A股：股票当天巨量涨停，第二天却往往低开，你知道怎么回事吗？

 

“放量会涨”，其实是一种市场的习惯性思维，真正吸引市场关注的因素是收盘价而不是成交量，股价的上涨才是吸引市场眼球的关键。一家公司要想引起市场注意，最主要的是基本面出现变化，而根本不是成交量的暴涨。

必须明确，既然是“底部放量”，那么形态上股价应该是从高处回落，至少从中期来说现有的筹码都是被套的，除部分长线筹码外，基本没有获利筹码，这是分析的一个前提，也是底部放量的技术意义。

一般来说，普通散户的筹码绝不会聚集在一起行动，所以对股价不会形成突发性的冲击，对股价运行不会产生大的影响。所以，只有实力强大的主力异动，才能对股价产生重大影响。而且，真正的底部是没有量的，当多数的筹码在高位套牢时，就很难想象在低位会有大量的深度套牢盘杀出，除非个股基本面出现巨变或大盘暴跌，否则放量是不可能出现的。从这方面讲，底部放量是一种非正常状态。

1．放量涨停后的运行态势

从逻辑上讲，底部放量以后股价的态势只有三种走势：上涨、下跌和盘整。

（1）放量涨停后上涨。这是一种正常的上涨盘面表现，当股价经过连续下跌至前期低点或见历史新低后，若突然出现放量涨停，表明股价即将见底回升，这是一个底部信号。或者，当股价成功筑底后，在突破近期阻力位时，出现放量涨停，表明增量资金积极进场，这是一个启动信号。或者，当股价突破阻力位后，出现短暂的调整或回抽，此时出现放量涨停，表明洗盘或确认突破有效，股价有望加速上涨，这是一个上涨中继信号。

图1-1，奥普光电（002338）：该股见底后渐渐向上回升，但股价短期受制于前期盘区压力，迟迟不能向上突破。当股价放量涨停，一根光头光脚的大阳线突破盘区，次日股价继续放量涨停，拉开一波主升浪行情。这种盘面现象，投资者可以在涨停当天追进，或次日以开盘价介入。

（2）放量涨停后下跌。股价放量涨价停是一件好事，但放量涨停后不一定都会出现持续上涨，特别是股价遇到重要阻力或在下跌过程中出现的放量涨停往往具有一定的欺骗性，投资者仍需谨慎。

有时底部放量涨停是受到了非正常因素的干扰，其接下来的下跌是难免的，主力在底部以不惜增加成本的方式进行对倒，目的就是吸引市场的买单，达到减仓或者出逃的目的。有时为了将假戏做得更真实一些，主力还会在下跌之前向上冲一把，即所谓的“试盘”，如果市场进来的买盘比较多就向上冲一段时间，然后再进行杀跌出货；如果试盘的结果不好，就会干脆一路向下跌去。

图1-2，爱迪尔（002740）：该股经过一波跳水走势后，股价渐渐企稳盘整，当一根放量涨停大阳线拔地而起，似乎展开强势反弹行情，因此吸引了不少散户的介入。可是，第二天股价冲高回落，接着继续向下阴跌，多头刚刚燃起的火焰又熄火。说明股价短期并不具备持续反弹动力，需要进一步构筑底部根基，此时不适合入场。

从盘面观察，该股大幅跳水后，对后市股价上涨构成较大的压力，盘中出现的放量涨停只是对跳水的回抽走势，所以股价持续性不够。遇到这种情况时，投资者不应盲目入场，可以等待下一个突破信号出现时入场。6月24日，股价放量涨停，这时才真正出现底部信号，投资者可以跟风入场，之后股价连续拉出涨停。

（3）放量涨停后盘整。底部放量涨停后出现盘整，一般有这样几种可能性：

第一，护盘。如果同期大盘一路下跌而个股基本上以盘整为主，那么必定有主力在其中维护股价，而且必定有更多的抛盘出来，因此这种盘整走势出现放量是正常的，它的特点是量能不会放的很大，主力护盘会增加筹码，但这与后市主力会不会拉升股价不产生必然的联系。

第二，分仓。主力为了做盘的需要可能会进行分仓处理，因此在某个区域出现放量现象，这实际上是大单交易，一旦分仓结束后股价往往还会继续盘整，其特点是：盘中多次出现大单成交且没有明确的上推或下压的意图，股价震荡的幅度也不会大。

第三，换庄。如果成交量放得非常大，那么存在换庄的可能，这是双方谈好的价格区域，其特点是盘中无明显目的的巨大单子换手经常出现，股价的震荡幅度不大，这种情况的出现预示着该股以后在主力认为适当的时机会有拉升行情，但并不表明目前就是最低价。很多新庄还会在市场上继续整理或打压震仓，换庄时股价的震荡幅度不大，一般下跌幅度应该在一个跌停价之内，否则有可能被市场接掉一部分。

图1-3，深振业A（000006）：该股经过长时间的底部震荡后，在拉出放量涨停大阳线，但是股价受到盘区高点压制，没有出现持续上涨，而是进入盘整走势。这种走势说明主力在其中有所动作，拉升跃跃欲试，只是没到最佳拉升时机。因为，股价处于大幅下跌的底部，虽然涨停后股价没有持续拉升，但也没有出现大幅下跌，说明主力担心低位丢失筹码，不敢将股价再次打压下去，于是，进行横盘蓄势整理。这种情况预示股价离拉升时间已经不远。当股价再次放量涨停时，那是真正开始进入上涨行情。

2．放量涨停后的量能表现

（1）单日放量。在实盘操作中，“放量上涨”或“放量突破”已经成为不少投资者的操盘经典，而主力却反大众思维做盘。为了吸引散户参与，主力在盘中制造放大的成交量，在日K线图上形成一根天量柱状线，散户看到股价放量涨停，就经不住诱惑而纷纷入场，可是第二天就开始大幅缩量，股价渐渐向下走跌。因此，对于单日放量涨停的个股，投资者应观望为好。

图1-4，华远地产（600743）：该股经过一波持续的下跌行情后，空方能量得到有效的释放，成交量大幅萎缩，股价出现渐渐企稳迹象。不久，一根大幅放量的大阳线拔地而起，突破了30日均线的压制，当天以涨停价报收，单从这天的盘面看，强势特征十分明显。可是，从第二天开始成交量大幅萎缩下来，一根孤零零的巨量柱状线如鹤立鸡群。独木难成林，随后股价节节走低，当天在涨停价追进的投资者全线套牢。

该股以放量大阳线的方式向上突破30日均线后，为什么股价不涨反跌呢？根本原因在于成交量方面，股价仅在突破的当天放出巨大的天量，然后快速大幅缩量，这种没有持续性的间歇性放量，表明场外资金十分谨慎，跟风意愿不强，因此股价上涨缺乏内在动力，行情很难持续下去，股价向上突破只是主力欺骗散户的一种出货行为，是主力对倒放量所致。因此，投资者在实盘操作中，遇到单日放量涨停，即使突破某一技术位置时，此后如果出现快速缩量现象，要小心突破失败。

在实盘操作中遇到单日放量涨停时，应把握以下技术要点：

一是股价突然放出巨大的天量时，要分析放量的原因，是多头介入的量，还是主力对倒的量，或是受某种消息影响所致。若是主力对倒放量，散户不宜入场；若是受消息影响放量，还要对消息作出理性的分析；若是多方放量买入，激进的投资者可以在当天跟进，稳健的投资者可以等待回调时介入。

二是界定成交量的大小，可以参考两方面的要素：一是可以与近期盘面常态情况下的成交量大小进行对比，大于30日成交均量两倍以上的就属于巨量；二是从换手率上进行分析，单日换手率大于20%就属于巨量。

三是股价突然放量后，应关注第二天或随后几天里的成交量变化情况。如果随后出现快速萎缩现象，那么这天的放量属于主力对倒的可能性较大，投资者不宜介入；如果随后出现持续放量，可能是多头入场的量，短期股价可能会有一个冲高动作，投资者可以适当参与。

四是结合股价所处的位置，如果高位出现单日放量大阳线，多为主力拉高出货，如果出现在低位，可能是主力拉高建仓或拉升前的试盘行为。

（2）连续放量。成交量出现持续的放大，股价出现同步上涨，一方面说明场外资金源源不断地流入市场，另一方面也说明有获利盘或解套盘大量抛出。如果个股进行了一定的调整，股价处于了阶段性底部，同时量能萎缩得厉害，忽然某个交易日开始其股价一路狂飙并封于涨停，量能放大数倍，这往往是在前期调整过程中，主力并没有出逃，而是借势调整完成了洗盘动作，后市有加速上涨的可能，这时若能成功介入，一般会有比较好的收益。但也要注意，也有可能是个别主力手中尚有部分筹码，用放量涨停来引诱散户跟风来完成出货计划。

连续放量也经常出现在涨势过程中，说明主力洗盘整理结束，股价有望加速上涨形成主升浪行情，投资者应积极关注。

一般而言，只有连续放量才能持续上涨，哪怕是中间的一两根阴线也要保持较大量能，若只放出一两天的量便缩量，则是一般节奏的上涨或反弹行情，所以一只个股只有连续放量或温和放量，才有可能一气呵成的快速上涨。

图1-5，光大证券（601788）：该股主力在底部长时间的震荡中完成建仓计划后，开始出现持续放量上涨，股价出现连续涨停，成交量递增式放大。这种连续放量现象，很明显是主力大资金入场，大多是有实力的主力通过急拉快速脱离底部所致。既然有主力大资金入场，那么投资者就可以大胆跟着主力做一把。

通过这个实例分析，可以得出两个结论：第一，放量涨停一定要有主力在其中运作；第二，主力愿意让市场在目前价位跟进。第一个结论提示可以关注这只股票，第二个结论则应进一步具体分析。

主力为什么愿意而且很明显是故意做出成交量来吸引市场跟进？这有两种可能性：

一是主力的仓位已经达到预期的要求，无法再增加仓位，但持有的仓位并没有达到控盘程度；

二是主力已经被高高套在上面，即使再增加部分仓位也无法把成本有效地降下来。但具体到以上2个实例，由于股价的涨停并非属于尾盘的偷袭，主力在历史低价区和涨势中途企图拉高出逃的可能性微乎其微，所以这样的放量涨停走势，值得投资者认真分析总结。

分析成交量的变化关键在于趋势。多少算放量，多少算缩量，没有一个可以遵循的规律，很多时候只是一个“势”，即放量的趋势和缩量的趋势。这种趋势的把握来自对前期走势的整体判断，以及当时的市场变化状态，还有市场心理变化。在用成交手数作为成交量研判的主要依据时，也可辅助使用成交金额与换手率进行研判，从而更好地把握量的“势”。

黑马股的出现会在某一天爆发，但在此之前从成交量的细小变化就能看出很多迹象：有一种黑马股的成交量是从某一天起突然放大，然后每天都维持这个水平。说明主力在有计划地吸纳，这种吸纳往往引起股价上涨，但收盘时却有人故意将股价打低，形成上影线，从日K线图上可以看出，成交量放大时，股价小幅上涨，而在下跌时，常常形成十字星。另一种黑马股的成交量是从某一天起逐步放大，并维持一种有规律放大的趋势，这正是主力己介入的迹象。同时，股价小幅上涨，说明主力已没有耐心或时间慢慢进货。经过加速，股价必定会突然起飞。

股价连续上涨时，成交量随之放大，则上升趋势不变。成交量大幅增加，但价格并不持续上升，是反转征兆。股价持续下跌时，成交量放大，下跌趋势不变。成交量放大，而价格下跌趋缓，是反弹征兆。