为什么美原油每个月都要换合约？？

 

写在2020年4月23日：

最近很多人点赞这篇文章，先说明一下，这是我很久以前写的东西，大家理性看待，独立思考，也许里面的某些观点已经不适合现在的经济形势，原油的风险也越来越大了，我最近准备详细解读一下近期原油跌到-40美金这件事情，欢迎关注。交易有风险，祝大家好。

油应该是我关注的产品中，最适合短线和中线操作的产品。

手续费低（外盘只要4个点回本）；

无过夜费，持仓保证金低；

波动够大（每天70-150个点正常）；

价格波动稳定（按照技术形态走）；

相比于受到各种新闻政策的黄白，油的行情反而单一很多，主要受供求关系以及影响供求关系的消息面影响，做原油主要关注欧佩克和EIA数据就行。

注：天然气波动更大，技术更加单一，就是点差太贵了。

几天前看到一条新闻：

原油的正规军要来啦，再也不担心别人说炒原油的都是骗子，或者拿2003年的315新闻出来忽悠人了。

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原油是一个很好的交易产品，特别是期货连过夜费都省了，对于中线（15-20天）持仓来说省了一笔不小的费用，但是需要注意的是原油每个月20日前后都会更换下一个月的合约，换完合约之后次日凌晨收盘就会强制平掉旧合约下的单子。这并不是什么不平等条约，只是制约全球市场所规定的一种交易制度，去遵守就行了。

为什么美原油每个月都要交割合约呢？？

要了解这个问题，我们先弄明白一个前提：什么是现货？什么是期货？？

A：期货交易的标的是未来某个既定月份进行交割的合约（即交易未来，通常是下个月的原油），合约有固定的到期时间即最后交易日。期货交易的价格体现的是对未来价格的预期，价格为现货价格+时间成本。

注：在油价平稳的情况下，油换月价格都会比上个月价格多那么个3-5毛钱，可以视为时间成本。

B：现货交易和现货延期交易的标的是现货实物，且不做交割时间上的限制，交易者可以根据自己需要来申报随时交割。现货交易的价格是当前的价格。

C：现货与期货的最大区别就是交易的对象不同和对商品交割时间的限制与否。

简单点，交易市面上现有的大米叫做现货交易；交易还长在田里的大米叫做期货。

感兴趣的可以去了解一下期货和期权，交易的是一种对未来的预期，期权也是一种不错的投资方式。

下面我们来说明一下原油交割：

首先，原油期货合约的生存周期是有限的，到合约最后交易日后就要交割。

美国原油期货交割，说白了就是全世界所有的原油市场在这一个波段内全部暂停。最初的目的是全世界在美国主导的秩序下建立起来的一种大宗商品的秩序性结算制度，任何的原油期货和衍生品乃至于大宗商品他都不会允许长期执行一份合约，因此定下这个规则。

其次，要清楚这个原油合约交割不是咱们交割，也不是市场跟投资者进行交割，而是金融机构和原油出产方的合约。

举个栗子：

一般情况下，原油换月都会有不同程度的跳空，其实不是昨晚发生了什么很重要的事件，也不是什么意外导致原油价格忽然上涨下跌，只是因为美原油执行了一份新的合约，重新定价而已。

国内原油合约换月，主要是为了国内现货价格为了与国际行情保持一致，与国际金融市场交易时间的同步，所以对原油现有持仓进行集中交割平仓、行情报价跟上国际期货合约价格的转换。

美国原油期货的交割日，一般由纽约期货交易中心提前公布时间，一般再每个月20日左右，不同平台陆续更换合约。

另外需要提及的是：

1.美原油期货是国际上大部分原油产品的标杆，行情都跟着美原油走，并且期货是没有库存的所以美原油是不收递延费（库存费）的，目前国内的平台几乎都收油的递延费，有一些国内的公司开的伪外盘，也收原油的递延费，为什么收可想而知。

2.如果你交易的产品，不是叫XX油，而是叫沥青，润滑剂，烷烃等，这些都是无法取得经营资质的交易所打插边球的产物。

3.现在国内银行的原油宝等，提供自动转期服务并且收费，其实也就是帮你强制平仓，然后在以新合约的价格开仓，本质上和主动平仓开仓没有什么区别，但是面临更大的风险，为什么会有风险，下一篇文章会讲到。

接下来就要提下换月时期大家需要注意些什么？

首先，在期货临近交割时，行情的日内波动都会比较诡异，如果不是很有把握就不要交易啦，一套进去可能等换合约就强平掉了。

其次，不要被假象所迷惑。在换月时，很多投资者都认为势头将延续下去，从而用上一合约的交易思路去交易下一合约。

注：在交割的时候，因为换手频繁，市场呈现的现象很多失真，合约更换以后，应当从新整理行情思路。

以上就是我总结的原油期货交割合约的基本知识，有纰漏错别字欢迎指正 。

（2017年4月17日修改过一次）

（2017年5月13日修改过一次 ）