【低风险理财系列】——价差结构

 

上一期介绍了最简单的二元结构（【低风险理财系列】——二元结构），今天介绍另一种本金保障型浮动收益类结构——价差结构。

1、价差结构

价差结构是在二元结构的基础上做了演变，除了高收益和保底收益情形外，还多了一种浮动收益情形。

价差结构的预期收益可能会有三种情况：

①当挂钩标的期末涨幅≥封顶价时，即可获得封顶收益；

②当标的涨幅处于执行价和封顶价之间时，可获得浮动收益，该收益等于挂钩标的涨幅R*参与率；

（ps：参与率很重要，一定要看清楚合同介绍。若参与率是100%，那预期收益就完全等于指数涨幅R；若参与率为50%，则预期收益为指数涨幅R*50%。）

③当标的期末涨幅＜执行价时，则获得保底收益。

2、案例解析

同样我们拿某一份合同来举例看看，以上面这款结构为例：挂钩标的同样是中证500指数，执行价是110%，参与率是50%。

①当期末中证500涨幅R≥10%时，则预期年化收益为6.5%；

②当期末中证500涨幅0%≤R＜10%时，则预期年化收益=1.5%+R*50%。（R为指数涨跌幅）；

③当期末中证500指数下跌（R＜0）时，则预期年化收益为1.5%。

3、结构特点

价差结构在温和看涨的条件下，牺牲一定潜在高收益换取较高的保底收益。比较适合认为市场会有所上涨，但幅度不大的情形。

与上一篇二元结构对比：在同等条件下，当指数涨幅小于5%时，价差结构预期收益高些；当指数涨幅超过5%时，二元结构预期收益可能更高。

当然不同的产品约定的行权价、最高收益、保底收益和参与率都有可能不同，所以具体情况还得具体分析。大家一定一定要仔细看清楚产品要素及条款！！！

（免责声明：上述内容只作案例讲解使用，不作具体推荐或是收益的承诺和保障。购买任何产品前请仔细阅读合同说明。市场有风险，投资需谨慎！）

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