本报记者 左永刚

原标题：新三板出招协议转让“乌龙交易”：涨幅上限200%跌幅上限50%

新三板市场协议转让股票“一分钱交易”和“乌龙交易”现象将成为历史，3月27日起，新三板对协议转让股票设置了申报有效价格范围，即不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%的申报有效价格范围。

近期，新三板市场协议转让股票出现了多起因投资者误操作导致的异常价格成交情形，引起市场广泛关注。

今年3月9日，新三板市场再现惊天“乌龙指”，宁波水表当日上午10时58分左右出现了两笔1970元/股的协议成交，两笔成交2000股，合计成交394万元，严重偏离该只股票近期20元/股的报价。在此之前，新三板市场曾现多起“乌龙交易”和“一分钱交易”。

3月10日，全国股转系统对外确认宁波水表“乌龙交易”系投资者误操作，同时确认此次异常交易的成交结果有效。全国股转系统也将从制度和技术层面研究优化协议交易方式，防范此类事件再度发生。

宁波水表“乌龙交易”之后，市场人士普遍呼吁监管层尽快出台措施，防止此类事件发生。3月25日，全国股转系统发布通知明确，采取协议转让方式的股票，申报价格应当不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。超出该有效价格范围的申报无效；同时采取协议转让方式的股票，无前收盘价的，成交首日不设申报有效价格范围，自次一转让日起设置申报有效价格范围。

根据对近4年来新三板全部协议转让股票成交数据的测算分析显示，不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%的申报有效价格范围，基本能够满足协议转让股票的正常交易需求。

市场人士普遍认为，此次对协议转让股票设置申报有效价格范围，有利于新三板协议转让股票形成更为公允、更加稳定的市场价格，也有利于新三板市场的风险防控和平稳运行。此举将防止异常价格申报和投资者误操作，切实保护投资者合法权益，维护市场正常交易秩序。

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此次新三板对协议转让股票设置了申报有效价格范围，即不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%的申报有效价格范围。你怎么看？

延伸阅读：

仅仅是最近半个月，新三板就已经出现了3次“乌龙指”。

3月22日，巨鹏食品（832332）惊现3笔巨额成交：以87.88元/股的价格成交5手，成交金额为43.94万元，该股为协议转让方式。相比该股全日其他时间皆以8.5~8.9元之间的价格成交，这3笔成交疑似买方输错价格所致。

3月9日早盘10点58分，新三板协议转让企业宁波水表（834980.OC）出现了两笔严重偏离市场价格的超级乌龙指，一名买方1分钟内以1970元的价格分两次共买入2000股，实际交易额达到394万元。这是迄今两市及新三板的最高成交价格。

同一日，股转系统的另一只股票优诺股份（833794）疑似也出现了乌龙指，14:12分，该股惊现一笔3.30元的成交价，较上一笔的成交价暴涨10倍，其后一笔交易又回到0.30元的正常水平。

实际上，乌龙指事件在新三板多次发生：

红豆杉：

早在2015年3月20日，红豆杉即发生乌龙指，盘中以68.40元成交了1000股，较之前的股价瞬间暴涨877%。

九鼎集团：

2015年3月20日，新三板市值第一股九鼎集团也发生一起疑似乌龙指事件，上一笔交易还在9元的九鼎投资，突然出现一笔99元的报价，股价瞬间涨幅达到1017.38%。

天地壹号：

2016年7月4日临近午盘天地壹号(832898)曾出现4手低价成交，成交价从20.20元跌至10.24元，跌去49.31%，而一分钟后又有1手交易，交易价格恢复至20.20元。当天总成交69手，总成交额170万，振幅达49.43%。

兰亭科技：

2016年3月28日，开盘价为3.20元的兰亭科技盘中发生一笔高达32.35元的交易，最终查明为券商交易员操作失误，涉事的华鑫证券也因此收到股转系统出具的警示函。

文正股份：

2016年1月5日早盘9：53分，前日收盘价还停留在2.39元的文正股份突然出现一笔108元的7000股定价申报买单，并且被投资者瞬间确认成交，使得该股票瞬间暴涨4419%。

友宝在线：

今年1月11日，11日，友宝在线开盘10.7元，10点33分，一笔105元的买单把平静的盘面拉上云霄，最终成交8000股。截止收盘，友宝在线收于10.91元，涨幅2.25%。该笔交易的交易额额达84万，而当天，友宝在线收报10.91元。买方为 “中铁宝盈资产－平安银行－中铁宝盈中投新华1号专项资产管理计划”，而受益的卖方则是一名叫做“于荣家”的自然人。

区别于主板市场的交易制度，无涨跌停限制的交易方式成为新三板的“特色景观”。

“新三板的协议转让交易制度，前一秒可以跌到一分钱，后一秒也可以涨到一万块，这在理论上都是可行的。”某新三板资深二级市场个人投资者认为。

在新三板交易操盘的界面上，协议转让有多达6种下单方式，交易操作繁琐而不友好，同时新三板不设涨跌停板限制，这使得“乌龙指”现象的存在具有一定必然性。

众多交易方式中，最受市场诟病的是“互报成交确认”，俗称“手拉手”交易，买卖双方在线下约定价格和数量后，设置一个暗号并互报对方交易席位后即可点对点成交。这就是诸多1分钱成交的重要通道，也被质疑为利益输送之暗渠。

最近，监管层也意识到协议转让这种交易方式所存在的“漏洞”。来自股转系统的官方数据显示，新三板市场2016年所有发行并有交易的挂牌公司中，有占比约30.92%的公司出现跌破定向增发价格的情况，部分采用协议转让方式交易的新三板股票出现较大的定价差异，交易价格与定增价格相比跌幅较大。某接近股转系统人士认为，这反映出协议转让的交易机制亟须优化完善。

针对协议交易过程中容易出现“乌龙指”问题，有业内人士建议可以通过某些细节流程的设置来加以避免。比如协议转让操盘过程中，若输入的买卖价格明显异于平常交易价格，交易系统应进行警示，例如可以弹回两次，第三次输入确认后才可成交。

本文来源：整合自证券日报、证券时报网、上海证券报

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