北交所成立，新三板第二春来了，对资本市场影响几何？

 

作者/星空下的豆皮、菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

9月2日晚，官宣要设立北京证券交易所，而这个新设的交易所正是为新三板量身打造的。许久无人问津的新三板又被推到了风口浪尖。股市上的创投概念和一些券商也变得炙手可热。

在讨论这个话题之前，菠菜先给大家科普一下，新三板和主板的区别。

一.新三板是怎么来的？

无论是新三板还是老三板，都是一级市场，也就是股权市场，并未二级股票市场。我们炒股常用的沪市、深市、创业板、科创板统统都是二级市场，也就是股票市场。所以，你们这两天看到的拿新三板这个事和创业板、科创板对比，甚至和纳斯达克叫板的一众点评，呵呵一下就可以。

新三板其实不新了，这事要从2001年的老三板说起。老三板就是为了承接从A股退市的那些企业搞的，最早的名字叫代办股份转让系统。圈里人直到现在也常叫股转系统。后来2006年老三板在一阵春风下把中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让。在这时候，新三板还只是北京地区的股权转让系统。后来经历了几次扩容，由北京走向了全国。

在券商（做市商）的大规模拉人头热潮中，越来越多的中小企业选择了挂牌新三板。后来有了新三板分层，更多的优质企业可以鲤鱼跳龙门通过新三板实现华丽的转身到主板IPO。

一级市场与二级市场还是有明显的区别的。新三板有个根本性的问题，就是流动性不好。前面说到的新三板分层也是一个增加流动性的手段。但参与其中的人都知道，新三板的投资人门槛太高，要求有500万可投资资产，并且有2年以上证券市场投资经验。这就把很多小散挡在了门外。

没人投，流动性怎么解决？

二.新三板如何解决流动性问题？

纳入精选层是一条路子。

有人说北交所的成立就是精选层集体上市。能入选精选层的公司肯定受这次北交所成立的利好，而且精选层确实有一批质地还不错的股票。整体来说，从创新层向精选层完成绿鱼跳龙门是很多创新层企业的努力方向，很多地方政府也会愿意投入更多的资源去扶持创新层的企业向精选层跳跃。

各个地方政府每年都会重点推出一批上市公司，纳入精选层，甚至挂牌新三板也是很多地方政府的一项重要考核任务。

有官方立牌子，地方政府支持，自然未来上新三板的企业会越来越多。给了不少中小企业获得融资的新渠道。来玩的人多了，活跃度也会提高。

三.展望北交所，对资本市场有何影响？

北交所自然会对沪深两市的资金分流会非常明显。我们认为投资精选层股票的门槛将变为0，投资创新层的门槛预计会降到50万。只要投资者门槛放开了，肯定会有投资者进来的，很多精选层的股票价格还是比较便宜的，跟主板同类相比，不过让精选层的股票获得主板股票的身份才是最重要的。

这意味着这些股票在资本市场有了高等级“信用”身份，他们通过股票增发融资、银行间市场债券融资有了入场券，支持这些小微企业发展，把水真正灌到这些拔尖的小企业才是管理层的用意，这些企业哪怕只要20%的企业能长大，政策都算成功了。

科创板的企业，只要有10%的成功的，那都算对国家战略成功了。国家大基金，通过国家产业政策创造热点，他提前投资埋伏，通过股票减持获得更多的资金，再支持更多的企业，变相的达到了从资本市场融资的功能，支持符合产业政策导向的企业做大做强。国家想尽一切办法扶持中小微企业做大做强，突破卡脖子技术，还可以让房地产行业达到软着陆的效果，国家的产业结构更趋于健康，而不是房地产一家独大。

另外，还得看企业家自身的努力，不能圈了钱就跑，企业家得有企业家精神（懂的点赞哈）。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

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