量，你不得不信。

那么哪些稳妥的卖盘呢？第一：融资买入的人，价格大幅度下跌，融资买入的人要么补充保证金，要么选择卖出，当连续跌停无法卖出的时候，如果保证金也无力补充，券商会在开市时自动卖出以降低亏损，乐视网目前的融资余额为33亿，这里面至少有25亿是一定会卖出的。第二：指数基金，就比如华安创业50B，是指数基金，开盘之后需要尽快调整成份股，也是妥妥的一定要卖出的，这部分金额不超过5亿。第三：部份公募基金，乐视出了这么大一个事，谁都知道这是一个坑，说不定哪天退市了都有可能，已经踩雷的众公募基金经理恐怕这一辈子都不想听到乐视两个字，部分基金一定会迅速卖出，然而这个卖出的金额就具有不确定性了，翻阅一下乐视的股东信息，前十大股东持股比例达到流通股的45%以上，我也无法揣测他们是协同抗一下还是树倒猢狲散，我是偏向于树倒的。

好了，总结一下，一定会卖出的金额约有50亿左右，对了，50亿是按开板第一天的价格来算的，折算为股票数量，是357万手，这几天一直有超过800万手挂在卖盘上，其中只有357万手是真的急着卖出，其他500万都是挂着玩的，随着股价下跌，挂单量会越来越少，成交量也会先变少再变多，等到各位发现成交金额超在上升，就得注意可能是买入的机会要来了。从这个角度来看，不好揣测市场会有多少买入的金额，我们换一个角度来看。

基本面

对，就乐视这么一个渣得不能再渣的公司我们还得来看一下它的基本面，公司经营就不用说了，毕竟曾经估值1500亿，现在房产、仓库、电视、手机零件，这些东西总还是有的吧。公司估值再低，也不会低于把公司打包卖出的价格了，更何况目前不是还没倒闭嘛，还有希望。

首先，我们来看一下乐视的净资产，据乐视3季报显示，净资产还有124.8亿，如果跌到3.9，市值就是150亿，市净率差不多是1.1左右，不应该啊，好歹是一个科技公司，那些退市的公司市净率一般都是2-3，从这个角度来看假如市净率是1.5，乐视会在5块左右开盘，如果市净率是2，会在6块左右开盘，那么乐视的开盘区间应该在5-6块之间，这种方法简单粗暴，但是一般都很有效。这里得提醒各位，有时候基本面分析并不是要了解所有细节，只需要搜索关键信息就行。

以上两种方法是判断乐视估值最简单也是最有效的方法，判断估值还有很多方法，比如从公司的经营业绩来看，从基金公司的反应来看，从乐视网股友论坛吧的聊天状况来看等等，还有一种最简单的方法，就是看成交量，如果哪一天乐视的换手率高于1%，就代表乐视第二天就要开板了，如果当时的价格高于6块，基金公司还没有上调公允价值，就存在套利空间了。

好了，总结以上论点，结论就是乐视网会在5-6块开板，创业板指数大概率上涨，华安B短期无下折风险，乐视存在一定的套利空间。

以上的基本面真的是非常粗糙，仅对乐视什么时候开板有效，从正确估值的角度，我们再来看一下乐视的财报。

先了解一下流动资产，一般流动资产的变现能力强，可以称之为公司的标准资产。大家都知道，乐视最大的问题就是债务缠身，关联交易和经营能力差，我们看到流动资产中就包含了大量的应收账款和存货，这些账款能不能收回来还不一定呢，大家得注意，这个存活是指原材料，并非产成的商品，要说乐视只有这么点手机电视，我还真不信。我个人认为，乐视的营收账款能收回来50%就差不多了。所以，乐视的流动资产只有

流动资产-（应收账款+其他应收款）50%=88亿

我们再来看一下非流动资产

非流动资产中，主要需要关注长期股权投资、无形资产和商誉，长期股权投资主要就是对子公司的投资，相比各位也想到了乐视的关联交易，这些股权投资是否有价值还是一个谜，出于审慎的观点，我们给他打半折吧。

无形资产：会计学上通常将无形资产作狭义的理解，即将专利权、商标权等称为无形资产。无形资产的确认必须满足两个要素：1、与该无形资产有关的经济利益很可能流入企；2、该无形资产的成本能够可靠地计量。企业无形资产的取得主要有：外购、自创、接受其他单位投资三种途径。我想乐视在买商标权的时候肯定是花了钱的，现在拿出去卖就不一定有人买了，我们就给他打2折吧，最后就是商誉了，我实在不知道一个上了征信黑名单的公司名还有什么商誉，乐视网要改名新乐视，连乐视金融都要改名为乐为金融，就大方一点，给他打个一折吧。

乐视的非流动资产=非流动资产合计-（长期股权投资*50%+无形资产*20%+商誉*10%）=96亿